Exemple d'option spread
Supposons que vous utilisiez un spread haussier vertical car vous estimez que le marché évoluera à la hausse, mais vous souhaitez réduire le risque au cas où vos prévisions se révèleraient incorrectes. Dans ce scénario, vous achèteriez une option call à un prix d’exercice donné et vous vendriez en même temps une autre option call à un prix d’exercice plus élevé. Les deux options auront la même date d’échéance.
Admettons que le cours actuel d’une action soit de 140 et vous prévoyez qu’il montera à 150. Par conséquent, vous achetez un call avec un prix d’exercice de 135 et une prime de 9,30 CHF (que vous payez) et vous vendez un call avec un prix d’exercice de 150 et une prime de 2,50 CHF (que vous recevez).
Le total de votre prime pour ces deux positions (et votre perte potentielle maximum) s’élève à 6,80 CHF (9,30 CHF payés moins 2,50 CHF reçus). Les deux options expireront dans 45 jours et le spread correspondra à la différence entre les deux prix d’exercice, soit 15 (150 - 135).
Si le marché atteint ou franchit 150 à l’échéance, vous réaliserez un profit. Vous vendrez votre call acheté à 135 en réalisant un gain qui dépassera la perte résultant de la vente du call 150, mais qui sera aussi limité par cette dernière. Votre profit maximum sera calculé en déduisant le total de la prime (6,80) du spread (15), ce qui donnera un gain maximum de 8,20 CHF.
Si le marché baisse en dessous de 135 à l’échéance, vous subirez une perte. Les deux options expireront sans valeur, mais vous aurez gagné 2,50 CHF pour la vente du call 150, en enregistrant une perte inférieure à celle que vous auriez subie si vous n’aviez acheté que le call 135. Votre perte maximum correspondra à la prime payée (9,30) moins la prime que vous avez touchée pour la vente du call 150 (2,50), soit 6,80 CHF.
Il est à noter que la somme de la perte et du gain maximum dans le cadre de cette stratégie égale le spread (6,80 + 8,20 = 15).