Introduction en bourse (IPO) de Spotify

Comment s’est déroulée l’entrée en bourse de Spotify ?

Le géant du streaming musical a ouvert sur le New York Stock Exchange (NYSE) à 165,90$, bien au-delà des 132$ de cours indicatif basé sur des ventes privées récentes. La valeur des actions a cependant chuté au cours de la journée, clôturant 10% plus bas à 149,01$ pour une capitalisation boursière s'élevant à 26,37 milliards de dollars. D’un point de vue global, cette journée n’était ni un désastre, ni un triomphe. Les premiers acheteurs ont perdu de l’argent mais la société a malgré tout fini la journée au-dessus du cours indicatif. 

Quel avenir pour Spotify ?

Bien que Spotify soit une marque reconnue et qu’elle ait une base d’utilisateurs considérable, la société n’a pas encore réalisé de bénéfices. Il est d’ailleurs difficile de dire si elle y parviendra un jour, étant donné la taille et les réserves financières de ses deux plus grands concurrents, à savoir Apple (Apple Music) et Alphabet (Google Play Music).
Désormais, Spotify devra satisfaire les intérêts de ses actionnaires, qui pourraient exiger des mesures de réduction des coûts, comme de meilleurs accords avec les maisons de disques, tout en rivalisant avec des géants technologiques qui sont en mesure d’absorber les pertes liées à leur service. À cela s’ajoute le pouvoir de négociation limité de Spotify : 85% de la musique diffusée sur la plateforme en 2017 provenait de l’une des trois principales maisons de disques (Universal, Sony Music et Warner Music), rendant le service tributaire de leur contenu.
Cependant, Spotify a encore plusieurs raisons de rester optimiste. En effet, il demeure le plus grand service de streaming et se trouve en bonne position pour produire de la musique originale, aidant ainsi les artistes à atteindre directement leur public. Cela pourrait lui permettre de prendre de la distance face à ses concurrents et de limiter sa dépendance à l’égard des maisons de disques dans le futur.

Spotify : une IPO ou une cotation directe ?

Spotify n’a déposé aucun dossier concernant une introduction en bourse traditionnelle mais a choisi de mettre ses actions en circulation via une cotation directe. Si cela n'a pas eu de répercussion majeure pour les investisseurs particuliers (les actions Spotify seront disponibles à l’achat et à la vente sur le NYSE), il existe des différences non négligeables entre ces deux modes opératoires.

La plus importante est l’absence de mise en circulation de nouveaux titres. Spotify ne cherchait donc pas à lever des capitaux suite à son entrée en bourse. À la place, les actionnaires existants ont pu vendre leurs titres au public pour la première fois. Cela signifie que Spotify n’a pas eu besoin de garantir son introduction en bourse auprès d’une banque, processus qui s’accompagne de procédures fastidieuses, et a ainsi limité ses coûts.  Cela veut également dire que les titres détenus par les actionnaires existants n'ont pas dilués.