Pourquoi les banques centrales sont-elles si importantes pour les marchés financiers ?

Les banques centrales jouent un rôle essentiel sur les marchés financiers mondiaux, car elles déterminent le coût des emprunts et des prêts en régulant les taux d'intérêt. Les banques centrales gèrent les taux d'intérêt pour maintenir l'inflation dans une fourchette prédéterminée en fonction des conditions économiques du pays.

La gestion des taux d'intérêt est l'une des armes les plus efficaces d'une banque centrale. Comme les taux d'intérêt influent sur le coût des prêts et des emprunts, ils ont un impact direct sur l'activité économique.

Par exemple, s'il devient plus coûteux d'emprunter de l'argent, les personnes déjà endettées auront moins d'argent à consacrer à d'autres dépenses. Ceux qui ne sont pas encore endettés pourraient remettre à plus tard des activités économiques telles que l'achat d'une maison, jusqu'à ce que les taux d'intérêt baissent. Lorsque moins de personnes dépensent de l'argent, le prix des biens et des services a tendance à baisser, ce qui ralentit l'inflation.

Lorsque les taux d'intérêt sont bas, il est moins coûteux d'emprunter de l'argent. Si davantage de personnes dépensent plus, la demande de biens et de services augmente tandis que l'offre reste la même. Cela entraîne une augmentation des prix.

Toutes les banques centrales veillent à la stabilité du système financier et contrôlent l'offre de monnaie en circulation. Certaines banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine (Fed), ont des objectifs économiques supplémentaires tels que le plein emploi sur le marché du travail.

Banques centrales et volatilité

Les banques centrales peuvent être à l'origine de la volatilité des marchés. Les investisseurs suivent attentivement non seulement les décisions des banques centrales, mais aussi toutes les déclarations faites par les personnes chargées de déterminer la politique monétaire de chaque région. Les mouvements brusques des marchés financiers sont souvent une conséquence directe des déclarations d'un banquier central, qui créent des attentes chez les investisseurs. D'autres fois, des facteurs macroéconomiques font évoluer le marché dans une direction ou dans l'autre, anticipant que la banque centrale sera contrainte de réagir.

L'un des événements les plus connus survenus sur les marchés ces dernières années est directement lié à la décision d'une banque centrale. La Banque nationale suisse (BNS) a surpris les marchés le 15 janvier 2015 avec une annonce qui a secoué le marché du forex.

La BNS intervenait sur le marché depuis des mois pour maintenir la valeur de l'euro au-dessus de 1,20 franc suisse. Pour ce faire, la banque a fixé un plancher au taux de change euro - franc suisse (EUR/CHF) à 1,20. Cependant, en janvier 2015, la BNS a surpris les marchés en supprimant ce plancher. La valeur de l'euro par rapport au franc suisse a ainsi chuté de manière spectaculaire, passant de 1,20 à 0,80 presque instantanément.

Connu sous le nom de « krach éclair euro-franc », cet événement a conduit à des pertes importantes pour tous ceux qui détenaient des positions longues sur l'EUR/CHF. Cette décision inattendue a entraîné la fermeture simultanée de nombreuses positions longues et a fait chuter rapidement la valeur des positions ouvertes. Peu de personnes ont bénéficié de ce mouvement de marché. Les positions courtes étaient pratiquement inexistantes en raison de la décision de la BNS de ne pas laisser sa devise descendre en dessous de 1,20.

La Banque centrale européenne (BCE) est une autre illustration de la manière dont les banques peuvent modifier la direction du marché. Le 25 juillet 2012, alors que la monnaie unique européenne était confrontée à un grave problème de crédibilité, le président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, prononçait un discours public à Londres. Ses déclarations ont provoqué un tollé sur les marchés de la dette publique. Son discours, resté célèbre pour l'utilisation emblématique de l'expression « whatever it takes » (« quoi qu'il en coûte »), a permis aux investisseurs de regagner confiance dans la zone euro et a généré un fort mouvement sur les marchés obligataires.

Cette fois, ce n'est pas une décision prise par le conseil des gouverneurs d'une banque centrale qui a fait réagir le marché, mais plutôt les propos tenus par son président dans un discours public sans rapport avec l'organisation elle-même.

Histoire des banques centrales

Les premières banques centrales ont été fondées au XVIIe siècle. La Banque de Suède (Sveriges Riksbank), fondée en 1668, est l'une des banques centrales dont les origines remontent à cette époque.

Nombre d'entre elles ont débuté en tant qu'entreprises privées et sont progressivement devenues des institutions publiques, ce qui leur a permis d'atteindre leur importance actuelle.

La Réserve fédérale américaine a été fondée en 1913 en réponse à une série de crises financières qui ont éclaté dans le pays au tournant du siècle.

La Banque centrale européenne a été fondée sur l'engagement des pays européens à développer un espace économique partagé doté d'une devise unique. Les États de la zone euro conservent leurs banques centrales nationales respectives, bien que leur rôle ait été réduit du fait de l'intégration à la BCE.

Principales banques centrales

- Réserve fédérale (Fed) : La banque centrale des États-Unis gère la plus grande économie du monde et surveille le dollar, la devise ayant le plus grand impact sur toutes les transactions commerciales mondiales. Son organe directeur, le Federal Open Market Committee (FOMC), se réunit huit fois par an. La conférence de presse tenue par son président à l'issue de chaque réunion provoque généralement une certaine volatilité sur les marchés. Les investisseurs et les traders surveillent de près les marchés lorsque ces annonces sont attendues.

- Banque centrale européenne (BCE) : Compte tenu de la prédominance de l'euro en tant que devise de référence, la Banque centrale européenne est une autre organisation ayant un poids significatif sur le marché. Le Conseil des gouverneurs de la BCE, composé des banquiers centraux de tous les États membres de la zone euro, se réunit toutes les six semaines pour définir et annoncer la politique monétaire de la BCE.

- Banque du Japon (BoJ) : La banque des banques japonaises fait partie des trois principales banques centrales. Son conseil de politique monétaire se réunit une fois par mois et est connu dans le monde entier pour sa politique ultra-expansive, qui injecte directement ou indirectement beaucoup d'argent dans l'économie.

- Banque d'Angleterre (BoE) : Cet organisme veille à préserver l'efficacité du système financier du Royaume-Uni. Le Comité de politique monétaire de la BoE se réunit huit fois par an, comme le FOMC de la Réserve fédérale.

- Banque populaire de Chine (PBoC) : Bien que cette institution ne se réunisse pas régulièrement et que l'économie chinoise soit étroitement régulée par le gouvernement du pays, la banque centrale chinoise occupe une place de plus en plus importante dans l'agenda des investisseurs à mesure que le yuan gagne en importance au niveau international.

Outre les cinq banques mentionnées ci-dessus, voici d'autres banques centrales :

Banque nationale suisse (BNS)
Banque de réserve d'Australie (RBA)
Banque du Canada (BOC)
Banque de réserve de la Nouvelle-Zélande (RBNZ)
Banque centrale de la Fédération de Russie (CBR)
Banque de réserve d’Inde (RBI)
Banque centrale du Brésil (BCB)
Banque du Mexique (Banxico)
Banque de réserve sud-africaine (SARB)

Comment réagir aux annonces des banques centrales

Il est essentiel pour tout participant de marché de surveiller les annonces des banques centrales. C'est particulièrement important pour les traders et les investisseurs qui doivent réagir rapidement aux mouvements du marché.

Les banques centrales ont souvent le plus d'impact sur les marchés des devises et des obligations, mais on observe fréquemment des effets d'entraînement sur d'autres marchés tels que les actions et les matières premières.

Restez agile et attentif aux conditions du marché. Les opinions et les points de vue changent rapidement, et la volatilité autour des banques centrales pourrait être énorme. Les traders doivent rester bien informés, donner la priorité à la gestion des risques, être prêts à réagir rapidement et tirer parti de toutes les évolutions du marché.