Effetti dei primi dazi sui mercati, chi ha vinto e chi ha perso

Abbiamo avuto una settimana particolarmente movimenta dall’annuncio dei dazi da parte degli Stati Uniti a Canada, Messico e Cina che hanno colpito in particolare alcune azioni.

Dopo il lancio dei dazi, l’amministrazione Trump ha, comunque, deciso di sospendere per 30 giorni le tariffe sui beni importati da Messico e Canada dopo aver trovato un accordo con il Presidente del Messico Claudia Sheinbaum e con il Primo Ministro del Canada Justin Trudeau sul controllo delle frontiere per limitare l’immigrazione clandestina e la diffusione del fentanyl.

La Cina ha, invece, reagito con il lancio di dazi sui beni importati dagli Stati Uniti

• Dazi del 15% su Carbone e LNG
• Dazi del 10% su Petrolio, Macchinari Agricoli e Pickup Trucks

I dazi cinesi saranno effettivi dal 10 febbraio.

Le azioni vincenti

E’ molto difficile trovare possibili vincenti sull’azionario nel breve periodo perché le imprese si sono perfettamente adattate a un sistema economico globalizzato e l’introduzione di misure protezionistiche potrebbe impattare in modo diretto e indiretto quasi tutti i settori. Tuttavia, crediamo che le azioni correlate positivamente con il prezzo dell’oro o dell’argento possano risultare vincenti in questa fase di forte incertezza e volatilità sui mercati. L’aumento delle quotazioni dei metalli preziosi dovrebbe quindi favorire azioni come:

• Newmont Corporation;
• Barrick Gold
• Agnico Eagle Mines;
• Wheaton Precious Metal;
• Royal Gold.

Le azioni perdenti

Tra i perdenti la lista è molto lunga e cerchiamo di individuare quali titoli hanno risentito di più e potrebbero ancora soffrire per le politiche protezionistiche lanciate da Donald Trump. I dazi a Messico e Canada hanno inevitabilmente colpito le case automobilistiche (General Motors, Ford Motor, Stellantis e Volkswagen) che producono in questi due paesi. Solamente in Messico nel 2024 General Motors ha prodotto 890 mila vetture, Stellantis 420 mila, Ford 386 mila e Volkswagen 382 mila. Gran parte delle vetture prodotte in Messico a costi ridotti sono poi esportate negli Stati Uniti per la vendita.

Nella lista dei perdenti fanno parte anche le società nel comparto bevande alcoliche in particolare Constellation Brands e Diageo. Constellations possiede molti celebri marchi di birra messicana (Corona, Modelo e Pacifico) che importa negli Stati Uniti dal Messico. I dazi sulla Cina e le aspettative di una escalation di guerra commerciale con Pechino potrebbe avere un forte impatto sui titoli tecnologici (parte essenziale della catena di approvvigionamento per molte aziende tech). Tra i titoli che potrebbero essere più colpiti nel settore tech troviamo:

• Apple;
• Nvidia;
• AMD;
• Qualcomm;
• Intel.

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