La caduta di Re Dollaro

Da inizio anno il dollaro si è deprezzato notevolmente sui mercati valutari. Tuttavia, i movimenti mostrati negli ultimi giorni sono di così ampia portata da sollevare qualche dubbio sulla stabilità della principale divisa internazionale e sul carattere sia di “riserva di valore” sia di “valuta rifugio”.

Inflazione USA inferiore alle attese spinge il dollaro ancora più in basso

Il Bureau of Labor Statistics ha pubblicato i dati sull’inflazione relativa al mese di marzo negli Stati Uniti. L’indice dei prezzi al consumo (CPI) ha evidenziato, su base annuale, un rialzo del 2,4%, inferiore alle attese del mercato (fissate per un +2,5% a/a). Su base mensile il CPI ha mostrato una variazione del -0,1% (aspettative fissate per un +0,1%). L’indice core (ovvero esclusi energetici ed alimentari) ha mostrato una crescita del 2,8%, prima volta sotto al 3% dal marzo 2021 (previsioni del mercato al 3,0%). Su base mensile l’aumento dei prezzi core è stato pari allo 0,1%, inferiore alle stime del consensus (+0,3% m/m).

Le basse pressioni inflazionistiche aumentano le probabilità di una FED che possa avere nei prossimi mesi un atteggiamento molto più accomodante del previsto per sostenere la ripresa economica e il mercato del lavoro.

Questi dati hanno tuttavia contribuito a un’ulteriore caduta del dollaro sui mercati valutari.

Perché il dollaro si è svalutato così tanto?

Il biglietto verde risente dell’aumento delle aspettative di una possibile recessione negli States, dalla perdita di fiducia di molti investitori sulla stabilità dell’economia USA guidata da Donald Trump, dal clima di incertezza sulle prossime mosse dell’attuale amministrazione in termini di dazi, sul deflusso di capitali dagli Stati Uniti verso altri lidi, sulla perdita dello status di “valuta rifugio”. Una FED più accomodante incrementa le vendite di dollari sui mercati valutari.

Nella sessione odierna il dollaro contro il franco svizzero perde oltre due punti percentuali scendendo fino a 0,84, contro lo yen giapponese evidenzia un ribasso dell’1,70% a 140,40, contro l’euro oltre il punto percentuale (EUR/USD a 1,11). La crisi del biglietto verde si riflette anche sui mercati azionari statunitensi con perdite superiore ai 2 punti percentuali.

E’ la fine di Re Dollaro?

Non ancora. Il cosiddetto processo di de-dollarizzazione sarà molto lungo e non è detto che possa avere successo. In questi ultimi mesi, tuttavia, le scelte dell’amministrazione Trump hanno fatto diminuire la fiducia dei partecipanti al mercato sul biglietto verde. La leadership del Re Dollaro ha cominciato a sgretolarsi ma per detronizzarlo servirebbe un accordo congiunto di tanti paesi per utilizzare un sistema di pagamenti internazionali diverso dal dollaro.

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