Il potenziale inespresso del Bitcoin: uno sguardo più attento agli ETF sulle criptovalute

Guardiamo più da vicino le recenti novità che hanno portato il Bitcoin sotto riflettori: i nuovi exchange-traded fund (ETF) sulle criptovalute.

Le criptovalute sono denaro digitale protetto da un tipo specifico di registro pubblico chiamato blockchain. Senza un organo di controllo, un registro pubblico digitale registra in modo trasparente le transazioni peer-to-peer. Il Bitcoin, lanciato nel 2009, è diventata la prima criptovaluta più adottata e poiché il numero di monete è limitato, è diventato nel tempo anche un investimento speculativo allettante.

Bitcoin come ETF

Il 10 gennaio 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha segnato una pietra miliare significativa nel mondo delle criptovalute con l'approvazione di 11 ETF spot sul Bitcoin, tra cui richieste presentate da colossi di fondi di investimento come BlackRock e Fidelity. Questa mossa è destinata a trasformare potenzialmente il panorama degli investimenti in criptovalute e aprire nuove opportunità per i trader. Ma vediamo meglio perché.

Per comprendere l'impatto di questa novità, è essenziale capire cosa siano gli ETF spot. Un ETF spot è un tipo di fondo che replica direttamente il prezzo corrente, o "spot", di un asset - in questo caso il Bitcoin (BTC). A differenza degli ETF basati sui futures, che sono legati a contratti che scommettono sul prezzo futuro di un asset, gli ETF spot sono basati sul prezzo effettivo dell'asset stesso.

Ciò significa che quando si investe in un ETF spot sul Bitcoin, il fondo acquista Bitcoin effettivi e il valore del proprio investimento fluttua con il prezzo del Bitcoin in tempo reale sul mercato. Questi Bitcoin sono detenuti da un custodian, Coinbase per otto degli 11 ETF spot Bitcoin.

L'introduzione di ETF spot sui Bitcoin rappresenta una vera novità perché fornisce un ponte tra il mondo finanziario tradizionale e il mercato delle crypto in continua evoluzione. Per i trader ciò significa un accesso più facile agli investimenti in Bitcoin senza le complessità e le preoccupazioni legate alla sicurezza relative alla gestione di un portafoglio digitale (digital wallet) o negoziare criptovalute su una piattaforma dedicata.

Uno dei vantaggi più significativi di questi ETF è il potenziale di maggiore liquidità e stabilità dei prezzi. Con l'aumentare degli investitori istituzionali e al dettaglio esposti al Bitcoin attraverso questi fondi, i volumi di negoziazione dovrebbero aumentare. Ciò potrebbe portare ad un mercato più stabilizzato con meno volatilità dei prezzi, il che è vantaggioso per i trader che cercano di capitalizzare i movimenti di prezzo crescenti. Questa stabilità dei prezzi derivante da una maggiore partecipazione al mercato potrebbe essere uno svantaggio per i trader che beneficiano di movimenti più oscillanti del prezzo del Bitcoin.

Inoltre, gli ETF spot sul Bitcoin potrebbero anche portare a una più ampia adozione e accettazione di Bitcoin come asset class legittima. Con il sigillo di approvazione della SEC, la fiducia degli investitori in Bitcoin potrebbe crescere, portando potenzialmente a una maggiore domanda e, di conseguenza, a prezzi più elevati.

Simile situazione è accaduta all’ETF sull'oro, che ha generato un aumento notevole della domanda di oro e ridotto la volatilità a lungo termine.

In cosa l'ETF è diverso dagli altri prodotti derivati sui Bitcoin

Gli ETF sui Bitcoin rendono investire sulla criptovaluta molto più accessibile per i trader occasionali e gli investitori al dettaglio. Mentre i contratti futures basati sul prezzo del Bitcoin richiedono la supervisione delle date di settlement e delle complessità di consegna, un ETF viene scambiato come un'azione. Traccia semplicemente il prezzo dell'indice sottostante - in questo caso, il prezzo spot del Bitcoin.

Quindi, l'ETF sul Bitcoin offre un'esposizione più semplice legata alle oscillazioni di prezzo di Bitcoin senza dover acquistare direttamente crypto da un exchange o wallet. È possibile acquistare e vendere l'ETF senza problemi come azioni tramite un intermediario qualificato.

L’ETF, come strumento di investimento, apre le porte a nuovi investitori e questo amplia istantaneamente il bacino di potenziali investitori in Bitcoin.

Tuttavia, detenere un asset così volatile in un ETF potrebbe essere uno shock per gli investitori in ETF, che di solito beneficiano della performance di interi mercati piuttosto che di singoli asset. Poiché l'ETF segue la performance di un singolo asset, non si potrà beneficiare della diversificazione insita in questi prodotti. In sostanza, l'ETF Bitcoin si comporterà come un ETF sulle materie prime.

L'approvazione degli ETF spot sul Bitcoin coincide con un altro momento importante per i prezzi di Bitcoin: l’halving.

L’halving di Bitcoin

Il mining di Bitcoin è il modo in cui vengono create nuove monete e come le transazioni verificate vengono aggiunte alla blockchain. I minatori competono per risolvere complessi enigmi matematici e guadagnare ricompense per ogni blocco aggiunto. Originariamente, i minatori di Bitcoin di successo erano ricompensati con 50 BTC per blocco, un incentivo per l'attività di mining. Tuttavia, Bitcoin ha un tetto massimo di 21 milioni di monete totali che possono esistere.

Per garantire un'offerta controllata fino al raggiungimento del limite massimo, le ricompense per il mining diminuiscono del 50% ogni 210.000 blocchi estratti. Questo dimezzamento preimpostato delle ricompense per il mining si verifica approssimativamente ogni quattro anni, con il prossimo giorno di dimezzamento stimato per aprile 2024.

Quando i giorni di dimezzamento riducono l'offerta di nuovi Bitcoin in circolazione, entra in gioco la semplice economia. A parità di condizioni, quando l'offerta scende ma la domanda continua a crescere, i prezzi tendono ad aumentare. L'anticipazione di questo può stimolare gli investimenti speculativi che portano al giorno di halving.

Anche senza l’approvazione dell'ETF sul Bitcoin, il prossimo "halving day" di Bitcoin ad aprile 2024 suggerisce che questa scarsità intrinseca crescente potrebbe far salire i prezzi nei prossimi anni.

Naturalmente, le criptovalute comportano ancora molti rischi e incertezze. Ma la possibilità che più investitori e giganti finanziari accolgano il Bitcoin e i suoi derivati indica che i prezzi potrebbero continuare a salire.