Si mantienes una posición larga en una commodity al contado con nosotros, es importante entender cómo fijamos nuestros precios de mercado.
Nuestros precios de commodities al contado se basan en los dos contratos de futuros más cercanos en la commodity subyacente, ya que tienden a ser los contratos con mayor liquidez. Durante el periodo en el que fijamos el precio de dos contratos específicos, nuestro precio al contado se mueve de forma gradual del contrato más cercano al siguiente.
El front month contract, es decir, el que tiene la fecha de vencimiento más cercana, aparece marcado con la letra «A» en nuestro esquema. Al que tiene la segunda fecha de vencimiento más cercana se le llama back month contract y aparece marcado con la letra «B».
Entre estas dos fechas de vencimiento, nuestro precio se mueve gradualmente desde el precio de «A» hacia el precio de «B». El precio de «B» puede ser mayor o menor que el precio de «A».
Al igual que con todos nuestros mercados al contado, deberás pagar para mantener tu posición abierta durante la noche. Debido a la forma en la que se establecen los precios de nuestras commodities al contado, aplicamos un ajuste de financiación nocturna, el cual dividimos en dos partes. La primera es un ajuste que se realiza todas las noches, el cual refleja el movimiento durante un día de nuestro precio al contado, del primer contrato de futuro al contrato posterior. La segunda es nuestra tasa administrativa anual del 2,5%.
La diferencia del precio entre los dos contratos depende de las condiciones del mercado y de la commodity y puede variar sustancialmente. Cuando se amplia la diferencia entre estos futuros subyacentes, también se incrementa el número de puntos en el que se movería nuestro mercado a diario. Debido a ello, aumentamos el ajuste.
Es importante tener en cuenta que la ampliación estaría únicamente relacionada con el ajuste. Más que un cambio, es una respuesta a las condiciones de mercado, similar a los ajustes de dividendos en índices. El único aspecto del ajuste que supone un cargo es nuestra tasa administrativa, que se mantiene en un 2,5% para nuestros contratos de CFD, sin tener en cuenta las condiciones de mercado.
A continuación, podrás ver un ejemplo del ajuste diario y de la tasa de financiación nocturna para CFD.
Ejemplo con CFD
Ejemplo con CFD
La fórmula para calcular el ajuste de financiación nocturna está desglosada en dos partes: el movimiento diario a lo largo de la curva de futuros (base) y el coste de IG. Se aplica a las posiciones abiertas a las 23:00 (horario CE(S)T).
Ajuste del coste de financiación nocturna = número de contratos x tamaño de contrato x (base +/- coste de IG)
Fórmula para el coste de IG = precio x 2,5% / 360*
Fórmula para la base = (P3 – P2) / (T2 – T1)
P2 = precio del futuro con vencimiento más cercano
P3 = precio del futuro siguiente
T1 = fecha de vencimiento del futuro previo al de vencimiento más cercano
T2 = fecha de vencimiento del futuro anterior
La base equivale al movimiento diario de nuestro precio al contado junto con la curva de futuros y puede ser un cargo o un abono. Puede ser tanto un número positivo como negativo, dependiendo de la dirección de su posición y la pendiente de la curva.
Por ejemplo, imagina que tienes una posición larga en un contrato de 10 dólares por punto en el Crudo - EE. UU. Si hubiera una diferencia de tiempo entre T1 y T2 de 31 días, y el precio del futuro con vencimiento más cercano (P2) fuera de 4700 y el del futuro siguiente (P3) fuera de 4770, el ajuste de financiación nocturna se calcularía de la siguiente manera:
Ajuste de financiación nocturna = 1 x 10$ x (((4770 - 4700) / 31) + (4700 x 2,5% / 360))
= 22,58$ + 3,26$
En nuestro ejemplo, el coste para mantener la posición durante la noche es de 3,26 dólares, aunque también verás un ajuste de la curva de futuros neutrales al contado. El ajuste de base de 22,58 dólares se verá compensado en los beneficios o pérdidas actuales de la posición.
Por otra parte, si hubieras ido en corto en el Crudo - EE. UU. en el ejemplo mostrado más arriba, recibirías 22,58 dólares y pagarías 3,26 dólares, lo que te daría un crédito neto de 19,32 dólares.
Para cualquier posición abierta antes de las 23:00 (CE(S)T) del viernes y que permanezca abierta después de las 23:00 (CE(S)T), el ajuste de base se realizará para tres días en lugar de uno. Este ajuste de tres días se aplicará el domingo por la noche o el lunes por la mañana.
*Para la mayoría de los mercados se aplica una división entre 360. Para mercados denominados en GBP, SGD y ZAR se aplica una división entre 365.
Ejemplo con barrera
Ejemplo con barrera
Ejemplo de operativa con barrera con materias primas con costes de financiación nocturna
Fórmula para calcular las variaciones de los intereses de financiación nocturna para materias primas = noches de mantenimiento x (tamaño de la operación (base +/- coste de IG)
Fórmula de la base = (P3 - P2)/(T2 - T1)
P2 = precio del futuro con vencimiento más cercano
P3 = precio del futuro siguiente
T1 = fecha de vencimiento del futuro previo al de vencimiento más cercano
T2 = fecha de vencimiento del futuro anterior
Descubre cuáles son las materias primas sin fecha de vencimiento para entender cómo el cálculo de las bases puede afectar a tu posición.
Fórmula para el coste de IG = precio bid/offer del subyacente sin fecha de vencimiento (en base a la dirección de la operación) x 2,5% / 360*.
Imagina que compras una barrera en el Crudo EE. UU, con un nivel de knockout establecido a 100 puntos. Los costes de financiación nocturna se calculan como si estuvieses operando directamente en la materia prima sin fecha de vencimiento. El valor nocional de la operación es el precio del activo subyacente de IG y no representa el precio de la barrera.
Nivel del subyacente: 5798,6 / 5801,2
Precio del futuro con vencimiento más cercano: 5800
Precio del futuro siguiente: 5789
Días pendientes para el plazo: 34
Base = (5789 – 5800) / 34 = -0,324 puntos
Costes administrativos = 2,5% x 5799,9 / 360 = 0,403 puntos
Coste total:
Spread = 2,6 x 1$ =2,60$
= 2,60$ / 1,10 = 2,36€
Costes de financiación nocturna = -0,324 + 0,403 = 0,079 puntos (pagados por el cliente)
=1$ x 0.079 / 1,10 = 0,07€
Comisión = 0,1 x 1$ = 0,10$
= 0,09€
Nivel de knockout (en caso de que sea alcanzado) = 100 x 1$ = 100$
= 100$ /1,10 = 90,91€
Coste total = 2,36€ + 0,07€ + 0,09€
= 2,52€ (+ 90,91€ si el nivel de knockout es alcanzado)
*Para la mayoría de los mercados se aplica una división entre 360. Para mercados denominados en GBP, SGD y ZAR se aplica una división entre 365.
Ejemplo con turbos24
Ejemplo con turbos24
Ejemplo de operativa con turbos24 en materias primas con costes de financiación nocturna.
Los costes de financiación nocturna se calculan con una variación mínima diaria en el nivel de knockout, el cual se aplica a las 23:02 (CE(S)T).
Si abres una posición larga en los turbos24, el cambio del nivel de knockout supondrá un movimiento hacia arriba del nivel de knockout, mientras que en una posición corta de turbos24, el nivel tendrá un movimiento hacia abajo.
Para los turbos largos en materias primas, se aplica la fórmula siguiente: Costes de financiación nocturna = nivel de knockout x (costes administrativos x [tasa de mantenimiento / 360*])
Para los turbos cortos en materias primas, se aplica la fórmula siguiente: Costes de financiación nocturna: nivel de knockout x (costes administrativos x [tasa de mantenimiento / 360*])
Costes administrativos = 2,5%
n (noches de mantenimiento) = 1, de lunes a jueves
n (noches de mantenimiento) = 3, desde el viernes
Supongamos que compras 100 turbos largos en el Crudo - Crudo EE. UU. a 6085 puntos, con un nivel de knockout de 5905 (a 185 puntos de su precio actual). Mantienes la posición abierta durante una noche. Cuando la posición se abre, pagas el precio del turbo, el cual incluye una prima. El precio del turbo y la prima se establecen en cero si el precio alcanza el nivel de knockout (por ejemplo, si el precio del Crudo - Crudo EE. UU. cae a 5905). El nivel de knockout tiene un ajuste que se realiza de forma diaria, de acuerdo con los costes de mantenimiento. Si has comprado un turbo largo, los costes de mantenimiento se añaden al nivel de knockout. Si has comprado un turbo corto, los costes de mantenimiento se deducen del nivel de knockout. Todos los turbos cotizan en euros, por lo que no habrán costes de conversión de divisas.
Precio del futuro con vencimiento más cercano: 60,92
Precio del futuro siguiente: 60,84
Días que quedan hasta el plazo: 34
Base = (60,84 – 60,92) / 34 = -0,00235
Costes administrativos = 2,5% x 60,85 / 360 = 0,00423 puntos
Coste de apertura (diferencia entre el valor del activo subyacente y el nivel de knockout, al que se aplica el multiplicador de mercado) = (60,85 – 59,05) x 1 x 100 = 180€
Prima de knockout (variable antes de abrir la posición) = 0,02 x 100 = 2€
Cambio en los costes de financiación nocturna = Base + costes administrativos
= -0,00235 + 0,00423
= 0,00188 = 0,0019
Nuevo nivel de knockout = 59,05 + 0,0019
= 59,0519
Costes totales (si se alcanza el nivel de knockout) = Precio de apertura + prima de knockout = 180€ + 2€
= 182€
*Para la mayoría de los mercados se aplica una división entre 360. Para mercados denominados en GBP, SGD y ZAR se aplica una división entre 365.
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