Wat zijn warrants en hoe kunt u ze traden?

Wat vindt u op deze pagina?

1. Wat zijn warrants?
2. Hoe werken warrants?
3. Wat is het verschil tussen warrants traden en beleggen in aandelen?
4. Hoe werkt de hefboom bij warrants?
5. Hoe wordt de prijs van warrants bepaalt?
6. Wat zijn de mogelijke winsten en verliezen van traden in warrants (in, at, out the money)?
7. Welke invloed heeft tijd bij het traden van warrants?
8. Hoe beinvloeden verschillende variabelen de prijs van warrants?
9. Wat zijn de verschillen tussen warrants en opties?
10. Wat zijn de meestgebruikte handelsstrategieën voor warrants?
11. Wat zijn de verschillen tussen warrants en andere derivaten?

Wat zijn warrants?

Warrants geven u het recht maar niet de verplichting om een onderliggende waarde te kopen of te verkopen tegen een bepaalde prijs (de strikeprijs) op of voor een bepaalde vervaldatum. U kunt niet meer verliezen dan uw aanvankelijke inleg.

Er zijn twee soorten warrants om te verhandelen: call-warrants en put-warrants.

Een call-warrant geeft u het recht om de onderliggende waarde op een toekomstige datum te kopen tegen een bepaalde prijs (de strikeprijs). Met andere woorden, u neemt een long positie in.

Een put-warrant geeft u het recht om de onderliggende waarde op een toekomstige datum te verkopen tegen een bepaalde prijs. Met andere woorden, u neemt een short positie in.

U heeft mogelijk al opgemerkt dat warrants in sommige opzichten lijken op opties. Bij warrants is uw risico echter beperkt tot uw aanvankelijke inleg. Warrants zijn daarom over het algemeen beter geschikt voor particuliere traders.

Hoe werken warrants?

Call-warrants

Bij een call-warrant hoopt u dat de onderliggende waarde in waarde zal stijgen. Als de onderliggende prijs op de vervaldatum boven de door u gekozen strikeprijs komt, dan oefent u uw kooprecht uit en maakt u winst. U koopt de onderliggende waarde voor een lagere prijs dan de huidige marktwaarde.

• Een voorbeeld: Stel u wilt graag over zes maanden een huis kopen. Vandaag is de waarde van het huis € 110. U wilt de aankoopprijs vastzetten op het huidige marktniveau - laten we zeggen € 100 (de strikeprijs).
• U moet een klein bedrag betalen, € 10, om het recht te hebben om het huis over zes maanden voor de strikeprijs te kopen. Als het huis na zes maanden in waarde is gestegen en uw droomhuis € 150 waard is, oefent u uw recht uit om het voor € 100 te kopen.

Met een call-warrant kunt u traden op verschillende stijgende markten, zoals forex, indices, grondstoffen en aandelen door de strikeprijs en vervaldatum te kiezen die bij u passen.

• Nog een voorbeeld: U koopt een call-warrant voor € 10 waarmee u over drie maanden een aandeel Amazon kunt kopen voor € 100 (strikeprijs).
• Als de waarde van Amazon stijgt naar € 150 en u oefent u recht uit, dan maakt u € 50 winst (€ 150 - € 100).

Dit is een vereenvoudigde weergave. Er zijn andere variabelen die de prijs van een warrant beinvloeden.

Als de prijs daalt naar € 50, verliest u uw aanvankelijke inleg: € 10.

Dit is een vereenvoudigde weergave. Er zijn andere variabelen die de prijs van een warrant beinvloeden.

Let op: call-warrants worden contant afgewikkeld. U koopt of verkoopt de onderliggende waarde niet. Als de markt zich in uw voordeel beweegt, ontvangt u automatisch het verschil tussen de gekozen strikeprijs en de toekomstige onderliggende prijs op uw rekening. Anders verliest u alleen uw aanvankelijke inleg. U koopt of verkoopt de onderliggende waarde niet maar speculeert enkel op de koersbewegingen.

Wat is het verschil tussen warrants traden en beleggen in aandelen?

Wanneer u aandelen koopt, betaalt u de volledige prijs voor één enkel aandeel. Met € 1000 kunt u bijvoorbeeld tien aandelen XYZ met een waarde van € 100 kopen.

Als alternatief kunt u 100 warrants voor hetzelfde aandeel XYZ kopen tegen een prijs van € 10, met een uitoefenprijs van € 90 en een vervaldatum over zes maanden.

Na zes maanden zijn er twee mogelijke scenario's:

Als u heeft gekozen voor beleggen, heeft u nu tien aandelen XYZ met een waarde van € 200 per aandeel.

Als u heeft gekozen voor warrants, heeft u nu 100 warrants op XYZ aandeel met een waarde van € 110.

Als u heeft gekozen voor beleggen, heeft u nu tien aandelen XYZ met een waarde van € 50 per aandeel.

Als u heeft gekozen voor warrants, heeft u nu 100 call-warrants op XYZ aandeel die zijn vervallen (zonder waarde).

*De koers van XYZ op de vervaldatum (€ 50) is lager dan de strikeprijs (€ 90). Uw warrants zullen daarom vervallen en u verliest enkel uw aanvankelijke inleg.

Zoals u zich waarschijnlijk al hebt gerealiseerd, vergroten warrants uw winst of verlies door middel van een hefboom. Uw mogelijke winst is onbeperkt maar uw risico blijft beperkt tot uw aanvankelijke inleg.

Hoe werkt de hefboom bij warrants?

De hefboom is een belangrijke reden voor veel traders om te kiezen voor warrants.

U kunt de hefboom op twee manieren bekijken:

Agressief: Trader A met € 1000 ziet de hefboom als een manier om een grotere exposure aan de onderliggende waarde te krijgen dan bij rechtstreeks beleggen.

Inleg x hefboom = totale exposure aan de onderliggende waarde

Trader A vergroot zijn exposure aan de onderliggende waarde tot € 10.000. Zowel zijn mogelijke winst als verlies worden vergroot.

Defensief: Trader B met € 1000 ziet de hefboom als een kans om niet zijn hele vermogen te gebruiken, maar toch een positie van € 1000 te openen op de onderliggende waarde.

Inleg x hefboom = totale exposure aan de onderliggende waarde

Trader B gebruikt slechts een fractie van zijn vermogen (€ 100) maar heeft nog altijd exposure aan € 1000.

Hoe wordt de prijs van warrants bepaalt?

De prijs van een warrant bestaat uit twee elementen:

Intrinsieke waarde: de werkelijke waarde op de vervalvatum. Het verschil tussen de strikeprijs en de prijs van de onderliggende waarde.

Extrinsieke waarde: de extra waarde die aan een contract verbonden is op basis van de resterende tijd tot de vervaldatum en de verwachte volatiliteit op de markt. Deze waarde verandert naarmate de tijd verstrijkt. Hoe meer tijd tot de vervaldatum, hoe hoger de extrinsieke waarde voor warrants zal zijn. Hoe groter de verwachting dat er binnenkort een grote koersbeweging zal plaatsvinden (verwachte volatiliteit), hoe hoger de extrinsieke waarde voor warrants zal zijn.

Opmerking: andere variabelen zoals dividendrendementen en rentetarieven beïnvloeden eveneens de prijs van warrants.

Een voorbeeld: een call-warrant met een strikeprijs van € 35 op het aandeel XYZ en een notering van €50 per aandeel, kan worden geprijsd voor €15,50.

Intrinsieke waarde: € 15 (prijs van de onderliggende waarde - strikeprijs)

Extrinsieke waarde: €0,50 (dit is een combinatie van de resterende tijd tot de vervaldatum en de verwachte volatiliteit)

In-, at- en out of the money

Tijdens de looptijd van een warrant kunnen de volgende scenarios plaatsvinden (ervan uitgaande dat de warrant tot de vervaldatum wordt aangehouden):

• In the money: de warrant heeft intrinsieke waarde
• At the money: de warrant heeft bijna intrinsieke waarde
• Out of the money: de warrant heeft geen intrinsieke waarde

Call-warrants

Wanneer u een call-warrant koopt met een strikeprijs onder de huidige waarde van de onderliggende waarde is deze 'in the money'. Dit komt omdat de call-warrant u het recht geeft om in de toekomst (bijv. over drie maanden) voor een betere prijs te kopen. In het onderstaande voorbeeld is de intrinsieke waarde € 15.

Aan de andere kant, als u een call koopt met een strikeprijs boven de huidige waarde van de onderliggende waarde is deze 'out of the money '. Dit komt omdat u nu het recht heeft in de toekomst voor een lagere (en voor u slechtere) prijs te kopen. In dit voorbeeld heeft de strikeprijs van € 65 geen intrinsieke waarde.

Een call-warrant 'out of the money' kopen is goedkoper omdat u enkel de extrinsieke waarde betaalt. U hoopt dan dat de waarde van de onderliggende waarde na verloop van tijd sterk in uw voordeel zal bewegen (bijvoorbeeld € 70 bereikt) en 'in the money' komt voor de vervaldatum.

Als u een call-warrant koopt met een strikeprijs rond de huidige waarde van de onderliggende waarde, dan is deze 'at the money'. Dit betekent dat u het recht heeft om de onderliggende waarde in de toekomst voor ongeveer dezelfde prijs te kopen. In dit geval leidt een kleine prijsbeweging van de onderliggende waarde (bijvoorbeeld naar € 51) ertoe dat uw call-warrant 'in the money' komt en u winst maakt.

Put-warrants

Wanneer u een call-warrant koopt met een strikeprijs onder de huidige waarde van de onderliggende waarde is deze 'in the money'. Dit komt omdat de put-warrant u het recht geeft om in de toekomst (bijv. over drie maanden) voor een betere prijs te verkopen. In het onderstaande voorbeeld is de intrinsieke waarde € 15.

Wanneer u een put-warrant koopt met een strikeprijs onder de waarde van de onderliggende waarde dan is deze 'out of the money '.

Een warrant 'out of the money' kopen is goedkoper omdat u enkel de extrinsieke waarde hoeft te betalen. U hoopt dan dat de waarde van de onderliggende waarde na verloop van tijd sterk in uw voordeel zal bewegen (bijvoorbeeld € 35 bereikt) en 'in the money' komt voor de vervaldatum.

Als u een put-warrant koopt met een strikeprijs rond de huidige waarde van de onderliggende waarde, dan is deze 'at the money'. Dit betekent dat u het recht heeft om de onderliggende waarde in de toekomst voor ongeveer dezelfde prijs te verkopen. In dit geval leidt een kleine prijsbeweging van de onderliggende waarde (bijvoorbeeld naar € 49) ertoe dat uw put-warrant 'in the money' komt en u winst maakt.

Welke invloed heeft tijd bij het traden van warrants?

U kunt kiezen uit verschillende vervaldata. De meest gebruikte zijn wekelijks, maandelijks en driemaandelijks.

Tijd beinvloedt de prijs van een warrant omdat tijd de extrinsieke waarde beinvloed. Hoe meer tijd tot de vervaldatum, hoe hoger de extrinsieke waarde voor warrants zal zijn.

• Neem bijvoorbeeld een autoverzekering. Als u uw auto voor vijf jaar verzekert, betaalt u meer premie in vergelijking met een verzekering voor één jaar. Hetzelfde geldt voor warrants. Hoe meer tijd tot de vervaldatum, hoe hoger de extrinsieke waarde voor warrants zal zijn. Dit wordt ook wel premie genoemd.

Stel u wilt twee call- of put-warrants kopen met dezelfde strikeprijs maar verschillende vervaldata, namelijk november en december. U betaalt dan meer voor de warrant met de vervaldatum in december. Dit komt omdat de onderliggende prijs meer tijd heeft om boven of onder de strikeprijs te komen en dus winst op te leveren.

Ontdek ook dit