De viktigste forskjellene mellom OTC- og ETP-handel

Når du bestemmer deg for en strategi, lurer du kanskje på hvordan ETPer skiller seg fra OTC-produkter. Som vi så i forrige leksjon, refererer begrepet OTC til prosessen der verdipapirer handles direkte mellom to parter (i motsetning til handel på en børs).

Derfor kan OTC-produkter anses som mer risikable enn ETPer, som er børsnoterte. Førstnevnte kan imidlertid også gi markedsaktørene tilgang til en rekke muligheter som de ellers ikke ville hatt.

Risiko forbundet med OTC-handel

En av de største fordelene med ETPer er at de egner seg for ulike tradingstrategier og investeringsmål, som hver for seg innebærer ulike risikoer og muligheter.

Åpenhet om priser

ETPer matcher kjøpere og selgere i henhold til et sett med transparente, ikke-diskresjonære regler. Disse reglene kan ikke diskriminere noen av partene som inngår en transaksjon.

På visse OTC-markeder er det derimot mulig for kjøpere og selgere å forhandle privat, noe som betyr at en selger potensielt kan tilby det samme derivatet til ulike priser til ulike kjøpere.

Likviditet

OTC-markeder har en tendens til å være mindre likvide enn ETPer på grunn av OTC-derivatenes natur. Fordi handelen din må matches med en motstående posisjon, kan det være vanskelig å selge et aktivum hvis det ikke er noen kjøpere i markedet på det tidspunktet du trader.

Volatilitet

Nettopp på grunn av denne mangelen på likviditet kan OTC-handel være risikofylt på grunn av store kurssvingninger i et aktivum. Dette kan skje i både små og store markeder. Selv om det er mange årsaker til volatilitet i et gitt marked, skyldes det vanligvis at det gjøres flere trades i én retning (long eller short) enn i en annen.

De største valutaparene har for eksempel en tendens til å oppleve høy volatilitet etter en økonomisk publisering, for eksempel de månedlige amerikanske non-farm payrolls, noe som vanligvis fører til et høyt antall handler i USD-par. Etter hvert som dataene offentliggjøres, vil mange tradere åpne long- eller short-posisjoner, noe som vil føre til at markedskursen beveger seg raskt etter hvert som aktørene går inn og/eller ut av markedet.

I mindre markeder forårsakes volatilitet ofte av store handler på et aktivum når det ikke er mange aktører som handler aktivt på det. Hvis én deltaker for eksempel kjøper 10 000 lange CFDer, kan dette føre til en betydelig prisendring hvis det ikke er noen tradere som kjøper 10 000 korte CFDer.

Markedsmanipulasjon

Selv om det på ingen måte er normen, har OTC-handel blitt beryktet for å gi muligheter for uredelig virksomhet som pump and dump-ordninger i penny stocks.

Dette skjer når en eller flere skruppelløse markedsaktører markedsfører en bestemt penny stock ved hjelp av falske eller villedende uttalelser, slik at kursen pumpes opp (inflateres) etter hvert som flere investorer melder seg på. Deretter selger de beholdningene sine, tar med seg fortjenesten og får kursen til å stupe.

US Securities and Exchange Commission advarte i slutten av 2016 om at OTC-aksjer har en tendens til å være svært illikvide, at de ofte er mål for påstått markedsmanipulasjon, at de i gjennomsnitt gir negativ og volatil avkastning, og at de sjelden vokser til et stort selskap eller blir børsnotert.¹

Under det regulatoriske mikroskopet

De ovennevnte problemstillingene har ikke unngått oppmerksomheten til globale finansmarkedsmyndigheter, spesielt siden finanskrisen i 2007-2008.

Financial Stability Board, en global policy-gruppe, publiserte i desember 2021 en rapport om status for de verdensomspennende reformene av OTC-derivatmarkedene, og avslørte at flere krav var ventet i 2022.²

Sammenlignet med ETPer, som allerede er regulert, kan usikkerheten rundt reguleringen av OTC-handel anses som en negativ faktor.

Fordeler ved opsjonstrading

Til tross for sitt dårlige rykte har OTC-handel visse fordeler - den mest bemerkelsesverdige er kanskje muligheten for å finne den neste penny stock-suksessen. Nyheter om vellykkede penny stocks i foregående og inneværende år vekker stor interesse.

De lavere prisene på penny stocks gjør det også mulig for tradere å ta en større andel av et selskap enn det som ville vært mulig hvis selskapet var notert på en større børs.

Videre er det verdt å merke seg at transaksjonskostnadene ved OTC-handel kan være lavere enn gebyrene ved børshandel.