Hva er fortrinnsrettsemisjoner, og hvorfor blir de utstedt?

Hva er en fortrinnsrettsemisjon?

En fortrinnsrettsemisjon er et tilbud fra en bedrift til aksjeholderne deres om å kjøpe flere av aksjene deres til en bestemt pris innen en bestemt frist. Disse vil vanligvis være til en lavere pris enn vanlig for å tiltrekke interesse.

De benyttes ofte av bedrifter som har problemer med kontantstrøm eller i magre tider for å skaffe kapital og nedbetale gjeld. For de som kjøper fortrinnsrettsemisjonen, representerer dette en mulighet til å øke eksponeringen til selskapets aksjer til en bedre pris.

Fortrinnsrettsemisjoner er ikke det samme som ordinære aksjer ettersom de kun er invitasjoner som sendes til eksisterende kunder.

Hvordan fungerer fortrinnsrettsemisjoner?

Fortrinnsrettsemisjoner lar selskapet tilby ytterligere aksjer til aksjonærene, vanligvis for å skaffe kapital av ulike årsaker, f.eks. å betale ned gjeld eller skape likviditet.

Hver aksjonær tilbys retten til å kjøpe en forholdsmessig tildeling av disse nye aksjene til en spesifisert pris innen et spesifisert tidsrom, som vanligvis er mellom 16 og 30 dager.

Aksjonærene har da rettigheten til å gjøre én av tre ting: kjøpe flere aksjer; selge rettighetene til noen andre eller velge å ikke gjøre noenting.

Frem til datoen når de nye aksjene kan kjøpes har aksjonærer muligheten til å trade rettighetene på markedet på samme måte som ordinære aksjer ville blitt tradet. Rettighetene utstedt til en aksjonær har en verdi og kompenserer derfor de nåværende aksjonærene for fremtidig utvanning av verdien av deres eksisterende aksjer.

Dersom aksjonærer bestemmer seg for å ikke kjøpe flere aksjer eller selge rettighetene til noen andre vil de eksisterende aksjene utvannes. Dette er fordi andelen eide aksjer ikke endres når de nye aksjene utstedes.

Utvanning oppstår fordi en fortrinnsrettsemisjon sprer et selskaps nettoinntjening over et større antall aksjer, og derfor synker selskapets resultat per aksje (EPS) etterhvert som den allokerte inntjening opplever utvanning av aksjene.

Du kan ikke kjøpe fysiske aksjer hos oss, men du kan trade på prisbevegelsene til over 17 000 forskjellige aksjer uten å eie dem.

Emisjonstyper

Det er to forskjellige emisjonstyper:

• Direkte fortrinnsrettsemisjon
• (eller standby) rettighetsemisjon

Hva er forskjellene på en direkte og garantert rettighetsemisjon?

Antall fortrinnsrettsemisjoner som selges i en direkte emisjon er kun det antallet som aksjonærene har meldt interesse for å kjøpe. Dersom aksjonærene som ønsket å kjøpe fortrinnsrettsemisjoner ikke gjør det, eller ikke kjøper beløpet de hadde tenkt å kjøpe, kan utstederen dermed bli underkapitalisert.

Garanterte eller standby-rettigheter gjør det derimot mulig for tredjeparts- eller "backstop"-kjøpere (f.eks. investeringsbanker) å kjøpe «rester» som ikke har blitt brukt av aksjonærene. Backstop-kjøperne godkjenner kjøpet i forkant av fortrinnsrettsemisjonen, og denne avtalen forsikrer det utstedende selskapet om at deres kapitalkrav vil bli oppfylt.

En direkte fortrinnsrettsemisjon er billigere enn en forsikret fortrinnsrettsemisjon fordi det ikke er noen gebyrer knyttet til å gi backstop-forpliktelsen.

I noen tilfeller er de utstedte rettighetene ikke overførbare og kalles da «ugjenkallelige rettigheter». Noen mottakere av rettighetsemisjoner velger å selge dem til andre.

Hvordan bedrifter tilbyr fortrinnsrettsemisjoner

1. Aksjonærene sjekker ex-datoen for fortrinnsrettsemisjonen
2. Aksjonærene kjøper aksjer innen ex-datoen
3. Antall eide aksjer i forkant av ex-datoen vil avgjøre antall rettigheter aksjonærene har krav på
4. Når rettighetene er lagt til kontoen deres, kan aksjonærene velge å delta i fortrinnsrettsemisjonen hvis tilgjengelig (utøve rettighetene og kjøpe ytterligere aksjer), selge rettighetene sine eller velge å ikke gjøre noe (rettighetene vil utløpe etter betalingsdatoen).

Hvordan påvirker fortrinnsrettsemisjoner aksjekursen?

Fortrinnsrettsemisjoner kan påvirke aksjeprisen ved å utvanne verdien og ved å påvirke tradingvolum. Aksjekursene utvannes ved å introdusere flere aksjer og en nedadgående trend i verdsettelsen av aksjene kan forekomme.

Ofte har rettighetsemisjoner også en betydelig innvirkning på tradingaktiviteten på kunngjøringsdagen, da de ofte resulterer i økt interesse for (og økte tradingvolum i) disse aksjene.

Riktig og oppdatert informasjon om rettighetsemisjoner kan hjelpe tradere med å ta viktige økonomiske beslutninger og dermed påvirke tradingstrategien deres fremover.

Hos oss kan du trade på tusenvis av aksjer med Turbo24, CFDer eller barriers og vanilla-opsjoner.

Opprett en konto for å trade på volatiliteten av aksjepriser

Fordeler og ulemper med en fortrinnsrettsemisjon

Det er viktig for aksjonærer å kjenne til fordelene og ulempene ved emisjoner når de skal bestemme hvilket selskap og hvilke aksjer de skal velge. Fortrinnsrettsemisjoner tilbyr en rekke fordeler for begge sider: både bedriften og investoren.

Fordelene med en fortrinnsrettsemisjon

• En rask måte for bedrifter å skaffe kapital
• Bedrifter kan skaffe denne kapitalen uten å ta opp gjeld, siden emisjoner kun er i form av egenkapital
• Fortrinnsrettsemisjoner medfører lave kostnader da det ikke kreves tegningsgebyrer
• Aksjonærer kan beholde det samme eierskapet, ettersom tillatte tilleggskjøp alltid er proporsjonale med deres eksisterende aksjeposter
• Et styre kan ikke misbruke en fortrinnsrettsemisjon, da selskapsdirektører ikke har særlig kontroll over fortrinnsrettsemisjoner
  

Ulemper med en fortrinnsrettsemisjon

• Den nåværende aksjeposten kan bli utvannet
• I etterkant av en rettighetsemisjon kan utvanning forårsake en lavere aksjekurs
• I motsetning til et offentlig tilbud, begrenser de fleste børser kapitalen som kan skaffes gjennom en fortrinnsrettsemisjon
• Rettighetsemisjoner blir kun utstedt når en bedrift har behov for ytterligere kapital, så bedriftens offentlige inntrykk kan påvirkes på en negativ måte når en fortrinnsrettsemisjon annonseres
  

Oppsummering av fortrinnsrettsemisjoner

• En fortrinnsrettsemisjon er en invitasjon fra et selskap til aksjonærene deres om å kjøpe ytterligere aksjer til en rabattert pris på et bestemt tidspunkt
• Tradere kan bruke et rettighetstilbud som en mulighet til å få eksponering mot selskapet ved å gå long og holde aktivumet, eller gå short når aksjekursen faller
• Det er to forskjellige typer fortrinnsrettsemisjoner: en direkte emisjon og en forsikret eller standby emisjon.
• Tradere kan bruke informasjon om selskaper som tilbyr fortrinnsrettsemisjoner som en del av sin tradingstrategi ettersom aksjekursen har en tendens til å falle i etterkant av en emisjon