Förstå Bitcoin: Vad är en krypto-ETF?
Se Bitcoin från ett annat perspektiv. Här undersöker vi hur den populära kryptovalutan kan handlas som ETF.
Kryptovalutor är digitala valutor som samlas i, och säkras av, ett offentligt register som kallas för blockkedja. Blockkedjan registrerar transaktioner mellan köpare och säljare, utan en styrande organisation. Bitcoin lanserades 2009 och blev den första allmänt kända kryptovalutan. I och med att det finns ett begränsat antal mynt har Bitcoin blivit en lockande investering.
Bitcoin som ETF
Den 10e januari 2024 markerades en viktig milstolpe i kryptovärlden, då amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) godkände 11 stycken börshandlade fonder på Bitcoin (spot). Däribland hittar vi exempelvis fondjättarna BlackRock och Fidelity. Detta kommer potentiellt att öppna nya möjligheter och förändra förutsättningarna för hur man investerar i kryptovalutor.
För att förstå denna utveckling är det viktigt att veta vad spot-ETF:er är. En spot-ETF är en börshandlad fond som följer det aktuella priset, eller "spotpriset", på en tillgång - i det här fallet Bitcoin (BTC). Till skillnad från terminsbaserade ETF:er, som är knutna till kontrakt som spekulerar i det framtida priset på en tillgång, följer spot-ETF:er det faktiska priset på själva tillgången.
När du handlar en spot-ETF på Bitcoin köper alltså fonden faktiska Bitcoin och värdet på din position förändras i takt med realtidspriset på marknaden. Dessa Bitcoins förvaras av en förvaltare. Coinbase är förvaltaren för 8 av de 11 spot-ETF:erna på Bitcoin.
Lanseringen av spot-ETF:er på Bitcoin kan ses som en game-changer eftersom de kopplar samman den traditionella finansvärlden med den växande kryptomarknaden. Traders får nu alltså ett enklare sätt att handla Bitcoin, utan komplexiteten och säkerhetsproblemen som är förknippade med digitala plånböcker och kryptovalutabörser.
Två av fördelarna med dessa ETF:er är möjligheten till ökad likviditet och prisstabilitet. Handelsvolymerna för Bitcoin förväntas öka eftersom fler institutionella och privata investerare exponeras mot kryptovalutan genom dessa fonder. Detta kan leda till en stabilare marknad med mindre volatilitet, vilket är fördelaktigt för traders som föredrar stegvisa prisrörelser.
Dock kan denna stabilitet vara en nackdel för traders som vill dra nytta av regelbundna och dramatiska prisrörelser. Dessutom kan spot-ETF:er på Bitcoin leda till att kryptovalutan handlas mer och accepteras som en godtagbar tillgångsklass. Med SEC:s godkännande kan förtroendet för Bitcoin komma att öka, vilket kan leda till ökad efterfrågan och därmed högre priser.
På många sätt liknar detta utvecklingen av guld-ETF:er, som ökade efterfrågan på guld samtidigt som volatiliteten minskade på lång sikt.
Så skiljer sig ETF:er från andra derivatprodukter på Bitcoin
ETF:er som följer Bitcoin gör kryptovalutan mer tillgänglig för icke-professionella traders. ETF:er kan kännas lättare att förstå eftersom de följer det faktiska marknadsvärdet för tillgången, i det här fallet Bitcoins spotpris. Terminskontrakt på Bitcoin, å andra sidan, kräver att man håller koll på faktorer som avvecklingsdatum och leveranser.
Med andra ord ger Bitcoin-ETF:er tillgång till exponering mot Bitcoins prisrörelser utan att du behöver köpa krypto direkt från en börs eller med en virtuell plånbok. Du slipper även besväret med förvaltning och säkerhet. Du kan köpa och sälja ETF:er på ett sätt som liknar aktiehandel, från ett vanligt tradingkonto.
Handel med ETF:er ger dig tillgång till populära tillgångar utan att du behöver vara en erfaren termin-trader. Detta resulterar i att antalet potentiella Bitcoin-traders ökar.
Att handla en så pass volatil tillgång via en ETF kan dock komma som en chock för många ETF-traders, eftersom de normalt sett handlar på utvecklingen hos hela marknader och inte bara enskilda tillgångar. Eftersom en Bitcoin-ETF endast följer utvecklingen hos en tillgång får man heller inte den diversifiering som är vanlig i breda ETF:er. Man kan därför säga att en Bitcoin-ETF kommer att bete sig lite likt en råvaru-ETF.
Lanseringen av ETF:er på Bitcoin skedde väldigt nära en annan viktig händelse för Bitcoin-priserna: halveringsdagen.
Bitcoin-halvering
Nya Bitcoins skapas via mining, där man utökar kryptovalutan genom att lägga till verifierade mynt i blockkedjan. Miners tävlar om att lösa komplexa matematiska pussel och får belöningar för varje block som läggs till. Ursprungligen fick framgångsrika Bitcoin-miners 50 BTC per block för att uppmuntra miningaktivitet. Bitcoin har dock en övre gräns på antalet mynt som kan existera - 21 miljoner.
För att kontrollera tillgången minskar belöningarna med 50 % för varje 210 000 block som minas. Denna halvering sker ungefär vart fjärde år och nästa halveringsdag beräknas äga rum i april 2024.
Det minskade utbudet av nya Bitcoins som kommer till följd av halveringsdagar resulterar i enkel matematik. När utbudet minskar men efterfrågan fortsätter att öka tenderar priser att stiga. Sådana förväntningar kan trigga spekulativa investeringar innan halveringsdagen.
Bitcoins "halveringsdag" i april 2024 kan driva upp priserna under de kommande åren eftersom utbudet nu blir mindre än någonsin.
Det är viktigt att poängtera att kryptovalutor är förknippade med risker och osäkerhet. Faktumet att fler investerare och finansjättar kan komma att handla Bitcoin och dess derivat ger oss en dock en indikation på att priserna kan fortsätta klättra.
