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了解IBOR利率

銀行同業拆借利率（IBORs）是應用於廣泛金融產品及合約的利率基準。

然而隨着全球利率基準改革的推進，多數IBOR利率將會在2021年底前退出市場。換而言之，所有歸屬於IBOR範疇的利率基準都將很快會被淘汰並由替代利率取代，這其中就包括著名的倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）。

LIBOR是銀行相互之間提供短期貸款的利率，它自20世紀80年代以來就被視為銀行間借貸的利率基準。直到2008年金融危機爆發之前，LIBOR更是作為衡量整個全球金融系統健康狀況的黃金標準。

監管機構已經對IBOR的可靠性和可持續性表示擔憂。2008年金融危機帶來的嚴格流動性規定，加上操縱醜聞及其在危機中扮演的角色使得LIBOR失去了信譽，這些因素都使得IBOR對短期、無擔保銀行間借貸的吸引力下降。

相應地，過去十年銀行間無擔保資金市場規模的大幅下降以及流動性的缺乏最終導致該市場代表性不足，進而促使監管機構將其偏好轉向替代參考利率（ARRs）。

使用IBOR的市場參與者將轉向替代參考利率（ARRs）。ARRs是基於流動性強的大宗交易貨幣和衍生品市場的實際隔夜利率，這使得它們比IBORs更穩健，波動更小。

由於ARRs是無風險利率，因此它們不包含計算IBORs所固有的信用風險，而IBORs是基於較長時間段的銀行間借貸。

每種貨幣都有自己的替代參考利率，具體如下所示：

為了補償缺失的信用風險，我們將通過國際掉期和衍生品協會（ISDA）提出的一個月價差調整來調整ARRs。

我們一直是使用IBOR來計算指數和股票持倉的隔夜融資費用。從 2021 年 9 月 25 日起，IBOR 將被 ARR 和價差調整所取代，這意味着我們將根據調整後的ARR基準+/-IG管理費來進行收費。