Per gli asset negoziati, ad esempio le azioni, il broker avrà accesso al book di negoziazione – di ogni borsa, ovvero l'elenco di acquirenti e venditori coinvolti nell'esecuzione degli ordini.

Nel book sono riportati il prezzo e il volume di ciascun ordine. In questo modo è più semplice capire dove inserire l'ordine.

Oltre ai principali mercati finanziari, ad esempio la Borsa di Londra (London Stock Exchange) o quella di New York (New York Stock Exchange), esistono numerose Multilateral Trading Facilities (MTFs) in grado di accettare ordini e quotare prezzi per determinati titoli. Questi sistemi di contrattazione privati a volte sono in grado di offrire prezzi migliori rispetto ai principali mercati finanziari, anche se non tutti i broker possono accedervi.

I prezzi offerti dai principali mercati finanziari e dagli MTF sono di dominio pubblico e vengono definiti lit books. Tuttavia, i prezzi non pubblici nelle dark liquidity pools possono essere disponibili per le operazioni di trading nel caso in cui il broker vi abbia accesso. Chi ha accesso alle dark pool è in genere un investitore istituzionale che non desidera rivelare il prezzo, il volume e l'origine dei propri ordini.

For OTC markets, (Over the Counter, mercato mobiliare non regolamentato), ad esempio Forex, i prezzi vengono derivati dalla rete di banche globali e dai provider di liquidità coinvolti nel mercato.

Slippage

Un'altra problematica che può influenzare il prezzo in base al quale l'ordine viene eseguito è lo 'slippage'.

I prezzi possono variare nel giro di poche frazioni di secondo e dal momento in cui si fa clic per inserire un ordine e il momento in cui tale ordine viene ricevuto dal broker, è possibile che il prezzo inizialmente individuato non sia più disponibile.

In caso di utilizzo di un ordine a mercato, l'ordine verrà eseguito al miglior prezzo che il broker è in grado di ottenere. Ciò potrebbe rivelarsi una situazione ben peggiore rispetto al prezzo previsto se i mercati sono volatili e in rapido cambiamento, ad esempio in seguito alla pubblicazione di una notizia a elevato impatto finanziario oppure di una relazione di bilancio non soddisfacente.

È possibile riscontrare un impatto rilevante a livello di slippage in presenza di un ordine stop loss che ha chiuso una posizione a seguito di una variazione avversa del mercato. A volte i prezzi possono variare così rapidamente che risulta impossibile chiudere una posizione al livello definito per lo stop.

Stop garantiti

Se il rischio di slippage è particolarmente elevato, una soluzione potrebbe essere avvalersi di uno stop garantito.

Uno stop garantito funziona come un ordine stop loss standard, tranne per il fatto che l'ordine verrà sempre eseguito esattamente al livello prefissato. Il rischio dello slippage viene assunto dal broker o dal provider di servizi di trading. Naturalmente quest’ultimo applicherà una commissione per tale servizio aggiuntivo, che potrebbe comportare uno spread maggiore

L'utilizzo di uno stop garantito definisce un limite assoluto alla potenziale perdita e questo potrebbe essere uno scenario rassicurante se operi in mercati estremamente volatili o di grandi dimensioni.