AEX outlook voor de week van 14 december

Vorige week publiceerden we een vrij voorzichtige vooruitblik voor deze week, waarin we vooral wezen op risico’s die gedeeltelijk ook zo uitpakten. Op de AEX was de volatiliteit, zoals te zien in onderstaande grafiek, erg laag. De AEX-index bleef zelfs binnen de turbo knock-out levels.

De vraag is natuurlijk wat deze week zal brengen. Een altijd interessant gegeven om naar te kijken is het seizoenspatroon van de index. Dat wil zeggen: hoe presteert de AEX gemiddeld op bepaalde dagen binnen een kalenderjaar?

Seizoenspatroon

In de aankomende twee weken zitten we – historisch gezien – in een positieve omgeving. In de afgelopen 30 jaar steeg de AEX gemiddeld bijna 3% van 14 december (dit is aanstaande maandag) tot en met de laatste handelsdag van het jaar. Dit is een uitzonderlijk rendement, aangezien de laatste twee weken één derde van het jaarrendement bepalen.

Herkomst van dit seizoenspatroon

Eenzelfde soort seizoenspatroon is terug te vinden op vrijwel alle beurzen in het noordelijk halfrond en de consensus is het te maken heeft met hoe lang het buiten licht is. Het idee is dat mensen somberder worden als de dagen korter worden en dat ze optimistischer worden als de dagen langer worden. Een ondersteunende verklaring die we ook wel horen is dat beleggers uitkijken naar het nieuwe jaar, dus er kan ook een puur kalendermatig effect in zitten.

Bouhmidi banden en AEX turbo’s

Mijn IG-collega, Salah Bouhmidi, heeft een model ontwikkeld om te schatten binnen welke niveaus de AEX beweegt over een bepaald tijdsbestek. Voor de komende week is de top (met 95% waarschijnlijkheid) 651,6 en de bodem 584,6.

Beleggers die geloven in het seizoenspatroon en zich hiervoor met extra hefboom willen positioneren, kunnen dit doen met bijvoorbeeld een turbo. Uiteraard brengt een hefboom ook risico met zich mee, maar bij een turbo zit er ook een beperking aan dit risico doordat er knock-out niveaus ingebouwd zijn. Bij IG kunt u deze niveaus in de grafiek van ons trading platform zien.

Nu zei de Bouhmidi band ~585 voor komende week, dus in dit geval zou een belegger die een stijging verwacht een long turbo kunnen kopen met een knock-out die in de buurt ligt van de onderste Bouhmidi band. In onderstaande grafiek is gevisualiseerd hoe dat eruitziet als we een niveau gekozen hebben.

Uiteraard zijn seizoenspatronen gemiddelden over decennia en er zitten genoeg jaren tussen waarin een strategie gebaseerd op het seizoen niet werkt. 2020 zou goed zo een jaar kunnen zijn omdat we met een relatief onvoorspelbare pandemie te maken hebben.

Een risico voor de AEX

Zoals velen van u hebben meegekregen in het nieuws is het aantal COVID-19 besmettingen in Nederland nog steeds niet onder controle. Helaas is dat ook in veel andere landen niet anders. Bijvoorbeeld de VS zit nog steeds in een opgaande lijn en ook in Duitsland stijgt het aantal besmettingen weer. Na een daling die in november inzette, is in de EU gemiddeld ook geen daling meer te zien. Dit is zorgwekkend, want dat is gebeurd terwijl er relatief strenge maatregelen gelden om verspreiding tegen te gaan.

De angst is nu dat er meer maatregelen komen die economisch verkeer beperken. Dit leidt er dan weer toe dat bedrijven in bepaalde sectoren dieper wegzinken in een moeras van schulden, terwijl ook overheden grotere tekorten boeken om de ergste klappen op te vangen.

Hoe te handelen?

Het kan zijn dat u meer waarde hecht aan risico’s voor de AEX dan aan gemiddelden over de laatste 30 jaar. In dat geval kunt u hier ook op acteren met bijvoorbeeld short turbo’s van IG met de bovenste Bouhmidi band (boven de 650 punten). Klik hier voor meer informatie over turbo24 van IG. Een rekening openen kan hier.