Boeing outlook verbetert door order voor 737 MAX

Gisteren won Boeing 6% na het nieuws dat Ryanair 75 nieuwe 737 MAX-toestellen bestelde. Het aandeel trok daarmee eigenhandig de Dow Jones in het groen. Het was belangrijk nieuws voor Boeing omdat het gedurende pandemie vooral bestellingen heeft verloren of klanten deze zien uitstellen.

Zoals te zien in onderstaande grafiek heeft de pandemie z’n effect gehad op het aandeel Boeing. Het heeft inmiddels wel zo’n 65% gewonnen in november en de eerste handelsdagen van december.

De order van 75 toestellen zal Boeing naar schatting $7mrd aan omzet opleveren en 50 van de 75 zullen in 2021 geleverd worden. Technisch gezien is het geen geheel nieuwe order, maar een optie op toestellen die uitgeoefend wordt bovenop de 135 vliegtuigen die het al in bestelling had. Deze 75 toestellen leveren (volgens de prijslijst) meer dan $7mrd aan omzet op, echter is het te verwachten dat Ryanair een korting heeft bedongen. In dat licht is het wellicht een beetje vreemd dat de marktwaarde van Boeing met meer dan $7mrd stijgt door een order die slechts een fractie daarvan als winst oplevert.

De order werd vooral gezien als een teken van vertrouwen in de verbeteringen aan het toestel, dat dit vertrouwen goed kon gebruiken na de problemen die er eerder met het model waren, waaronder een crash en een vermissing die beiden veel (negatieve) media-aandacht opleverden voor de 737 MAX.

Belang van de 737 MAX

De 737 MAX erg belangrijk voor Boeing omdat dit hét nieuwe generatie ‘narrow body’ (enkel gangpad) toestellen betreft. Het kosten vele jaren en miljarden dollars om het te ontwikkelen dus ervan afstappen zou erg pijnlijk zijn. Het is ook een geknipt toestel voor prijsvechters, zoals Ryanair. De hoop is dat anderen dit toestel nu ook gaan aanschaffen.

Let de komende tijd op nieuwe orders voor Boeing. Meer grote orders van prijsvechters zijn van groot belang voor Boeing en de belangrijkste manier voor het aandeel om weer in de buurt te komen van het punt waarop het aandeel in Februari zat. Overigens zijn prijsvechters relatief goed door de crisis gekomen en daarmee van groter belang voor Boeing. Zie onderstaande grafiek: Ryanair staat al boven het punt van februari.

Ook zijn narrow-body toestellen aan populariteit aan het winnen omdat er minder intercontinentale vluchten zijn, en omdat de grote maatschappijen niet de financiële armslag hebben om nieuwe vliegtuigen aan te schaffen.

Outlook

Hoe dan ook, de huidige opmars van Boeing begon niet toevallig op 9 november, de dag van de aankondiging van het vaccin. Van veel luchtvaartmaatschappijen is onzeker of ze de schuldenlast die ze nu hebben wel kunnen dragen, maar dat staat los van de vraag naar vliegtuigen, de belangrijkste drijfveer achter het aandeel Boeing. Daarbij is het aantal besmettingen en de snelheid van de vaccins van groot belang. Het zal hoe dan ook zeer spannend zijn wat er volgend jaar gaat gebeuren, want de laagste schatting van WPA door analisten voor 2021 is $-3, de hoogste is ruim $21.

Wat denkt u?

Zullen ‘lockdowns’ de aandacht opeisen of zal de recessie de luchtvaart langdurig blijven plagen? Dan is een short CFD positie in Boeing te overwegen. Of stromen er meer MAX-bestellingen binnen en keert het optimisme terug waarbij beleggers een enorme opleving van de luchtvaart verwachten voor 2021? Dan is een long positie in Boeing te overwegen. Geen rekening? Open er hier een bij IG.