Waarom een koersdoel van 318 duizend dollar kan bestaan voor de bitcoin

De Bitcoin is al even onder ons en we zijn gewend aan wilde verhalen en volatiliteit maar toch is er iets bijzonders gebeurd. Eerder deze week gaf een analist van Citigroup een koersdoel af van 318 duizend dollar voor de bitcoin. Dat suggereert een totale marktwaarde van meer dan vijf biljoen dollar (5 duizend miljard). Dat is nogal wat na de spectaculaire stijging van ruim 140% van dit jaar tot nu toe.

Wie is nu gek?

Wie 20 jaar geleden had verkondigd dat er een digitale munt zou komen zonder nuttige betaalfunctie, die geen rente uitkeert, of enige officiële erkenning geniet als waarde middel was waarschijnlijk voor gek verklaard. Toch zijn we op het punt beland dat deze cryptomunt meer dan $300 miljard waard is en dat serieuze analisten bij serieuze zakenbanken zeggen dat dit nog zeker maal 10 kan.

Waarom is dit vreemd? Bitcoin heeft net als fiatgeld (dollar, euro, etc.) geen ‘fundamentele’ waarde. Elke bitcoin-koper speculeert er eigenlijk op dat hij of zij deze bitcoin later voor een hogere prijs kan doorverkopen. Dit is het fundamentele verschil met bijvoorbeeld goud, dat gebruikt kan worden voor sierraden, of aandelen, die winst genereren. Het verschil met valuta is wel dat deze een wettig betaalmiddel zijn voor goederen en diensten en daar zit de bitcoin in het nadeel. Dus waarom zouden mensen dan nog bitcoins kopen?

Gebrek aan alternatieven

De aantrekkelijkheid van de bitcoin zit ‘m in het feit dat de totale uitstaande hoeveelheid sterk beperkt is, al is dat slechts een voorwaarde voor het succes en niet de reden. De drijvende kracht moet toch wel de lage rente zijn. Uiteindelijk leveren de meeste grote valuta’s verlies op na inflatie. Mensen die euro’s willen oppotten door bijvoorbeeld Nederlandse staatsobligaties te kopen krijgen niet alleen te maken met inflatie en belastingen, maar ook met een negatieve rente op het staatspapier. Dit is niet alleen slecht voor het vertrouwen in de betreffende valuta, het jaagt beleggers ook op om iets anders te doen met hun geld.

In onderstaande grafiek hebben we de grafieken van de bitcoin en de Amerikaanse 10-jaarsrente naast elkaar gelegd. Het lijkt inderdaad zo te zijn dat er een negatief verband is tussen de rente en de bitcoin. Dus als de rente stijgt, verkopen mensen hun bitcoin, als de rente daalt dan kopen mensen het juist.

bNatuurlijk is de correlatie niet perfect, want er spelen ook andere zaken mee. Zoals dit voorjaar toen de beurzen instortten; dan gaat de Bitcoin ook mee. Toch komt het uiteindelijk allemaal neer de op rente. Dus zolang deze laag blijft, zal dat een drijvende kracht zijn achter de Bitcoin.

Wat te doen met deze informatie?

Blijf goed letten op grote bewegingen in rente op Amerikaans staatspapier en wees voorzichtiger met bitcoin als de rente aan het stijgen is. Voorlopig blijft de rente laag en zit nu zit de bitcoin in een stijgende trend omdat de rentedaling van eerder dit jaar nog niet was verwerkt. Denkt u dat deze trend zich doorzet of dat deze juist zal afzwakken? Met een rekening bij IG kunt u handig inspelen op alle koersbewegingen van de bitcoin.