Tudo o que precisas de saber sobre a transição das taxas IBOR

Descobre como a mudança nas taxas de juros afetará os teus custos de financiamento noturno

• ​Compreender as taxas IBOR
• O que é a LIBOR?
• Qual é o motivo desta mudança?
• Quais serão as novas alternativas?
• Como nos ajustamos para esta mudança?
• Como a mudança afetará as tuas negociações?

Compreender as taxas IBOR

As taxas de juros interbancárias (IBOR) fazem referência às taxas de juros utilizadas para uma ampla gama de produtos e contratos financeiros.

A maior parte das taxas IBOR deixará de existir até o final do ano de 2021. Isto significa que todos os parâmetros de referência abrangidos pelo IBOR, incluindo a notável London Interbank Offered Rate (ou LIBOR), serão eliminados progressivamente e substituídos por outras taxas alternativas.

O que é a LIBOR?

Desde os anos 1980, a taxa LIBOR é tomada como ponto de referência pelos bancos para calcular a taxa de juros pela qual os bancos ofereceriam empréstimos uns aos outros num curto prazo. Até a crise financeira de 2008, a LIBOR era vista como uma norma para medir a saúde de todo o sistema financeiro à nível global.

Qual é o motivo desta mudança?

Os reguladores manifestaram preocupações sobre a confiabilidade e a sustentabilidade das IBOR. As regras estritas de liquidez causadas pela crise financeira de 2008, juntamente com a perda de credibilidade da LIBOR (objeto de escândalos e o seu papel na crise), fizeram com que as IBOR se tornassem cada vez menos atrativas para investimentos de curto-prazo sem garantias.

Isto provocou uma queda significativa nos mercados de financiamento interbancários não garantidos na última década, e uma falta de liquidez, levando ao surgimento de um mercado que não era representativo o suficiente. Devido a isto, os reguladores demonstraram uma preferência pelas Taxas de Referência Alternativas (ARR).

Quais serão as novas alternativas?

Aqueles que utilizavam as IBOR passarão a utilizar as Taxas de Referência Alternativas (ARR). Estas são baseadas nas taxas de juros noturnas reais em mercados de cash e derivativos líquidos, o que faz com que sejam mais robustas e menos voláteis do que as IBOR.

Já que as ARRs são taxas livres de risco, não incorporam o risco de crédito inerente ao cálculo das IBOR, que se baseiam em empréstimos interbancários durante períodos mais longos.

Cada divisa tem a sua própria taxa de referência alternativa, conforme a seguir:

Como nos ajustamos para esta mudança?

Para compensar pela perda do risco de crédito, iremos ajustar as ARRs de acordo com o ajuste de spread de um mês proposto pela International Swaps and Derivatives Association, ISDA (Associação Internacional de Swaps e Derivativos).

Como a mudança afetará as tuas negociações?

Utilizamos as IBOR para o cálculo das taxas de financiamento noturno sobre as posições de Índices e Ações. Elas serão substituídas por uma ARR e por um ajuste de spread, o que significa que ser-lhe-ão cobradas de acordo com a referência da ARR ajustada +/- uma taxa de administração da IG.