Det talar emot fortsätta prisökningar hos bolagen

Räntetoppar verkar sättas på allt fler håll runt om bland världens centralbanker i takt med att de höjda styrräntorna börjat bita på ekonomin i allt större utsträckning med fallande inflation till följd.

Ska vi därmed äntligen få se lite mer normalt prissättningsbeteende från företagen framåt?

Ja, de flesta blir åtminstone så illa tvungna när efterfrågan tillslut viker, något som Riksbankens egen företagsundersökning också påvisar. Prishöjningarna har varit extrema på sina håll senaste åren men svensk handel planerar åtminstone inte att fortsätta höja sina priser, vilket primärt handlar om ett minskat kostnadstryck samtidigt som det blir en volymkamp mellan konkurrenter när efterfrågan så sakteliga sjunker. Det motverkar ett beteende att höja priserna. Pilarna för både planerade prisökningar och faktiska försäljningspriser pekar nedåt och vi ser liknande beteenden på fler i håll i världen och i flera olika sektorer.

Det minskade kostnadstrycket är utbrett

Energipriser i form av olja och gas har kommit ned ordentligt, likaså stål- och aluminiumpriser samt priset på järnmalm och koppar. Priset på både vete som korn befinner sig på årslägsta. Visst har vi en löneinflation som bidrar negativt men ovan nämnda kostnadsposter har minskat ordentligt på slutet för många bolag. Frågan är hur mycket det sammantaget påverkar bolagens vilja att fortsätta försöka skjuta över kostnader vidare mot kund.

Marginalfokus

Givet ovanstående läge och frågetecken kring bolagens prissättning lär marknaden inte direkt titta mindre på marginaler samt pris/volym framöver. Vilka klarar att upprätthålla rådande prisnivåer, eller till och med fortsätta höja, trots en på flera håll vikande efterfrågan?

Det kommer bli än mer tydligt vilka som besitter pricing power, förmågan att skjuta kostnaderna vidare. Vilka som sitter på en kvalitativ produkt som slutkunden är beredd att fortsatt betala en hög prislapp för, även när den allmänna efterfrågebilden försämras runt om i ekonomin.

Vilka står sig bäst?

Bolag med konsumenter som slutkund samt fordonsindustrin målas upp som de sektorer som har det tuffast att höja sina priser just nu. Verkstadsjättar såsom Alfa Laval, Assa Abloy, Atlas Copco och Sandvik har bättre förutsättningar att lyckas med detta, vilket de senaste kvartalsrapporterna rimmar väl med. Marknadsledare, starkt produkterbjudande samt företag som slutkund har varit framgångsvariabler och detta ser vi inte minst bland våra svenska verkstadsjättar.

Många bolag indikerar faktiskt alltjämt att fortsätta prishöjningar är att vänta. Vi får se hur det blir med den saken när flertalet indikatorer, bland annat producentprisindex världen över, snarare pekar åt andra hållet.

/Carl-Henrik Söderberg