Guerra comercial: entran en vigor los aranceles del 104 por ciento de Trump a China y caen las bolsas

Los aranceles "recíprocos" del presidente Donald Trump a decenas de países entraron en vigor este miércoles, incluyendo un contundente 104% sobre productos chinos. La medida profundiza la guerra comercial global justo cuando la Casa Blanca se prepara para negociar con algunos socios.

Los aranceles están sacudiendo el orden comercial internacional establecido durante décadas, elevando el temor a una recesión y provocando fuertes caídas bursátiles. El S&P 500 ha perdido casi 6 billones de dólares desde que Trump anunció las medidas hace una semana, su peor caída de cuatro jornadas desde que el índice fue creado en los años 50. Ya roza el territorio bajista, es decir, una corrección del 20% desde su último máximo.

En Asia, las ventas masivas se reanudaron: el Nikkei japonés cayó más de un 3%, el won surcoreano tocó mínimos de 16 años y los bonos gubernamentales sufrieron pérdidas generalizadas mientras los inversores huían hacia el efectivo. Los futuros de Wall Street también anticipan una quinta jornada consecutiva de caídas.

Trump ha enviado señales contradictorias a los mercados. Por un lado, ha calificado los aranceles de "permanentes", pero también presume de que están forzando a otros líderes a sentarse a negociar. "Tenemos muchos países queriendo llegar a acuerdos", dijo en un acto en la Casa Blanca. Más tarde añadió que esperaba que China también acabara cediendo.

El gobierno estadounidense tiene previstas reuniones con Corea del Sur y Japón, dos aliados clave. También está programada la visita de la primera ministra italiana, Giorgia Meloni, la próxima semana. Además, el viceprimer ministro de Vietnam, otro de los países más afectados por los aranceles, se reunirá este miércoles con el secretario del Tesoro, Scott Bessent.

Aunque la perspectiva de acuerdos impulsó brevemente las bolsas el martes, Wall Street terminó la sesión en rojo.

China promete responder

Trump casi duplicó los aranceles a las importaciones chinas, que pasaron del 54% al 104%, en represalia a los contraaranceles de Pekín. China ha prometido plantar cara a lo que califica de chantaje. Las principales casas de bolsa del país han anunciado esfuerzos conjuntos para estabilizar el mercado de valores local.

Otros países también intentan proteger sus sectores estratégicos. Corea del Sur ha anunciado medidas de apoyo al sector del automóvil, como recortes fiscales y subsidios.

Algunos economistas advierten que, al final, los consumidores estadounidenses pagarán la factura de esta guerra comercial, con subidas de precios desde zapatillas hasta botellas de vino. De hecho, el 75% de los estadounidenses esperan aumentos de precios en los próximos seis meses, según una encuesta de Reuters/Ipsos.

Los efectos completos de los nuevos aranceles no se notarán de inmediato: aquellos productos que ya estaban en tránsito antes de la medianoche estarán exentos si llegan a EE.UU. antes del 27 de mayo.

El sábado pasado también entraron en vigor aranceles generales del 10% sobre importaciones de varios países. La última ronda, aplicada desde las 00:01 (hora del este), apunta a países que, según Trump, “se aprovechan de EE.UU.”. Esto incluye a varios aliados tradicionales, como la Unión Europea, que enfrentará un 20% más aranceles generales y específicos por sector. El bloque de 27 países votará hoy posibles medidas de respuesta.

Trump justifica los aranceles como una reacción a las barreras impuestas a los productos estadounidenses y acusa a países como Japón de devaluar sus monedas para obtener ventaja comercial, algo que Tokio niega. El ministro de Finanzas japonés ha señalado que las conversaciones comerciales podrían incluir también cuestiones cambiarias.

Trump también insinuó que vendrán más aranceles. El martes por la noche, durante una reunión con legisladores republicanos, anticipó nuevos gravámenes a las importaciones farmacéuticas, un sector que hasta ahora había estado exento.

Señales de alarma en los mercados de bonos

La venta de bonos del Tesoro de EE.UU. continuó el miércoles. Los inversores están liquidando incluso los activos más seguros. La situación ya no depende de fundamentales sino de liquidez.

El rendimiento del bono a 10 años ha tenido un movimiento poco habitual en el mercado asiático, con una subida 20 puntos básicos. Se sitúa en el 4,46%, 59 puntos básicos por encima del mínimo del lunes. Según operadores, los hedge funds están deshaciendo posiciones apalancadas, presionados por márgenes más altos exigidos por sus brokers.

El bono a 30 años saltó 24 puntos básicos, hasta el 4,96%, y si el movimiento se mantiene, marcaría la mayor venta en la parte larga de la curva desde 1981.

Reacción en los mercados globales

Las bolsas asiáticas cayeron con fuerza tras la entrada en vigor de los aranceles del 104% a China. La huida de los bonos del Tesoro generó preocupación por una posible retirada de capital extranjero de activos estadounidenses.

El dólar bajó frente a monedas refugio, mientras que el yuan se depreció hasta niveles no vistos desde 2007, ante la creciente tensión comercial con Washington. El petróleo cayó cerca de un 4% por el temor a una menor demanda china. El EuroStoxx 50 anticipa una caída del 3,7% al arranque europeo. Futuros del S&P 500 y del Nasdaq también retroceden más del 2%.

EE.UU. y China están atrapados en una batalla económica sin precedentes y muy costosa, y ninguno parece dispuesto a dar marcha atrás.

La volatilidad se ha disparado. El S&P 500 protagonizó una de las mayores reversiones intradía de las últimas cinco décadas: pasó de ganancias a una caída del 4,2% en la misma jornada, acumulando una pérdida de 5,8 billones de dólares.

Trump acusó a China de manipular su moneda para amortiguar el impacto de los aranceles, aunque también dijo que cree que acabarán alcanzando un acuerdo.

Las bolsas chinas lograron cerrar en positivo gracias al apoyo de Pekín. El CSI 300 subió un 0,3%. El Hang Seng de Hong Kong perdió un 1,6%. El índice MSCI Asia-Pacífico sin Japón cayó un 1,9%. En Japón, el Nikkei retrocedió un 3,6% tras haber subido un 6% el día anterior, impulsado por la expectativa de un posible acuerdo comercial con EE.UU. En Taiwán, la bolsa cayó un 4,6% pese al anuncio de un fondo de estabilización de 15.000 millones de dólares.

Desde JPMorgan advierten: la escalada tarifaria puede arrastrar a la economía global a una recesión. Solo el impacto de los aranceles a China equivale, según sus cálculos, a una subida fiscal de 400.000 millones de dólares para los hogares y empresas estadounidenses.

El Banco Popular de China fijó el tipo de cambio en 7,2066 yuanes por dólar, el nivel más débil desde septiembre de 2023. El yuan en el mercado onshore bajó a 7,3499, muy cerca del mínimo de 2007.

En los mercados de bonos, el rendimiento del Treasury a 10 años subió hasta el 4,50%, acumulando una subida de 51 puntos básicos en tres días. El bono a 30 años alcanzó el 5,02%, máximo desde finales de 2023.

En divisas, el yen y el franco suizo repuntaron como activos refugio. El dólar cayó un 0,8% frente al yen, hasta los 145,10, y un 0,5% frente al franco suizo, a 0,8430.

En otro frente, el banco central de Nueva Zelanda recortó los tipos en 25 puntos básicos, dejándolos en el 3,5%, y advirtió sobre los riesgos para la economía por las barreras comerciales globales.

El petróleo Brent cayó un 3,7%, hasta los 60,50 dólares por barril. El crudo estadounidense bajó un 4,1%, hasta los 57,16. El oro, por su parte, recuperó terreno y subió un 0,7%, hasta los 3.005 dólares por onza.

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