Le cours de l’or continue à progresser en attendant l’inflation US

L’inflation américaine sera décisive pour les prochaines semaines de l’or

Le cours de l’or continue à reprendre de la hauteur ce jeudi en amont de la très attendue publication de l’inflation américaine. Comme la plupart des devises majeures, l’once d’or profite de la faiblesse du dollar et des taux longs américains depuis plusieurs semaines puisque les opérateurs s’attendent à une politique de la Fed bien moins restrictive que ce que les officiels annoncent. En effet, les opérateurs anticipent un taux terminal de la Fed inférieur à 5% et pendant seulement quelques mois avant des premières baisses des taux au second semestre, là où le FOMC s’attend à un taux terminal supérieur à 5% maintenu jusqu’au moins la fin de l’année.

Cette spéculation d’une Fed moins hawkish a été rendue possible par des récentes données sur l’inflation inférieures aux attentes. L’IPC du mois d’octobre est ressorti à 7,7% alors que le consensus tablait sur une baisse moins prononcée à 8,0%, puis l’IPC du mois de novembre est ressorti à 7,1% alors que le consensus tablait encore une fois sur une baisse moins prononcée à 7,3%. Pour le mois de décembre, le consensus table sur une réduction de l’inflation à 6,5%, grâce à un effet de base et à une baisse de 0,1% des prix à la consommation en décembre.

L’inflation américaine devra une nouvelle fois surprendre à la baisse pour que les actifs risqués, l’or et les devises majeures poursuivent leur rebond, car dans le cas contraire, les investisseurs pourraient réévaluer à la hausse leurs anticipations de resserrement monétaire de la Fed, ce qui soutiendrait le dollar, les taux obligataires et ferait pression sur l’or.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or revient tester une résistance majeure à 1800$

Sur le plan de l’analyse technique, la tendance de l’or est indiscutablement haussière depuis le mois de novembre. L’once d’or a bondi de près de 20% depuis ses plus bas de l’automne et a dépassé plusieurs résistances importantes, et vient désormais tester une nouvelle à environ 1880$ sous laquelle il s’était replié au printemps de l’année dernière.

La tendance est haussière, mais le ratio risque/rendement est techniquement en défaveur des achats à cette résistance. La publication de l’inflation IPC cet après-midi sera probablement décisive pour l’or. Si l’inflation ralentit à nouveau plus que prévu, l’or devrait facilement dépasser sa résistance à 1880$ et la prochaine résistance à surveiller sera le sommet d’avril 2021 à 2000$.

Dans le cas contraire, nous pourrions observer un retour de l’or à 1800$ au cours des prochaines séances.

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