S&P 500 : Vers un retracement jusqu’à 4325 points

Les opérateurs sécurisent des profits après cinq mois de hausse ininterrompue

Après plusieurs mois de hausse, Wall Street a enregistré une première semaine de baisse importante. Le S&P 500 a reculé de plus de 2% et le Nasdaq 100 de 3%, soit la baisse hebdomadaire la plus importante depuis le mois de mars. En cause, une dégradation de la note souveraine des Etats-Unis par Fitch qui a fait bondir les taux obligataires de long terme, et des résultats trimestriels d’Apple jugés très décevants par les opérateurs de marché, le titre ayant chuté de près de 5% vendredi.

Cette baisse pourrait marquer le début d’une phase de prise de bénéfices des opérateurs de marché, ce qui n’aurait rien de surprenant après une hausse de 20% en quatre mois et de 30% en 10 mois. D’autant plus que la « saisonnalité » favorise un regain de volatilité et un retracement des indices en août et septembre.
Néanmoins, un retournement baissier majeur reste peu probable à très court terme en l’absence d’une nette dégradation du marché de l’emploi. Le dernier rapport du BLS a fait état de 187.000 créations d’emplois au mois de juillet et d’un taux de chômage en baisse à 3,5%.

Les résultats des entreprises américaines et la publication des chiffres sur l’inflation américaine seront probablement décisifs cette semaine en attendant le symposium annuel de Jackson Hole à la fin du mois. Le consensus table sur un rebond de l’inflation à 3,3%, mais un ralentissement de l’inflation sous-jacente à 4,7%. Des chiffres supérieurs aux attentes alimenteraient les chances d’une poursuite du resserrement monétaire de la Fed, ce qui pourrait faire pression sur les marchés.

Graphique journalier du cours du S&P 500 - niveaux clés

Le S&P 500 pourrait se replier jusqu’à son pivot à 4325 points à court terme

Du point de vue de l’analyse technique, le S&P 500 se replie après être remonté tester une résistance majeure à 4600 points correspondant au sommet de mars 2022. Le S&P 500 a formé un premier « avalement baissier » le 27 juillet depuis sa résistance à 4600 points, puis s’est replié sous sa moyenne mobile à 20 séances et a de nouveau formé un avalement baissier vendredi, ce qui indique que la pression vendeuse écrase celle acheteuse pour le moment.

Les perspectives deviennent donc baissières à court terme, et le ratio rendement/risque également sous la résistance à 4600 points. Le S&P 500 pourrait se replier ces prochaines semaines et revenir tester son pivot à environ 4325 points avant de probablement tenter un rebond. Pour repasser à l’achat, il sera préférable d’attendre un net rebond au-dessus de la moyenne mobile à 20 séances.

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