Letras del Tesoro (definición)

La rentabilidad de la deuda pública

La rentabilidad para los inversores varía según el título de deuda pública, y aplica ya sea el día del vencimiento, para las letras del Tesoro, o en cada período establecido para los bonos y las obligaciones del Estado.

Las letras del Tesoro son valores que se emiten con rentabilidad al descuento. Es decir, el precio de adquisición de la letra será menor al valor nominal de la emisión. El rendimiento para el inversor equivale a la diferencia entre el precio de compra de la letra y el importe del reembolso.

Los bonos del Estado, al igual que las obligaciones, se emiten a su valor nominal con una rentabilidad en forma de cupón. El tipo de interés se fija en la subasta y es válido durante toda la vida del título. El valor del cupón equivale al tipo de interés aplicado al valor nominal de la emisión.

Frecuencia para la emisión de deuda pública

El mecanismo para emitir deuda pública es la subasta. El tesoro público efectúa subastas con periodicidad quincenal para los bonos y las obligaciones del Estado, y mensualmente para las letras del Tesoro.

¿Cómo funcionan las letras del Tesoro?

Las letras del Tesoro operan como un mecanismo de subvención para el Estado y uno de inversión para el ahorrador. Por su vigencia en el corto plazo, se consideran generalmente como una inversión financiera con mayor liquidez y de menor riesgo por contar con la garantía del gobierno emisor, por lo que resultan atractivos para inversores, y para porfolios con un perfil más conservador.

Las letras del Tesoro no pagan intereses periódicos, sino que una vez que se cumple el plazo de la letra. Los intereses serán determinados por la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal (precio de venta) del activo.

El subscriptor (inversor) realizará una petición que será clasificada (con el resto de la oferta) en la subasta donde se determinará el volumen nominal a emitir y el precio de compra mínimo aceptado. El importe para la adquisición de una letra del Tesoro será inferior al valor nominal, es decir, el capital invertido equivale al precio de compra. Al cumplimiento del plazo, el inversor percibirá el valor nominal de la letra.

¿Cómo calcular la rentabilidad de las letras del Tesoro?

Al invertir en letras del Tesoro, el cálculo de la rentabilidad (i) depende del plazo o vigencia de la letra. Si el vencimiento es superior a un año, la rentabilidad del comprados se calcula en régimen de compuesta y se obtiene a través de la siguiente fórmula:

Por ejemplo, dado el valor nominal de 1000 €, si el precio de compra establecido es de 950 € y el plazo a mantener el título es de 18 meses, la rentabilidad se determinará por:

La rentabilidad (i) es entonces igual al 3,479% (redondeado).

Si, por ejemplo, al título adquirido le resta menos de un año para su vencimiento, entonces la rentabilidad se calculará en el régimen simple con la siguiente expresión:

Donde el valor nominal es igual a 1000 €, el precio de compra es de 950 € y los días restantes para su vencimiento son 200, la rentabilidad calculada será del 9,474%:

Si estás interesado en comprar letras del Tesoro y otros activos de deuda pública, puedes hacerlo a través del Banco de España (oficinas y página web) y de entidades financieras como bancos y cajas, así como por medio de agencias y sociedades de valores.

Una alternativa que te permite operar sobre los movimientos del mercado sin necesidad de adquirir los títulos de deuda es el trading con bonos. Con el trading podrás operar tanto en mercados alcistas como bajistas, abriendo una operación de compra si crees que el precio de los bonos va a subir, o una de venta si piensas que el precio bajará. Descubre todos los detalles sobre el trading con bonos del Estado y cómo sacar ventaja del apalancamiento en tu operativa.

Si quieres conocer más sobre cómo funciona la inversión con apalancamiento y las oportunidades que te ofrece, comienza a descifrar el fascinante mundo del trading aquí.