José Luis Cava: Estados Unidos no está en recesión, pero la cautela es la clave en SP 500
José Luis Cava analiza riesgos de recesión en EE. UU. y destaca la crisis deflacionaria de China.
José Luis Cava, un conocido analista de mercados, plantea en su intervención la pregunta que muchos inversores y economistas se hacen actualmente: ¿está la economía de los Estados Unidos a punto de entrar en recesión? Aunque diversos analistas se basan en la inversión de la curva de tipos de interés para afirmar que la recesión es inminente, Cava invita a observar otros indicadores clave antes de sacar conclusiones apresuradas.
La inversión de la curva de tipos históricamente ha sido un indicador de recesiones, ya que suele reflejar que los bancos están restringiendo el crédito. Sin embargo, según Cava, el gráfico del Banco de la Reserva Federal de San Luis muestra que no hay una contracción del crédito bancario en Estados Unidos, aunque sí una desaceleración en su ritmo de crecimiento. Este dato, junto con otros factores, lleva al analista a pensar que, aunque la economía estadounidense debe ser observada con cautela, no está aún entrando en recesión. Además, Cava predice que la Reserva Federal probablemente reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos en su próxima reunión de septiembre.
En cuanto al mercado de bonos, Cava señala una curiosidad. A pesar de que algunos activos financieros parecen indicar una desaceleración, los bonos de alto rendimiento, normalmente sensibles a los cambios económicos, están en tendencia alcista. Esto podría deberse a factores técnicos, como el cierre de posiciones cortas por parte de los inversores, lo que contribuye a esta subida, pero no necesariamente refleja una mejora en los fundamentales económicos.
Por otro lado, Cava menciona la delicada situación económica de China, un tema que según él no recibe la suficiente atención. A su juicio, la economía china se encuentra en un proceso de deflación, y la falta de confianza interna hacia el gobierno agrava la situación. Esto, sumado a la censura de opiniones críticas, podría estar distorsionando la percepción de la gravedad de la situación en el gigante asiático.
Finalmente, Cava analiza el comportamiento del S&P 500, destacando su error en la predicción de una reacción alcista tras la publicación de ciertos datos económicos. Tras una subida inicial, el índice retrocedió, y aunque a corto plazo espera un rebote, anticipa más caídas, especialmente hacia la segunda mitad de septiembre, cuando las fuerzas bajistas estacionales tienden a intensificarse.
Aunque los indicios de una recesión en Estados Unidos no son concluyentes, Cava aconseja cautela. Los mercados están en una fase volátil, y tanto la economía estadounidense como la situación en China deben seguirse de cerca en las próximas semanas.
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