Handelen op de USD Index

Alle ogen en oren zijn eind deze week gericht op de Fed meeting waarin Jerome Powel in zijn speech het beleid van de FED zal toelichten. Dit komt op een precair moment gezien het huidige macro economisch klimaat en de uitdagingen die dat met zich meebrengt.

Een van de manieren op daarop in te spelen is door de USD index (DXY) te traden. Dit is een mandje van verscheidene valuta afgezet tegen de USD om een globale sterkte van de USD te meten. De United States Dollar Index of “DXY” meet de prestaties van de dollar ten opzichte van een mandje van andere valuta's waaronder EUR, JPY, GBP, CAD, CHF en SEK. De EUR is veruit de grootste component van de index en maakt 57,6% van de mand uit, gevolgd door JPY (13,6%), GBP (11,9%), CAD (9,1%), SEK (4,2%), en CHF (3,6%).

Inspelen op Rente en Inflatie
Deze week krijgen de markten een hoop nieuws te verwerken, waarvan de toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens het jaarlijkse economische symposium van de Fed in Jackson Hole het belangrijkste zal zijn. Powell zal naar verwachting meer duidelijkheid verschaffen over het rentepad van de Federal Reserve. Op het macro datafront zullen het persoonlijk inkomen, de bestedingen en de inflatie van de consumptieve bestedingen in de schijnwerpers staan, evenals de flash PMI-publicaties over augustus. Beleggers zullen ook de tweede raming van het BBP over het tweede kwartaal, de orders voor duurzame goederen en de verwachte verkoop van nieuwe huizen nauwlettend in de gaten houden.

De dollarindex hield dinsdag stand boven 10900 en kwam daarmee dicht in de buurt van het hoogste niveau sinds september 2002, gesteund door “veilige haven” instromen en de verwachting dat de Federal Reserve door zal gaan met haar agressieve verkrappingsplan om de inflatie flink omlaag te brengen. Vorige week legden verschillende Amerikaanse beleidsmakers hawkish (krimpend monetair beleid) verklaringen af over de noodzaak van verdere verkrapping, wat een nieuwe rally in de dollar stimuleerde. De meest uitgesproken koopactiviteit was tegen de euro en het pond, toen de stijgende aardgasprijzen het risico op een recessie in Europa verhoogden.

Een duikvlucht in aandelen maandag stimuleerde de liquiditeitsvraag naar de dollar. Zwakte in de Chinese yuan gaf de dollar ook een boost, omdat divergentie tussen centrale banken de yuan ondermijnde, die maandag ten opzichte van de dollar daalde naar een laagste punt in 23 maanden, nadat Chinese banken hun prime lending rates verlaagden. De dollar krabbelde dinsdag terug van een nieuw hoogtepunt in twee decennia ten opzichte van de euro, nadat bleek dat de bedrijvigheid in de private sector in de VS in augustus zwakker was dan verwacht, wat weer leidde tot speculatie dat de Federal Reserve minder agressief zou kunnen zijn in haar cyclus van renteverhogingen. Het sentiment is sterk onderhevig aan de cijfers die naar buiten komen en de daarbij behorende onzekerheid over wat de FED nou uiteindelijk gaat doen.

Bijna 53% van de markt verwacht dat de Fed de rente in september met 75 basispunten zal verhogen, terwijl de resterende 47% uitgaat van een verhoging met 50 basispunten zo kunt u lezen in deze grafiek van de CME:

De gegevens tonen een ommekeer in het sentiment ten opzichte van vorige week, toen een meerderheid van 61% van de deelnemers een verhoging met 50 basispunten verwachtte.

Deze ommekeer komt in het kielzog van verschillende Fed-functionarissen die suggereerden dat de bank het tempo van de renteverhogingen waarschijnlijk pas zal verlagen als de inflatie ruimschoots binnen de doelstelling ligt. Ambtenaren zeiden dat de benchmarkrente van de bank eind 2022 wel eens op 3,75% zou kunnen uitkomen. Momenteel ligt het tussen 2,25% en 2,50%.

De CPI-inflatie op jaarbasis bedroeg in juli 8,5%. Hoewel dit cijfer licht is gedaald ten opzichte van juni, ligt het ruim boven het streefcijfer van 2% dat de Fed hanteert. De CPI-inflatie schommelt rond het hoogste niveau in 40 jaar. Wanneer Powell zich vrijdag zo hawkish opstelt zoals verwacht wordt zullen traders waarschijnlijk bullish zijn op de USD. De Amerikaanse economie is in de eerste twee kwartalen van 2022 al gekrompen, zonder dat er een kentering in zicht is.

USD mandje geeft mogelijkheden:
Wat kan je nou met deze stortvloed aan macro economische cijfers? Stock picking is erg lastig vanwege de vele andere factoren die meespelen en de waan van de dag. In feite reflecteert de USD index precies hoe de mondiale verhoudingen en verwachtingen liggen op macro-economisch niveau. Inflatie, rente en alles wat daarmee samen komt...

Dit is de USD index van de afgelopen 20 jaar. Wat opvalt in de ovale highlights is dat na vrijwel iedere scherpe opleving een behoorlijke correctie komt behalve die van eind 2014. Grote vraag is, als het in dit tempo door gaat zal de high van 20 jaar geleden gebroken gaan worden? Of komt er eerst een technische pullback naar de 10380 wat een mooi instaplevel lijkt. Hoe dan ook, er zit behoorlijke beweging in waar geprofiteerd van kan worden. Op het moment van schrijven staat de EUR/USD onder pariteit oftewel 0,9945 vrijwel het laagste punt van de Euro in 20 jaar.

Laten we wat meer inzoomen op de situatie van deze zomer:

Wanneer de high of de low van dinsdag 23-8 gebroken wordt kan dat een nieuwe koop/verkoop golf triggeren zoals de pijlen weergeven. De dubbele top van 10900 is natuurlijk waar alle shorts met argusogen naar zullen kijken, die willen ze niet gebroken zien worden. Anderzijds zullen de bulls de low van dinsdag graag intact houden en zeker de lows van eerder deze maand op 10430 want als die breekt dan is de opwaartse trend voor nu technisch gebroken wat tot een nieuwe verkoopgolf kan leiden.

Waar je wel even op moet letten is welke contractgrootte je gaat handelen want de keuze is met $ 1 of $10 per punt. Dit kan je linksboven zien als je het mandje aanklikt.

Het zijn spannende “make or break” dagen voor de financiële markten en u kunt uw eigen visie goed ten uitvoer brengen met dit USD mandje van IG. Wellicht overbodig om te zeggen maar u kunt dmv een stop loss het risico precies afstellen zoals u dat zelf wenst.