En spennende sommer

Av: Richard Paulsen, Arcane Media & Erik Hansén, IG

Historisk sett faller volumene over 20% i sommermånedene mellom Memorial Day og Labor Day, som i år ligger på 31. mai og 6. september. Dette er den offisielle sommerperioden i USA, der skolene er stengt og velstående flytter ut til sommerhus og hytter. Folk trader rett og slett mindre aksjer. Det kan føre til kjedelige perioder med små utslag, og kjempestore utslag når det først dukker opp overraskelser, fordi volumet er tynt.

Ettersom det knytter seg stor spenning til inflasjonstall og renter, kan det hende at både juni og julitallene blir spennende i år. Mitt tips er dog å ta mindre størrelse på traden, da risikoen for rare utslag virkelig er tilstede i et sommerstille marked.

Det har vært skrevet mye om inflasjon og en potensiell prisgalopp, men vi må aldri glemme at den beste medisinen til høyere priser er … høyere priser. Når importprisene stiger, vil bestillingene avhenge av om detaljisten kan øke prisen til kunden. Hvis de ikke klarer det, eller kundene avventer kjøp, så forsvinner etterspørsel i importleddet og prisene kan falle ned igjen. Det var litt viktig å minne om dette nå som alle tror at prisstigning ender i en dødsspiral. Det gjør ikke nødvendigvis det, så lenge etterspørselen svekke seg ved høyere priser.

Nå blir NEL og andre hydrogenaksjer nedjustert av analysekorpset. Aksjene har vært tunge i 2021 etter en kraftig hype i fjor. Det er selvfølgelig leit for de som eier disse aksjene, men kanskje en gylden mulighet for de som ikke er eksponert.

Krise betyr alltid mulighet. Når estimater er tatt ned, baner det vei for positive overraskelser. Jeg sier ikke at det er et kjøp akkurat nå, men det er ingenting av det fundamentale, paris avtale etc. som tilsier at penger ikke skal flyte inn i fornybare prosjekter og grønn omstilling. Tvert derimot. Nå er det unison enighet om dette over hele verden, til og med i Kina. Denne dippen kan være vår generasjons store kjøpsmulighet i ESG sektoren.

På andre siden av energikomplekset finner vi en oljepris som ypper med et tøft motstandsnivå Mye av spillet i oljemarkedet er hvorvidt OPEC er disiplinerte nok med felles tiltak. Under pandemien i fjor kuttet de drastisk i produksjonen, for å ikke drukne verden i olje når etterspørselen forsvant.

Akkurat nå er OPEC i ferd med å reversere kuttene. Denne uken bestemte de seg for å øke produksjonen med 450.000 fat om dagen. Markedet hadde kanskje ventet mer og prisen på råolje steg. Det er ikke det umiddelbare prisutslaget som er viktig, men det faktum at OPEC klarer å balansere markedet. De vil alltid søke å maksimere pris/nytte. Så lenge OPEC har kontroll, vil det være godt for oljeselskapene, o Norge. Like det eller ikke like det.

I mellomtiden legger S&P500 seg på 200 dagers glidende gjennomsnitt. Ikke et dårlig utgangspunkt for juni måned.

US 500

Lesetips

• Howard Schneider har skrevet om FED hos Reuters. Han mener sentralbanken i USA vil ha i både pose og sekk - med sterk økning i ant sysselsatte, stabil vekst i økonomien og samtidig forutsigbar inflasjon. Det mener Schneider ikke er tilfelle og debunker alt som er galt med FEDs nåværende strategi.
• Sparebanken 1 Markets har nylig byttet ut personen ansvarlig for analyse av hydrogenselskapet NEL. Den nye analytikeren slakter det gamle kursmålet for hydrogenselskapet. Selv om NEL har falt fra kurstoppen satt i januar, så er kursen samtidig langt høyere enn for fem år siden.
• Selv om bitcoin har hatt noen turbulente uker i det siste, har hvalene kjøpt dippen for $3 milliarder. Samtidig har kursen korrigert ned, men ikke lavere enn gjennomsnittsprisen. Les mer hos Kryptografen.

Lyttetips

• Rapporten med Richard Paulsen. Episode 5. Første faste norske innslag i PGA touren var Henrik Bjørnstad. Han flyttet til Florida rett før subprime krisen. Her spilte han golf og fikk interesse for aksjetrading. Tema er cricket, aksjetrading, teknisk analyse og hvordan Henrik kan relatere seg til filmen The Big Short.
• Liberal Halvtime. Episode 221. Samfunnsøkonom i Civita, Steinar Juel, mener Joe Bidens skatteplan er positivt, men at det er lang vei frem.
• Invest like the best med Patrick O'Shaughnessy. Dennis Lynch er gjest. Episode 228. Tema for denne episoden er hvordan skape Alpha i tilpassende markeder. Lynch er sjef i Counterpoint Global, der han har over $100 milliarder i AuM.

Aksjefokus og tradingideer

• Crude oil - Forrige gang jeg skrev om oljeprisen var i uke 11. Da hadde prisen nettopp korrigert fra $70 til $62 og har siden handlet i øvre enden av dette intervallet. Dog med store utslag dag for dag. De siste to ukene har prisen derimot begynt en reise høyere. Diskonterer vi inn at OPEC har kontroll med egne produsenter og finjusterer markedet etter eget forgodtbefinnende, er det nærliggende å tro at vi kan bryte ut av dette intervallet. Nå står sommeren for tur og den berømte kjøresesongen i både Europa og USA. Hvis man i tillegg tenker at det blir mer aktivitet denne sommeren enn neste sommer, da flere store land letter på reiserestriksjoner, ligger oppsiden kanskje der hvor analytikerne har undervurdert aktivitet og forbruk. Min erfaring fra 20 år i finansbransjen er at man nesten alltid leverer sterkere tall under slike ekstreme situasjoner. Det står en hel reisebransje klare med tilbud, folk er reisesyke og alle har penger på konto eller i aksjemarkedet.

Oil - Brent Crude