Blankningspositioner i europeiska aktier

Enligt EU:s blankningsförordning (EU) 236/2012 blir personer som har en kort nettoposition som uppgår till eller passerar vissa gränsvärden skyldiga att rapportera positionen.

Rapporteringsskyldigheten inträder vid korta nettopositioner där mer än 0.5% av de utestående aktierna är blankade. ESMA publicerar en länk-lista på alla finansmyndigheter inom E.U. som publicerar korta nettopositioner på individuella aktier.

Utöver ESMA:s hemsida erbjuder shorteurope.com traders en insiktsfull visualisering av de senaste trenderna för europeiska (dock inte alla länder) aktiers blankningspositioner.

Den knepiga delen uppstår om man vill ta reda på om en aktie är blankad, men där den korta positionen ligger under rapporteringsgränsen på 0.5% enligt EUs regelverk. Som tur är går det att inferera blankningspositioner under denna nivå genom att titta på om en aktie är listad på fler börser, och om den är blankad på dessa handelsplatser.

I de flesta fall är aktier inte bara noterade på ett lands inhemska börs utan även på andra börser i andra länder. Orsakerna till multipla noteringar är många, delvis på grund av tidszonsskillnader och skatteförmåner för lokala investerare (eftersom vissa länder har källskatt på utländska börsnoterade aktier).

Om vi ​​är intresserade av att undersöka om en svensk aktie är blankad på andra börsplatser än europeiska kan titta vi på de amerikanska OTC-marknaderna. I och med att USA erbjuder i särklass den mest likvida och största marknaden i världen så kan positioner på USA börser erbjuda potentiellt värdefulla insikter.

Enligt FINRA Rule 4560 måste medlemsföretagen producera blanknings rapporter två gånger i månaden om aktier. Dessa rapporter publiceras sedan enligt ett schema.

Låt oss ta Evolution AB (OMX: EVO) som ett exempel och se om aktien är blankad, och ifall blankningen överstiger 0,5 % och blir rapporteringsskyldig på OMX.

Enligt Fis register dyker inte EVO upp som blankad i Sverige eftersom positioner inte har överskridit 0.5% av totala antalet aktier. För att ta reda på vilka börser Evolution AB är listat, kan vi antingen Googla, eller besöka besöka Koyfin.com, söka Evolution AB och trycka på Description (genväg: EVO DES). (Koyfin använder samma genvägar som Bloomberg-terminalen).

Relevanta tickers är då EVVTY och EVGGF, som vi sedan söker här på FINRA.

Vi kan se att EVVTY har få blankningar, medan EVGGF visar ganska betydande positioner för ökande blankningar i EVGGF. Olika likviditet på olika börser och tickers kan ha en dramatisk effekt på blankares aptit för att initiera blankningar.

Därför kan vissa tickers av samma underliggande aktie vara mer likvida och, som ett resultat, visa högre nivåer av blankningspositioner. Börser med dålig likviditet skulle inte vara lika attraktiva ur en blankares perspektiv på grund av höga bid-ask-spreadar och risker för handel på grund av svårigheter med att stänga den korta positionen.

För att göra datan mer insiktsfull och för att göra en historisk jämförelse av förändringar i blankningspositioner kan vi söka efter EVGGF på fintel.io

Som vi kan se har antalet blankade aktier stigit ganska aggressivt. Det är viktigt att notera att det finns en sannolikhet att det alltid kommer att finnas ett visst mått av blanknings intresse, särskilt i stora aktier, eftersom de attraherar en stor pool av marknadsaktörer som spekulerar åt bägge hållen i en akties kurs.

Vikten ligger i att avgöra om blankningspositionerna stiger (och isåfall varför) eller om det finns andra anledningar till att en aktie blankas. Eftersom handel med aktier vanligtvis är spridd idag på flera börser (och i dark pools), är det viktigt att analysera om det finns blankningspositioner på dessa börser. Att analysera blankningspositioner kan hjälpa traders i deras beslutsprocess av blanka eller köpa aktier.

När det gäller blankningsstatistik kring EVO, så bör traders hålla utkik kring färsk statistik från FINRA som släpps den 9e Februari.