Vad är mean reversion och hur fungerar det?

Vad är mean reversion?

Mean reversion är ett nyckelbegrepp inom tradingteori som utgår från att priser tenderar att återgå till genomsnittliga nivåer, eftersom extrema prisrörelser – både ökningar och minskningar – är svåra att upprätthålla under längre tidsperioder. Traders som använder mean reversion i sin strategi har utvecklat flera sätt att kapitalisera på teorin. Men den grundläggande övertygelsen är att de i varje affär uppskattar att alla extremvärden, inklusive tillväxt, pris eller volatilitet, kommer att återgå till medelvärdet över tid.¹

Hur fungerar handelsstrategin mean reversion?

Mean reversion-strategier innebär försök att generera vinst genom att handla på en tillgång när den rör sig närmar sitt medelvärde och bort från en extrem. Traders använder dessa metoder när de utför en statistisk analys av marknadsförhållanden – de ses vanligtvis som en komponent i en övergripande strategi. Handlare använder också ofta mean reversion-analys som ett verktyg för att utvärdera aktiekurser, särskilt när det saknas en koppling mellan ett företags marknadsvärde och dess tillgångar.

Som alltid finns det risker – en kurs som stiger från medelvärdet är inte ett tecken på att den kommer att falla igen. Istället kan det hända att kursen stiger igen på grund av nya fakta eller bevis.

Detta är särskilt vanligt med högriskbolag på småbolagsmarknaden när de upplever en efterlängtad katalysator. Medelvärdet kan till och med röra sig upp för att möta det nya priset, vilket också en "reversion" till medelvärdet eftersom priset rör sig upp till sitt nya medelvärde. Även om återgången till medelvärdet är en vanlig företeelse stannar priserna sällan nära medelvärdet särskilt länge.

Olika typer av handelsstrategier för mean reversion

Alla handelsstrategier för mean reversion har samma mål: att gå med vinst när en tillgång återgår till mer "normala" nivåer (eller närmare sitt medelvärde). Återigen är det värt att upprepa – detta är inte en riskfri strategi.

Naturligtvis är det första problemet att beräkna handelsprisets medelvärde baserat på ett specifikt antal datapunkter i stunden. På ett tillgångsdiagram representeras medelvärdet lättast av ett enkelt glidande medelvärde (SMA), som beräknar tillgångens medelvärde mellan två datapunkter. I sin mest grundläggande form kan handlare sedan ta hänsyn till en tillgångs avstånd från detta medelvärde för att avgöra när de ska göra en affär.²

Traders kan ta det ett steg längre genom att använda sig av MACD (Moving Average Convergence Divergence), en teknisk indikator för momentum som använder glidande medelvärden för att fastställa kraften i en trend. MACD använder tre glidande medelvärden: på lång sikt, på kort sikt och den genomsnittliga skillnaden mellan de två, för att visa potentiellt överköpta eller översålda prisförhållanden. Läs mer om hur MACD kan vara till nytta för traders.

När du väl har förstått grunderna finns det många ytterligare tekniska indikatorer som kan hjälpa dig att finslipa din handelsstrategi. Bollinger Bands använder till exempel standardavvikelse för att mäta hur långt ett pris är från medelvärdet. Ju längre standardavvikelsen är från medelvärdet, desto mer sannolikt är det att priset kommer att återgå.

Andra använder Keltner-kanaler, Envelopes och regressionskanaler. Var och en av dessa har sin egen specifika formel för att ta reda på när en tillgångs pris är vid sin extremitet och kan återgå till medelvärdet. Oavsett hur sofistikerade dessa tecken är kan de endast användas som möjliga indikatorer på var en tillgång kan komma att röra sig. Ingen strategi kan garantera avkastning.

Intradagsstrategi för handel med mean reversion

Intradagsstrategier innebär att du köper och säljer flera tillgångar under en och samma handelsdag, utan att hålla några positioner över natten.

Om det finns en uppåtgående trend rör sig tillgångspriset upp från sitt genomsnitt och faller sedan tillbaka närmare det, vilket öppnar en möjlighet att dra nytta av återgången till medelvärdet. Om det finns en nedåtgående trend sker det motsatta.

Denna strategi fungerar bäst när det finns en tydlig trend – att handla i samma riktning som en stark trend kallas även för momentum-trading.³

Mean reversion i parhandel

Parhandel innebär att man hittar två mycket korrelerade tillgångar som tenderar att röra sig tillsammans. Detta innebär att när en tillgång i paret avviker från den andra, antingen stiger eller faller i otakt, kan handlare försöka dra nytta av den sannolika genomsnittliga återgången. Denna typ av handel är också känd som statistiskt arbitrage.

Parhandel är vanligt vid handel med valutapar. Detta beror på att när två mycket korrelerade par rör sig ur sitt gemensamma mönster, antyder historien att de så småningom kommer att återgå till medelvärdet.

En handlare som vill dra nytta av divergensen kan köpa det underpresterande valutaparet och samtidigt blanka det starkare paret. All parhandel kräver att man köper och säljer samtidigt. Det spelar ingen roll för handlaren vilken tillgång som faller eller stiger, eftersom de försöker dra nytta av den genomsnittliga återgången.

Naturligtvis kommer förluster att uppstå om paren fortsätter att röra sig från sitt gemensamma mönster. De flesta handlare använder en stopporder för att begränsa potentiella förluster för tillfällen då strategin misslyckas. Dessutom är det viktigt att överväga att begränsa risken genom att säkra köp och försäljning beroende på takten i varje tillgångs prisrörelse. Om en tillgång stiger eller faller snabbare än den andra, kräver ett av paren mindre exponering.

Mean reversion-strategi för valutahandel

En vanlig strategi vid valutahandel är att titta på hur mycket en valutas relativa värde tenderar att avvika från sitt medelvärde innan det återgår. Detta kan göras med MACD eller den liknande PPO-strategin (Percentage Price Oscillator) – en teknisk momentumindikator som visar förhållandet mellan två glidande medelvärden i procentuella termer.

[infoga grafik]

I praktiken kan en handlare gå in i en kort position om priset stiger över en vanlig vändningsnivå på PPO och sedan sjunker under denna nivå, med målet placerat på medelvärdet. För att hantera risken skulle en stopporder vanligtvis placeras något över den redan höga ingångspunkten, för att täcka risken för förlust i händelse av att priset fortsätter att röra sig bort från medelvärdet. Naturligtvis kan en handlare gå in i en lång position i den motsatta situationen.

Hur man handlar eller investerar med mean reversion

I EU erbjuder vi en mängd olika sätt att handla med mean reversion beroende på din riskinställning.

1. Skapa ett konto eller logga in
2. Välj mellan Turbo24, CFD eller barrier- och vanilla-optioner
3. Sök efter din mean reversion-möjlighet
4. Välj "köp" för att gå lång, eller "sälj" för att gå kort
5. Bestäm storleken på din position och vidta åtgärder för att hantera din risk
6. Öppna och övervaka din position

När du handlar med aktier äger du dem inte, du backar upp din bedömning av det framtida aktiepriset. Du kan gå lång om du tror att aktien kommer att stiga eller gå kort om du tror att den kommer att falla.

Handel sker med hävstång, vilket innebär att du bara lägger ut en bråkdel av den totala positionsstorleken. Det innebär att du kan vinna eller förlora pengar mycket snabbare än du förväntar dig, och förluster kan ibland överstiga din insättning.

Med Turbo24-transaktioner kan du spekulera med hjälp av mean reversion-strategin inom en kort tidsram, vanligtvis med fördefinierade vinst- och förlustnivåer. Alla kostnader är inbyggda i det initiala priset hos oss, med hävstång upp till 3x och möjlighet att gå in och ut ur positioner 24/5.

Med CFD:er kan du spekulera i ett företags prisrörelse utan att äga den underliggande tillgången, där vinsten eller förlusten baseras på skillnaden mellan priset när du öppnar affären och priset när du stänger den.

Barrier-optioner – som kan vara antingen knock-in eller knock-out – är beroende på om priset på den tillgång du handlar med når barriärnivån inom optionens löptid.

Vanilla-optioner är däremot standardkontrakt som ger dig rätten men inte skyldigheten att köpa eller sälja en underliggande tillgång till lösenpriset i utbyte mot en premie. Dessa uppfattas ofta som lägre risk eftersom din maximala förlust är kostnaden för premien, och av denna anledning kan de också vara lättare för nybörjare att handla med.

Det är viktigt att förstå skillnaden mellan de olika sätten att handla, och specifikt avvägningen mellan risk och avkastning för de olika valen.

För att bygga upp ditt självförtroende kan det vara värt att öppna ett demokonto för att se hur varje produkt fungerar i praktiken.

För- och nackdelar med mean reversion

Det finns fördelar och nackdelar med alla handelsstrategier, och mean reversion är inget undantag. Det är upp till var och en att bedöma sin egen kompetensnivå, sitt investeringsmål och riskinställning för att avgöra om denna populära strategi är lämplig.

Fördelar med mean reversion

• Gör det möjligt för investerare att tjäna pengar när marknaderna är ovanligt volatil. Många lyckades med den här strategin efter att den globala finanskrisen 2008 och pandemikraschen 2020 hade skapat kaos på marknaderna
• Positioner behöver inte innehas under långa perioder utan kräver vanligtvis en innehavsperiod på några få dagar
• Skickliga traders hävdar att de kan generera tillförlitliga vinster som mer än väl kompenserar för enstaka förluster
• Kända värdeinvesterare som Warren Buffett använder strategier som liknar mean reversion när de fattar beslut. Detta är en populär och lättförståelig strategi, utan någon mystik
• Nybörjare kan börja med grunderna i det enkla glidande medelvärdet och sedan förbättra sina kunskaper efter hand

Nackdelar med mean reversion

• Mean reversion, liksom alla marknadsstrategier, är inte idiotsäker. Ibland misslyckas man av uppenbara skäl, som till exempel en fundamental omvärdering av en tillgång, men ofta rör sig en tillgång oförutsägbart utan någon konkret anledning
• Å andra sidan förutsätter hypotesen om effektiva marknader att aktiekurserna alltid återspeglar all tillgänglig företagsinformation – detta gör mean reversion-tekniken mer riskfylld än den kan verka.
• Strategin fungerar bara under perioder av volatilitet, vilket kräver betydande prisrörelse
• Om du köper aktier för att dra nytta av nedpressade priser kan det ofta bli pappersförluster innan du ser en återgång till lönsamhet. Detta kan vara psykologiskt svårt
• Om du utnyttjar hävstångshandel kan du behöva mycket kapital för att klara volatiliteten

Sammanfattning av mean reversion

• Mean reversion innebär att tillgångspriser tenderar att återgå till genomsnittliga nivåer, eftersom extrema prisrörelser är svåra att upprätthålla under längre tidsperioder
• Teorin om mean reversion har lett till många investeringsstrategier och utvecklingen av flera komplexa tekniska verktyg
• Strategin försöker kapitalisera på en tillgångs extrema prisförändringar med antagandet att den så småningom kommer att återgå till sitt tidigare tillstånd
• Som alla strategier är mean reversion inte idiotsäker, och riskhantering med hjälp av stopporder är ett vanligt råd
• Du kan handla med hävstångseffekt när du använder strategin

1. Mean Reversion - Overview, Trading, Impact of Catalysts – Corporate Finance Institute
2. Mean Reversion Trading Strategies and Backtest | (Pros And Cons Of Mean Reverting Systems & Indicators) – Quantified Strategies
3. Mean Reversion Trading Strategy With A Sneaky Secre – Trading Strategy Guides