分析个别公司

研究公司营运面对的大背景之后，下一步就是考察企业本身。对个别公司开展基本面分析时，建议您考量诸多定性因素。让我们详细了解一番：

商业模式

首先，务必询问：

公司如何盈利？

有些情况下，这个看似简单的问题可能出乎意料地难以回答。虽然许多公司确实有着极简单的核心主张，譬如销售杂货或服装，但其他公司的商业模式可能颇为复杂或非同常规，令人一时难以理解。

例如，有许多利基型科技公司专门提供满足极特殊用途的硬件或软件。除非您实际销售或使用过相关产品，否则此类市场对您而言可能是完全陌生的领域。

您能解释公司的商业模式吗？

许多知名交易者遵循一条经验法则：若非全然了解公司的产品、销售方法或买方市场，就绝不交易相关股票。

作为一种测试方法，您可以试着用最简单直白的语言向朋友解释公司的商业模式。如果这件事让您感到很困难，您多半还未窥门径。

竞争优势

公司通常有竞争对手。即使是提供全新和独一无二的产品或服务，模仿者也有可能很快就进入市场。

该公司竞争优势的来源？

您可能要考量：

• 该公司是否提供其竞争对手没有/不能提供的产品或服务？
• 还是产品或服务本身并无二致，但其效率或效益更胜一筹？

公司一旦确立竞争优势 — 或许是成为家喻户晓的品牌或拥有主导市场的产品，其地位似乎就不可动摇。在这种情况下，公司经常能够持续发展并维持盈利能力，您作为投资人则坐享其成。但切勿自满，通常一切美好事物皆有尽头。

公司能否保持优势？

一家成功的公司通常需要不断发展，才能保持竞争优势。公司若不思进取或缺乏创新思维，就是即将陷入困境的征兆。

以HMV为例。在该案例中，一个领先的平价流行品牌难以适应市场的变化。随着消费者越来越多地下载或在线聆听音乐，实体购买遭到摒弃，HMV的核心业务受到侵蚀。公司显然缺乏后备计划，注定走向没落。