يعتقد معظم الناس أن التداول يسير في اتجاه واحد. يفكر هؤلاء الأشخاص في شراء أصل قبل أن يبدأ السعر في الارتفاع. و يفكرون بعد ذلك في بيعه حالما يصل إلى الذروة لحصد الأرباح.

بينما يعد هذا هدفا رائعا يسعى له أي متداول، ليست هذه  الطريقة هي الإمكانية الوحيدة التي يمكن بها الاستفادة من تحركات السوق.

قد تبزغ الفرص كذلك من الأسواق التي تتجه نحو الكساد و التراجع، سنرى في هذا الجزء كيف يمكنك تداول هذه الفرص عن طريق "البيع" أو "البيع على المكشوف".

ما هو البيع على المكشوف؟

عندما تشتري، أنت تقوم بفتح تداولك بشراء أصل تتوقع ارتفاع قيمته و تغلق التداول عن طريق بيع الأصل – على أمل أن يكون ذلك بسعر أعلى.

لكي تبيع، عليك أن تقوم بالعكس.

تبيع لفتح تداول قصير و تشتري لإغلاقه.

إذن، إذا كنت تعتقد أن سعر الأصل سينخفض، قد تقرر بيعه الآن على أمل إعادة شرائه لاحقا بسعر أقل لتحقيق الربح.

بطبيعة الحال، قد تفترض منطقيا أنك بحاجة لامتلاك الأصل المعني  لتستطيع بيعه. و لكن، في حقيقة الأمر، هذا ليس الحال هنا: بإمكانك استعارة الأصل بالفعل لتستطيع بيعه على المكشوف.

كيف يعمل البيع على المكشوف؟

أسهل طريقة لشرح ذلك هي عبر المثال التالي:

لنفترض أن الأسهم  في  XYZ plc خاضعة للتداول بمعدل 1000 بنس. قرر جوناثان استعارة XYZ plc من وسيطه لبيعها على المكشوف، لاعتقاده أن السعر سوف ينخفض قريبا.

أعار وسيط جوناثان هذا الأخير الأسهم، عبر استعارتها بدوره من مخزونها الخاص، من ممتلكات عميل آخر أو ربما من دِّلَالَة أخرى. تباع الأسهم لجوناثان و يزود حسابه بالإيرادات (£1000).

ينخفض سعر أسهم XYZ plc إلى 800p و يقرر جوناثان إغلاق (أو تغطية) تداوله. بناء على ذلك، يشتري السمسار 100 سهم من جوناثان، مع خصم تكاليف الشراء البالغة £800 من حسابه و إعادة الأسهم إلى صاحبها الأصلي.

يحصل جوناثان إذن على ربح إجمالي قدره £200. سيطلب الوسيط عمولة مقابل المناولة، و سيطلب المقرض رسوم الاقتراض، وقد تكون هناك تكاليف أخرى سنتحدث عنها قريبا.

ما هي القيود؟

في التداول أعلاه، استطاع جوناثان أن يقترض الأسهم التي يحتاجها عن طريق السمسار. و لكن، ماذا لو لم يكن لدى السمسار أية أسهم  XYZ plc و لم يجد جوناثان من يقرضه هذه الأسهم؟ لم يكن جوناثان ليقوم بهذا التداول القصير لو كانت XYZ plc غير قابلة للاستعارة في ذلك الوقت.

و بالمثل، قد يحتاج المقرض أحيانا إلى استعادة مخزونه بينما لا يزال التداول القصير جاريا.  يعرف هذا بمصطلح "المطالبة بالاسترداد". في هذه الحالة، قد تضطر إلى التغطية حتى لو لم تكن مستعدا لإغلاق تداولك بعد.

يجب كذلك الأخذ بعين الاعتبار أنه أحيانا، قد لا يستطيع السماسرة  منح تسهيلات التداول القصير، بالنسبة للأصول دون قيمة معينة مثلا. يرجع الأمر في ذلك إلى السمسرة التي تضع معاييرها الخاصة، و بالتالي، يمكن لشركة أخرى أن تساعدك في هذه الحالة.