Die meisten Menschen stellen sich den Handel nur in einer Richtung vor, nämlich dass sie einen Anlagegegenstand kaufen („eine Long-Position einnehmen“), bevor sein Kurs zu steigen beginnt. Dann stellen sie sich vor, dass sie die Anlage verkaufen, wenn der Kurs den Höchststand erreicht hat, um so einen Gewinn zu machen.

Dies ist für jeden Händler ein exzellentes Ziel, aber es ist bei weitem nicht die einzige potenzielle Möglichkeit, von Marktbewegungen zu profitieren.

Es können sich auch Chancen auf Märkten ergeben, die sich im Abschwung befinden. In diesem Abschnitt erfahren Sie, wie Sie durch „Short-Selling bzw. Leerverkauf“ oder „Short gehen“ auf diesen Märkten handeln können.

Was versteht man unter Short-Handel?

Wenn Sie eine „Long-Position“ einnehmen, eröffnen Sie Ihre Handelsposition durch den Kauf einer Anlage, von der Sie erwarten, dass ihr Wert steigt und Sie schliessen die Position durch den Weiterverkauf der Anlage – hoffentlich zu einem höheren Kurs.

Beim „Short-Handel“ tun Sie das Gegenteil.

Sie verkaufen eine Anlage, um eine Short-Position zu eröffnen und kaufen sie, um die Position zu schliessen.

Wenn Sie also annehmen, dass der Kurs für eine Anlage fallen wird, könnten Sie sich entschliessen, die Anlage heute zu verkaufen, um sie hoffentlich später zu einem niedrigeren Kurs wieder zurückzukaufen und dadurch einen Gewinn zu erzielen.

Nun könnten Sie logischerweise davon ausgehen, dass Sie die betreffende Anlage erst einmal besitzen müssen, bevor Sie verkaufen können. Aber de facto ist das nicht so: Sie können die Anlage nämlich leihen, um sie dann zu verkaufen (Leerverkauf).

Wie funktionieren Leerverkäufe?

Dies lässt sich am besten an einem Beispiel erklären.

Nehmen wir einmal an, die Aktie der XYZ AG wird zum Kurs von 100 CHF gehandelt. Johann entschliesst sich, 10 Aktien der XYZ AG bei seinem Börsenmakler zu leihen, um diese Short zu verkaufen, weil er davon ausgeht, dass der Kurs bald fallen wird.

Johann leiht sich die Aktien bei seinem Börsenmakler aus dessen eigenem Bestand, dem Bestand eines anderen Kunden oder vielleicht aus dem Bestand eines anderen Brokers. Der Börsenmakler verkauft die Aktien für Johann und zahlt den Erlös auf sein Konto ein, 1000 CHF.

Daraufhin fällt der Aktienkurs der XYZ AG auf 80 CHF und Johann beschliesst, seine Handelsposition zu schliessen („Deckungskauf“). Sein Börsenmakler kauft daher 10 Aktien für ihn, bucht die Kosten für den Kauf (800 CHF) von seinem Konto ab und gibt die Aktien an ihren ursprünglichen Inhaber zurück.

Johann hat dadurch einen Bruttogewinn von 200 CHF auf seinem Konto. Sein Börsenmakler wird Provisionen für die Durchführung der Transaktion in Rechnung stellen, der Verleiher wird eine Leihgebühr berechnen und möglicherweise fallen noch weitere Kosten für das Handelsgeschäft an, die wir weiter unten behandeln werden.

Was sind die Beschränkungen?

Bei seinem oben beschriebenen Handelsgeschäft konnte Johann die benötigten Aktien über seinen Börsenmakler ausleihen. Aber was, wenn sein Börsenmakler keine Aktien der XYZ AG im Bestand hat und niemand die Aktien verleihen möchte? Wenn die Aktien der XYZ AG zu dem betreffenden Zeitpunkt „unverleihbar“ wären, hätte Johann sein Leerverkaufsgeschäft nicht durchführen können.

In ähnlicher Weise kann ein Verleiher auch gelegentlich seine Aktien zurückfordern, während ein Leerverkaufsgeschäft noch nicht abgeschlossen ist. Dies wird als „Zurückruf“ bezeichnet. Wenn Ihnen dies geschieht, obwohl Sie für die Schliessung Ihrer Handelsposition noch nicht bereit sind, sind Sie möglicherweise zum Deckungskauf verpflichtet.

Sie sollten sich auch darüber bewusst sein, dass Broker manchmal nicht in der Lage sind, Short-Handelsfazilitäten anzubieten, beispielsweise für einen Anlagegegenstand unterhalb eines bestimmten Werts. Jede Brokerfirma kann ihre eigenen Kriterien festlegen, so dass Ihnen in diesem Fall möglicherweise eine andere Firma helfen kann.