Leverage (Hebelwirkung) verstehen

Die Hebelwirkung (Leverage) ist ein leistungsstarkes Trading-Tool und Schlüsselmerkmal verschiedener Derivate.

Stellen Sie es sich wie beim Kauf eines neuen Autos vor, für das Sie den ganzen Kaufpreis nicht vorab aufbringen können. Oft besteht die Möglichkeit eine Anzahlung zu leisten und den Rest in Raten zu bezahlen. Sobald die erste Anzahlung geleistet wurde, können Sie das Fahrzeug in Besitz nehmen und damit fahren.

Ähnlich ist es beim Trading mit Hebelprodukten. Sie brauchen nur einen geringen initialen Kapitaleinsatz, um Exposure am zugrundeliegenden Markt zu erhalten, den Sie handeln. Beim Trading wird diese Einlage als Margin bezeichnet.

Im Wesentlichen leiht Ihnen Ihr Trading-Anbieter den Differenzbetrag zwischen Ihrer Margin und den tatsächlichen Kosten für den Kauf am Markt.

Obwohl Sie nur einen Bruchteil des Gesamtwerts Ihres Trades bezahlen, erhalten Sie ein Marktexposure in Höhe der vollen Position. Genau wie bei einer Anzahlung auf ein Auto können Sie jetzt mit der Position „losfahren“, als wenn sie Ihnen gehören würde.

Das heisst, sie könnte ihren potenziellen Gewinn erhöhen. Sie könnte jedoch auch Ihre Verluste erhöhen.

In dieser Lektion wird genauer auf die Hebelwirkung eingegangen, wie sie in verschiedenen Situationen funktioniert und wie sie sich auf die Wahl der Produkte auswirkt, die Sie verwenden.

Beispiele für Hebelprodukte

Sie können mit einer Vielzahl von Derivaten gehebelte Positionen eröffnen − vom einfachen Kassahandel bis hin zu komplexen Optionen.

Zur Erinnerung: Kassahandel bedeutet, eine Position zum aktuellen Markt- bzw. Kassakurs zu eröffnen. Diese Trades haben keine festen Ablauftermine, aber es fallen Übernachtfinanzierungskosten an. Deshalb könnten sie für kurzfristiges Trading geeignet sein, aber nicht für mittel- und langfristige Strategien. Die Echtzeit-Kurse bilden genau den zugrundeliegenden Markt nach.

Eine etwas komplizierter Trading-Möglichkeit bieten Optionen. Diese Finanzinstrumente fungieren als Kontrakte, die Ihnen das Recht geben, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu einem festgelegten Termin in der Zukunft zu handeln. Das kostet einen kleinen Aufschlag, aber Sie müssen den Trade nicht abschliessen.

Futures-Kontrakte sind Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, einen zugrundeliegenden Markt zu einem festgelegten Preis in der Zukunft miteinander zu tauschen. Zudem verwenden diese Produkte einen Hebel, um Ihr Marktexposure zu erhöhen. Anders als bei Options sind Käufer und Verkäufer dazu verpflichtet, den Kauf bzw. Verkauf vor dem Verfallsdatum abzuschliessen.

Differenzkontrakte (CFDs) sind ebenfalls Hebelprodukte. Auch sie folgen eng den Kursbewegungen des zugrundeliegenden Marktes, da ihre Preise von diesem abgeleitet sind. Wie bei anderen Derivaten zielt der Preis den Sie zahlen, um ein CFD an einem bestimmten Markt zu handeln, darauf ab die Kursbewegungen des eigentlichen Vermögenswerts widerzuspiegeln.

Im späteren Teil dieses Kurses wird genauer auf die unterschiedlichen Produkte (mit und ohne Hebel) eingegangen, die von unterschiedlichen Brokern angebotenen werden, sodass Sie entscheiden können, was für Sie am besten passt.

Wann Hebelwirkung sich für Sie auszahlt

Wie erwähnt, verstärkt die Hebelwirkung Ihr Marktexposure, was bedeutet, dass Ihre Gewinne und Verluste enorm höher ausfallen können. Und so funktioniert es.

Angenommen, Sie haben CHF 10 000, die Sie am Markt anlegen und vermehren wollen. Sie beobachten den Markt und vermuten, dass der Aktienkurs von XYZ AG bald steigen wird. Sie haben zwei Möglichkeiten: die Aktien direkt zum vollen Wert zu handeln oder am Markt mit einem gehebelten derivativen Finanzinstrument zu traden.

Bei einem Trade ohne Hebel würden Sie einfach Aktien der XYZ AG für CHF 10 000 kaufen. Wenn der Aktienkurs um 10 % steigt und Sie die Aktie dann verkaufen, hätten Sie CHF 11 000 (abzüglich Kommissionen und anderen Kosten). Ihr Gewinn würde also nur 10 % Ihres ursprünglichen Kapitalbetrags betragen, was dem gleichen Anstieg entspricht, den auch der Vermögenswert verzeichnet hat.

Aber was würde passieren, wenn Sie sich stattdessen für einen Trade mit einem Finanzinstrument entscheiden, das Ihnen Hebelwirkung bietet und eine Marginanforderung von 20 % hat?

Mit demselben Betrag von CHF 10 000 können Sie nun eine Position im Wert von CHF 50 000 eröffnen, da Ihr Anbieter Ihnen den Differenzbetrag von CHF40 000 gewährleistet hat.

Wenn Sie Recht behalten und der Preis des Vermögenswerts steigt, wird der Wert um die besagten 10 % steigen. Die ursprüngliche Position von CHF 50 000 wäre nun CHF 55 000 wert. Zur Erinnerung: Sie haben nur CHF 10 000 für den Trade ausgegeben und einen Gewinn von CHF 5000 erzielt – das entspricht einer Rendite von 50 % auf Ihren initialen Kapitaleinsatz. So funktioniert Leverage (Hebelwirkung).

Wenn die Hebelwirkung zu Ihren Ungunsten ausfällt

Wie bei jeder Aktivität an der Börse besteht keine Garantie, dass Sie einen Gewinn erzielen. Wenn Sie mit einem Trade Verlust machen, kann die Hebelwirkung auch die negativen Effekte verstärken. Zeit die Kehrseite zu betrachten.

Anhand des obigen Beispiels: Was passiert, wenn Sie in die XYZ AG investieren und deren Aktie an Wert verliert? Angenommen der Aktienwert der XYZ AG fällt um 10 %, dann wäre Ihre Anlage von CHF 10 000 nun nur noch CHF 9000 wert.

Falls Sie glauben, dass sich der Aktienkurs auf lange Sicht erhöhen wird, könnten Sie die Position offen lassen. Wenn Sie vermuten, dass sich der Kurs nicht erholen wird, könnte es sich empfehlen, den Trade zu schliessen um zu vermeiden, dass Sie noch mehr Geld verlieren. Mit dieser Methode realisieren Sie diesen Verlust erst, wenn Sie die Aktien verkaufen.

Hätten Sie den Trade mit dem gleichen gehebelten Finanzinstrument wie zuvor getätigt und der Markt hätte 10 % an Wert verloren, würde sich der Verlust vervielfachen. Ihre volle Marktposition wäre CHF 45 000 wert.

Das klingt nicht so schlimm, solange Sie sich nicht klar machen, dass Sie CHF 10 000 mit einem Hebel von 20 % angelegt haben und damit de facto einen Trade im Wert von CHF 50 000 eingegangen sind. Ihr Gesamtverlust beträgt daher CHF 5000, also die Hälfte Ihres ursprünglichen Kapitaleinsatzes. Obwohl Sie nur einen Bruchteil des Gesamtwerts Ihrer Position bezahlt haben, sind Sie für den gesamten Verlust haftbar.

Worst-Case-Szenario beim Einsatz von Leverage (Hebelwirkung)

Wenn Sie mit Hebelprodukten handeln, kann es passieren, dass Sie mehr Geld verlieren, als Sie angelegt haben. Wie ist das möglich?

Das würde passieren, wenn Ihre Position nicht um 10 %, sondern um 25 % fällt.

Ihr ursprünglicher, gehebelter Trade im Wert von CHF 50 000 wäre nun nur noch CHF 37 500 wert, und der Verlust würde CHF 12 500 entsprechen. Zur Erinnerung: Sie hatten CHF 10 000 von dem Kapital auf Ihrem Konto eingesetzt. Sie haben CHF 2500 mehr verloren als Sie eingesetzt hatten, daher brauchen Sie ausreichend Guthaben auf Ihrem Konto, um diesen Verlust zu decken.

Zum Glück ist es so, dass die verlustbringende Position einen Margin-Call auslöst, bevor Sie das gesamte Kapital auf Ihrem Konto verlieren.

In der Regel bedeutet das, dass Sie von Ihrem Trading-Anbieter oder Broker informiert werden, wenn Ihre Position schnell Geld verliert und das Kapital auf Ihrem Konto zur Neige geht.

Dies signalisiert Ihnen, dass Sie Ihre Positionen schliessen müssen, weil Sie bald die Marginanforderung nicht mehr erfüllen, um sie offen halten zu können. Wenn Sie das vermeiden, wird möglicherweise Ihr Anbieter beginnen, sie für Sie zu schliessen, um die Belastung Ihres Kapitals zu verringern.

Wenn Sie noch ganz am Anfang Ihres Tradings stehen, können solche Verluste entmutigend wirken. Ihre Handlungen und Emotionen in dieser Situation zu steuern, ist ein wichtiger Bestandteil der Trading-Psychologie. Deshalb erfordert das Trading mit Hebel Disziplin und Know-How.

Erfahrung und Planung können Ihnen helfen zu verhindern, dass ein Trade dermassen schlecht abschneidet, dass Sie mehr verlieren als Sie eingesetzt haben. Zum Beispiel gehört zur guten Vorbereitung der Einsatz von Stop-Loss-Orders, um den maximalen Verlust festzulegen, den Sie mit einen Trade in Kauf zu nehmen bereit sind.

Manchmal werden die Märkte so volatil, dass selbst sorgfältige Vorbereitung nicht ausreicht. Deshalb ist es umso wichtiger beim Handel mit Leverage mit grosser Vorsicht vorzugehen.

Die Kosten des Handels mit Hebel

Im vorgenannten Beispiel wurden Ihnen im Wesentlichen Geldmittel von Ihrem Broker gewährleistet, damit Sie Ihren Trade mit Hebel platzieren können. In allen finanziellen Situationen wie dieser ist das mit Kosten verbunden.

Bei einigen Produkten werden Ihnen Gebühren für die Haltung Ihrer Position nach Schliessung der Märkte angerechnet. In diesem Fall nimmt Ihr Trading-Anbieter eine Zinsanpassung für Ihr Konto vor, um die Kosten für die Finanzierung Ihrer Position über Nacht zu decken.

Deshalb sind Hebelprodukte wie CFDs eher für kurzfristige Trades besser geeignet. Sie über längere Zeiträume zu halten, könnte am Ende erhebliche Summen kosten, die Ihre potenziellen Gewinne verringern.

Es gibt andere Produkte wie zum Beispiels Futures und Forward-Kontrakte, für die wegen ihrer Strukturierung keinerlei Übernachtfinanzierungsgebühren anfallen. Sie haben stattdessen einen höheren Spread (die Differenz zwischen dem für einen Vermögenswert notierten Kauf- und Verkaufspreis), in dem die Kosten für die Übernachtfinanzierung inbegriffen sind.

Es folgen Beispiele für weitere Kosten, die bei Trading anfallen können.

• Kommissionen (wenn Sie Aktien mit CFDs handeln oder in sie investieren)
• Leihgebühren (wenn Sie eine Aktie mit CFDs leerverkaufen)
• Währungsumrechnungen (wenn Sie in einer anderen Währung als ihrer eigenen traden)
• Inaktivitätsgebühren (wenn Sie längere Zeit auf Ihrem Konto nicht gehandelt haben)
• Sonderleistungen (z. B. Live-Preis-Datenfeeds und Charts von Drittparteien)

Die unterschiedlichen Gebühren sind auch davon abhängig, wen Sie als Broker oder Trading-Anbieter auswählen und wie diese ihr Produktangebot strukturieren.

Sie brauchen keine Hebelwirkung (Leverage), um ein erfolgreicher Trader zu sein

Ohne Hebel können Trader den zugrundeliegenden Basiswert auch ohne eine Darlehenskomponente kaufen. Zugegeben, dass dies die Gewinne reduziert, aber es kann auch Risiken mindern, darunter das Risiko, mehr Geld zu verlieren, als Sie zur Eröffnung des Trades eingesetzt haben.

Für einen Trader, der seine ersten Schritte macht, könnte es sich empfehlen, den Einsatz der Hebelwirkung (Leverage) insgesamt zu meiden. Es gibt auch ohne die zusätzlichen Risiken genug zu lernen und zu managen. Eine gute Alternative ist ein risikofreies Demokonto auf dem Sie üben können, um ein Gefühl für das Trading auf den Märkten zu bekommen.

Sobald Sie sich selbstbewusst genug fühlen, können Sie es zu Ihrer Strategie hinzufügen.

Falls Sie beschliessen Leverage einzusetzen, sollten Sie sich bewusst machen, wie viel Sie im Stande sind in Kauf zu nehmen. Eine Marginanforderung von nur 10 % klingt toll, wenn Sie mit Ihrem Trade Gewinn machen, aber das Guthaben auf Ihrem Konto könnte schnell verschwinden, wenn sich die Märkte zu Ihren Ungunsten bewegen.

Unabhängig davon beachten Sie bei Ihrer Entscheidung, was Sie in diesem Kurs bereits gelernt haben. Sie können sich bei Ihren Entscheidungen von Ihrem Risikoprofil und Ihrem bevorzugten Tradings- und Anlagestil leiten lassen.