基礎分析
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基本面分析有何作用？
基本面分析沒有一套規定的、通用的方法，而可採用多種方式進行。不過，許多分析師傾向於採用自上而下法。先從考察全域入手，再逐漸深入了解每個市場的具體情況。
讓我們看一下您可以怎樣做。假定您正考慮交易英國股票——您可以依下列步驟來分析市場的潛在機會：
考量整體經濟表現
英國的總體經濟狀況如何？
如果經濟處於擴張期，就有理由認為國內的行業和公司將受益並可望成長壯大。反之，如果經濟正在衰退，即使成功的企業也可能無法倖免。
為確定這一點，您可以查看諸如 GDP 數字、製造業產出、消費者價格指數 (CPI)、社會商品零售總額、房價指數或就業統計數字等宏觀經濟資料。當然，您還應當考察新聞報導和政治論調——即使有時候不可盡信。
評估哪些行業將受影響
宏觀經濟因素如何影響不同類型的企業？
當經濟整體正在擴張時，某些行業可能相對受益較大。例如，當消費者的錢袋較鼓時，服務 服務業往往會受益於消費支出的增加。另一方面，公用事業企業通常不易受到影響。
有時候，經濟擴張的普惠效益遍及大多數行業和公司。在這種情況下，股票的總體風險會相對較低，或可採用偏成長題材的策略。例如，您可以專注於科技 或生物科技等行業，因為當條件有利時，此類行業往往暴發潛力極大。
另外，若預料經濟將收縮，您可能會採取保守策略，投資於收益穩定的公司。譬如買入能源或 公用事業類個股。
又或者，您可以針對市場的下跌預期來做空 —— 此概念在“交易的運作原理”一課中介紹。簡而言之，做空操作通常會借入股票，目的是先賣出，隨後再以較低的價格買回。通過差價合約交易，更便於操作短倉。
選擇重點關注的行業
哪個行業的潛力最大？
確定某些感興趣的行業部門之後，下一步就是考量各自產品或服務的供需水準以及影響其未來前景的其他因素。您可以考察市場的規模、總體增長率以及該行業在整體經濟體中的重要性。
譬如，以公用事業部門下的 電力板。板塊為例。在英國，電力市場的規模與人口規模正相關，隨著能源消費人口的增加，電力市場的規模相應成長壯大。雖然該部門總有日常生活用電需求作支撐，但此需求水準也可能由於新技術的推廣而增加或減少。所以，哪些創新可能會迅速投入大眾市場，頗值得考量。
相比之下，礦業部門的增長率往往變數更多，這與從地下採掘原材料的成本掛鉤。雖然新的勘探發現能帶來重大利好，但礦業部門也可能受全球需求波動的影響。諸如中國經濟增速放緩等事件可能減少建築業的原材料消耗，從而對礦業公司造成衝擊。
在股票市場，經常能看到特定類別的股票走向趨同。因此，選對行業進行交易可能更為重要，而不單是選對個股的問題。
縮小範圍
哪些公司值得進一步分析？
既然您決定專注於某個特定行業，下一個任務就是仔細考察該行業的成分股，並決定更深入地探索哪一隻個股。
就此而言，選擇在行業內佔據競爭格局 並符合任何潛在的未來業務趨勢的股票至關重要。以下問題可助您篩選：
- 哪些公司擁有最大的市場份額？
- 哪間公司是公認的市場主導者？
- 市場上有沒有新崛起的顛覆性參與者？
- 有沒有任何即將來臨的變化或發展動態可能會撼動產業的層級結構？
- 當前的競爭優勢是否會受到威脅？
深入分析商業環境之後，您應當能夠發現哪些公司佔據相對的競爭優勢。此類公司可能就是值得投資的標的，我們將在下一課中解釋如何深入探究其前景。
值得注意的是，在開展這樣的基本面分析時，您應當始終在各個階段對比相同維度。換言之，在考察某個國家的經濟時，您可以與其他國家的經濟作比較。在評估行業部門時，您可以與其他部門一併考察。在考察個別公司時，您應當與同部門的其他公司作對比。例如，如果您正考察巴克萊銀行，您可以與另一間銀行（如滙豐銀行）作比較，而不是與樂購 (Tesco) 這樣的零售商作比較。
課程總結
- 基本面分析師一般採用自上而下法
- 首先考量整體經濟形勢
- 然後評估不同行業的表現，並選擇一個重點關注的行業
- 最後考察該行業內的公司，找出潛力股
課程完成
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