Jackson Hole Ausblick - Signalisiert die Fed mehr als nur eine Zinsanpassung
Nach der Zinssenkung im Juli, enttäuschte der Fed-Präsident Powell die Märkte, indem er in der Pressekonferenz im Anschluss lediglich von einer "Mid-Cycle"-Anpassung der Zinsen sprach.
Der Vorsitzende der Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, wird am Freitag seine Grundsatzrede auf dem jährlichen Symposium der Fed in Jackson Hole halten. Im Prinzip erhält der Fed-Präsident Powell eine erneute Gelegenheit in Einklang mit den Märkten und den Erwartungen zu kommen, nachdem er diese vor knapp 4 Wochen mit seinen Äußerungen noch enttäuscht hatte. Die Märkte gehen weiterhin davon aus, dass sich die Fed in einem Zinssenkungszyklus befindet und die Zinsen in mehreren Schritten senken wird. Die "One-and-Done"-Aussagen hatten letzten Monat jedoch für Verwirrung gesorgt und die Stimmung gedämpft.
Welche Möglichkeiten hätte die Fed
Wenn Jerome Powell am Freitag seine Rede hält, wird er die Gelegenheit haben, seine "Mid-Cycle“-Aussagen zu konkretisieren und weitere Erklärungen darüber abzugeben, was sie bedeuten.
Eine Möglichkeit würde darin bestehen, darauf hinzuweisen, dass die Zinssenkungen sich in einem Prozess befinden und andauern. Er könnte die Option einer größeren Anpassung von 50 Basispunkten oder mehreren Schritten mit quartalsweisen Pausen ansprechen und dem Markt "schmackhaft"machen.
Weiter könnte Powell auch darauf hinweisen könnte, dass er das Rezessionsrisiko derzeit als nicht akut sieht. Dies könnte ebenfalls zur Beruhigung, der derzeit volatilen Marktphase führen.
Handelsstreit belastet
Die Unvorhersehbarkeit des Handelsstreites, gepaart mit einer niedrigen Inflation und einer sich abschwächenden Weltwirtschaft, machen die Position der Fed besonders prekär.
Sollten sich die wirtschaftlichen Daten weiter verschlechtern, ist es durchaus möglich, dass die Fed aggressiver wird und entschlossen handeln wird.
Die Forderungen von US-Präsident Trump sind weiterhin präsent. Über Twitter konkretisierte er gestern, abermals seine Forderungen an die FED, um das Potential der US-Wirtschaft auszuschöpfen. Er forderte die Fed auf, die Zinsen um einen vollen Prozentpunkt zu senken und ein erneutes QE (Anleihenkäufe) zu starten.
Wie genau die Botschaft aus Jackson Hole sein wird, bleibt offen. Die Situation bleibt schwierig und stellt eine multidimensionale Entscheidung Herausforderung dar. Eine tendenziell dovishe Fed ist aber wahrscheinlich, da der Anleihemarkt ebenfalls bereits weitere Zinssenkungen einpreist.
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