Actas de la Fed: todos los ojos puestos en el debate del control de la curva de tipos de la deuda

• El principal punto de interés de la publicación de las actas de la Reserva Federal será conocer lo debatido sobre el control de la curva de tipos de la deuda.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció en rueda de prensa que el FOMC había abordado esta posibilidad durante su último encuentro.
• Los tipos de interés y la visión de la situación económica de la entidad también atraerá la atención de los inversores.

La última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, celebrada los días 9 y 10 de junio, dejó un regusto agridulce entre los inversores.

Por un lado, las aceptables proyecciones económicas de la entidad y el tono acomodaticio de su comunicado gustaron a los inversores, pero el pesimismo mostrado por el presidente de la entidad, Jerome Powell, en su posterior rueda de prensa generó mucha incertidumbre.

De este modo, entre los principales aspectos que espera encontrar el mercado en la transcripción de lo que se debatió en el seno del FOMC durante esos dos días se encuentran estos dos puntos.

Powell fue meridianamente claro a la hora de hablar de los tipos de interés en la rueda de prensa. “Ni siquiera nos planteamos el empezar a plantearnos una subida de tipos”, aseguró el máximo responsable de la política monetaria estadounidense en la ronda de preguntas de los medios de comunicación.

Estas declaraciones venían a refrendar con palabras lo que antes habían dejado el conocido como ‘dot plot’, un gráfico de puntos en el que todos los integrantes del FOMC, con y sin derecho a voto, apuntan de forma anónima donde consideran ellos que estarán los tipos de interés a lo largo de los próximos años.

Este hecho que tanto gustó al mercado en su momento también deja el listón muy alto para la entidad, porque todo lo que se salga ahora de ese tono tan categórico respecto a los tipos de interés podría ser susceptible de generar mucha inquietud en el mercado.

Los tipos de interés y el estado de la economía, puntos de interés en las actas del Fed

En este mismo sentido, cualquier comentario respecto a los tipos de interés que apunte mínimamente en otra dirección por parte de algún integrante de la Fed podría hacer que se moviera el mercado. No parece probable que esto vaya a ocurrir, pero es un factor a tener en cuenta.

Lo que sí mirarán con mucho detenimiento los inversores es la visión que tengan de la economía el resto de integrantes del FOMC, más allá del gris panorama dibujado por su primer espada. En este sentido, sí que podrían reflejarse visiones más optimistas que la manifestada por Powell, lo que sería bueno para los alcistas.

Sin embargo, el mercado podría llevarse un nuevo disgusto si comprueba que el pesimismo es una sensación abrumadoramente unánime en el seno de la entidad, aunque ello sea, a su vez, garantía de que el banco central mantendrá la barra libre de estímulo por mucho tiempo.

Todas las miradas del mercado se centrarán hoy en las actas del FOMC

Más allá de estos dos aspectos, el gran aliciente que tendrán esta noche los inversores para leerse las actas de la última reunión del FOMC será descubrir cuál es el sentir actual de la entidad respecto a las políticas de control de la curva de rendimiento de la deuda soberana, también conocida como YCC por sus siglas en inglés.

En el encuentro de junio, Jerome Powell fue bastante ambiguo al respecto a este tema. El máximo responsable del banco de bancos estadounidense apuntó que la efectividad de esta iniciativa sigue siendo cuestionable, aunque no descartó esta herramienta como un instrumento que utilizar en el futuro, como hace actualmente el banco de japón.

Las actas de la Fed condicionarán el cierre de hoy de Wall Street

En cualquier caso, el mandamás del banco central del Tío Sam sí que reconoció que la posibilidad de que la Fed empiece a comprar deuda pública en el mercado secundario para mantener su rentabilidad en unos niveles determinados sí que fue abordada durante el último encuentro del FOMC.

De este modo, el mercado quiere saber ahora qué fue exactamente lo que se discutió, por lo que este aspecto está llamado a ser el gran elemento que vaya a condicionar el cierre de la sesión estadounidense en el día de hoy, así como buena parte de la sesión asiática y la apertura europea de mañana.

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