Análisis de Intenational Consolidated Airlines Group (IAG): ¿qué podemos esperar de la aerolínea?

Las acciones de IAG han sufrido con virulencia la crisis del coronavirus, el cierre de las economías y la paralización total del sector turístico provocó un desplome de sus acciones desde los 7,74 euros hasta los 1,8 euros por acción, un total de un 76,71%.

A medida que las economías poco a poco van reabriendo, muchos valores cíclicos han recuperado parte de sus pérdidas. Concretamente, IAG cotiza un 79% por encima de los mínimos de mayo, aunque ha llegado a rebotar un 124,83%.

IAG se compone de British Airways, Iberia, Vueling y Aer Lingus. British Airways se ha acogido a las ayudas del coronavirus Corporate Finance Facility (CCFF) del Reino Unido, mientras que Iberia y Vueling han pedido prestados 1.010 millones de euros con avales del 70% en el Instituto de Crédito Oficial (ICO) en España.

Estas ayudas vienen después de que la aerolínea anunciase pérdidas de 535 millones. British Airways anunció el despido de 12.000 trabajadores (30% de la plantilla), algo que no ha sentado nada bien en la Cámara de los Comunes en el Reino Unido, donde han criticado duramente el plan de ajuste de IAG.

Alex Cruz, presidente ejecutivo de British Airways, ha respondido que la filial de IAG está luchando por sobrevivir y que van a salir de la crisis del coronavirus siendo una aerolínea mucho más pequeña porque tendrán muchos menos clientes y volarán menos rutas en los próximos años, además con una deuda nueva de muchos millones de libras.

El negocio de IAG se ha deteriorado mucho con esta crisis sanitaria, aunque es cierto que se espera que los ingresos se recuperen con fuerza en los próximos años, una vez que esté solucionada la pandemia.

Análisis fundamental de IAG

International Consolidated Airlines Group SA. está en operación de servicios aéreos regulares nacionales e internacionales para el transporte de pasajeros y carga. Opera a través de tres aerolíneas, incluidas British Airways, Iberia y Vueling. La compañía está englobada dentro del sector industrial en la industria de las aerolíneas.

IAG publicó sus últimos resultados el día 7 de mayo y las previsiones eran de una pérdida por acción de 16 céntimos de euro debido al confinamiento. Sin embargo, la pérdida fue mucho mayor, de 25 céntimos de euro por acción, pese a que los ingresos se quedaron por encima de las estimaciones, 4,02 billones cuando se esperaban 3,99 billones.

Para este trimestre que termina en junio, la presentación de los resultados será el 31 de julio y se esperan unos resultados realmente demoledores, con una pérdida de 49 céntimos de euro por acción, cuando el mismo trimestre del año pasado tuvo un beneficio de 34 céntimos.

De cumplirse las previsiones, los ingresos también caerán drásticamente desde los 6,22 billones que presentó el día 2 de agosto de 2019, a los 1,18 billones que se espera anuncie en el próximo trimestre.

La empresa tuvo el año pasado un margen neto del 10,24%, una rentabilidad sobre los fondos propios del 8,6%, una rentabilidad sobre los activos del 5,39% y una rentabilidad sobre la inversión de un 25,34%, pero este año estos datos serán totalmente distintos por la crisis. Actualmente cotiza a un PER de 2,68x, lo cual marca una rentabilidad para el accionista muy elevada, del 37%.

No tenemos un precio objetivo marcado por el consenso de analistas. Sin embargo, de 15 consultados, 12 recomiendan comprar y 3 recomiendan estar neutrales. Ninguno recomienda vender y, por descuentos de flujos de caja en los próximos años cuando volvamos a una nueva normalidad, si no hay ninguna nueva oleada de coronavirus que provoque nuevos cierres de las economías, podríamos decir que el valor intrínseco de la acción podría estar en el entorno de los 4,90 euros.

IAG tiene una deuda normal, su ratio de deuda frente a los fondos propios es del 47%, no es demasiado elevada.

Análisis técnico de IAG

Tras la fuerte caída de los meses de febrero y marzo, las acciones de IAG únicamente han recuperado el 38,2% de Fibonacci de toda la caída.

Desde el comienzo de la crisis del coronavirus, hemos visto como las aerolíneas y las compañías relacionadas con el turismo han sido de las que peor se han comportado.

Ahora tras un fuerte impulso desde los 1,80 euros hasta los 4,05 euros, el valor ha corregido algo más del 50% de dicho rebote, mientras no pierda los 2,66 euros, el escenario más probable parece ser el de continuación de las subidas, sería muy buena noticia si llegase a superar los 4,05 euros de nuevo, ya que activaría un segundo impulso alcista que podría tener un objetivo en los 5 euros.

No hay que olvidar que es un valor cíclico que sigue teniendo muchas incertidumbres y que en el largo plazo no está en tendencia alcista.

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