Cara y cruz en los datos de actividad en Europa: Alemania decepciona, Francia supera expectativas

• El PMI manufacturero de Alemania se mantiene en mínimos de la última década y contagia al sector servicios.
• La menor exposición de Francia al comercio exterior permite a la economía gala ofrecer un mejor desempeño.
• En el conjunto de la eurozona, los datos se sitúan también por debajo de la expectativa.

Las economías de Francia y Alemania juegan hoy al pimpón con el euro, tras la publicación de las primeras estimaciones de los índices de gestores de compra (PMI) del mes de octubre, que han arrojado resultados mixtos.

La costumbre que tiene la consultora Markit de publicar sus informes en horarios diferentes en cada país ha provocado que el EUR/USD se haya movido al alza hasta máximos de la sesión en los 1,1163 dólares por euro al conocer los datos de Francia, para deshacer después el movimiento con los registros de Alemania y del conjunto de la Unión Europea.

En concreto, los PMI publicados hoy muestran como el sector fabril alemán sigue siendo la gran piedra en el zapato de la actividad comunitaria, al presentar un resultado provisional en el mes de octubre de 41,9 puntos.

Este dato supone una ligera mejora frente a los mínimos de 10 años registrados el mes pasado en los 41,7 enteros, pero se queda una décima por debajo de las estimaciones del mercado, que esperaba que este índice alcanzase al menos los 42 puntos por debajo de los cuales se anticipa recesión económica.

Igual de preocupante para las perspectivas de la región resulta el hecho de que el retroceso de la industria germana se siga contagiando al sector servicios, que lejos de rebotar hasta los 52,0 puntos en octubre, se contrae dos nuevas décimas, hasta los 51,2 enteros, en lo que es su peor resultado desde el mes de septiembre de 2016, justo después de conocer los resultados del referéndum británico para el Brexit.

De este modo, el PMI compuesto de ambos sectores se mantiene en unos preocupantes 48,6 puntos, una décima tan solo por encima del mínimo de octubre de 2012 marcado en septiembre, dos por debajo de las previsiones del mercado y más de un punto y medio lejos todavía de la barrera de los 50 que separa la contracción de la expansión de la actividad.

La economía de Francia capea mejor el temporal que la de Alemania

Por el contrario, la menor dependencia de la exportación de bienes al exterior de la economía francesa le está permitiendo capear mejor el temporal de la guerra comercial y la incertidumbre generada por el Brexit, y el mercado aplaude hoy el nuevo avance del PMI compuesto de Francia desde los 50,8 hasta los 52,6 puntos, cuando los analistas apuntaban a unos más modestos 51 puntos.

Buena culpa de esta notable expansión la tiene el sector terciario, cuyo PMI salta desde los 51,1 hasta los 52,9 puntos, frente a los 51,6 previsto, mientras que la actividad fabril también contribuye, con una subida desde los 50,1, hasta los 50,5 enteros, cuando los inversores descontaban una ligera contracción hasta los 50 puntos.

El gran peso de Alemania en la eurozona mantiene el PMI de la región lejos de los 50 puntos

Sin embargo, pese a los buenos números galos, dado el enorme peso que tiene Alemania en el conjunto de la zona euro, los datos finales para la región se han situado también por debajo de las expectativas.

De este modo, el PMI manufacturero de la eurozona repite en los 45,7 puntos, cuando estaba previsto un avance hasta los 46,1 puntos; mientras que el de servicios sube solo dos décimas, hasta los 51,8 puntos, frente a los 51,9 esperado.

En suma, el avance del PMI compuesto se detiene en los 50,2 enteros, una décima por encima del mes precedente, pero también una por debajo de las expectativas, lo que no hace más que elevar la incertidumbre sobre la economía del Viejo Continente, en una jornada que estará marcada por el adiós de uno de los grandes pilares de la economía comunitaria en los últimos años, como ha sido el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi.

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