Coronavirus: ¿los bancos centrales tendrán capacidad para paliar los efectos del brote en los mercados?

El mercado mundial había estado bastante tranquilo mientras el virus estaba en China, pero a medida que se está extendiendo por Europa, EE. UU. y otros países, ha entrado el miedo entre los inversores.

La fuerte caída en las bolsas la semana pasada fue un síntoma de que a muchos inversores les ha entrado el pánico. Cierto es que las bolsas estaban sobrecompradas, pero el hecho de que se haya comenzado a paralizar la actividad en muchas partes del mundo ha hecho a muchos especular con que el daño económico será mucho más grave de lo que inicialmente se esperaba, que era que afectase solo a China y que únicamente fuese en un trimestre.

Veníamos con la curva de rendimientos de los bonos invertida. Si eso, ya de por sí, marca incertidumbre sobre si se avecina o no una crisis económica, el hecho de que todos los bancos centrales se estén poniendo las pilas para tomar medias ha asustado a muchos.

Sobre todo, ayer impactó claramente que la Fed bajase los tipos por sorpresa 50 puntos básicos. A pesar de que se especulaba que lo pudiera hacer, quedaban tan solo dos semanas para la próxima reunión de política monetaria, y los miembros de la Fed habían estado diciendo que ya verían si los tocaban y que la economía seguía fuerte. También habían indicado que harían lo posible para paliar el efecto negativo cuando hiciera falta, pero ayer pilló por sorpresa a muchos.

Que en una semana bajen los tipos así de rápido la Reserva Federal de Australia, el Banco de Hong Kong y la Fed, y que, además, el banco central de EE. UU. deje la puerta abierta a nuevas bajadas asusta un poco. No por el mercado, ya que las bajadas de tipos siempre son positivas (al menos a corto plazo), sino por el efecto real que están anticipando los bancos centrales que tendrá en la economía mundial. Acaso es que el organismo americano tiene más información que los demás no tenemos.

Sobre todo, después de ver los PMI en China, que han entrado en clara contracción tanto el sector manufacturero como el de servicios.

El Banco de Inglaterra (BoE) podría comunicar hoy mismo un recorte de tipos de interés de emergencia, y los mercados ya empiezan a anticipar que el BCE también actuará en los próximos días. También el Banco de Canadá podría recortar tipos.

Todo esto está haciendo que la sensación de pánico en los mercados se esté revirtiendo en la sesión de hoy. La sesión de ayer nos dejó al indicador de miedo y codicia de la CNN en el nivel de 10, lo que significa que bajamos al mayor nivel de miedo en mucho tiempo.

Es normal, por otro lado, que llegado a esos niveles de miedo extremo, entren compras en el mercado y, si tienen ayuda de los bancos centrales, es normal que lo hagan con motivo.

Además, el rebote del precio del petróleo ayuda también a los activos de riesgo, después de conocer que Arabia Saudí está presionando a la OPEP para recortar la producción en al menos un millón de barriles diarios. La pregunta ahora es si será suficiente el recorte de producción de crudo para mantener los niveles de precios, teniendo en cuenta que el coronavirus aún no ha dicho la última palabra y que puede afectar a la demanda mundial, al menos a corto plazo.

China tiene 80.282 diagnosticados, 2.981 fallecidos y 49.981 recuperados; Irán ha llegado ya a la cifra de 2.922 enfermos, 92 fallecidos y 175 recuperados; mientras que más cerca de nosotros, en Italia, tenemos 2.502 enfermos, 79 fallecidos y 160 recuperados. Alemania tiene 240 enfermos, 16 recuperados y de momento, ningún fallecido; mientras que Francia presenta 212 diagnosticados, 4 fallecidos y 12 recuperados. Aquí, en España, ya hemos avanzado hasta los 194 casos, de los cuales una persona ha fallecido en Valencia.

En EE. UU., a día de hoy tenemos 128 enfermos, 9 fallecidos y 9 recuperados, lo cual hace pensar que puede haber más enfermos en el país, ya que el porcentaje de fallecidos sobre el número de enfermos dobla la media y llega al 7%.

Canadá ha diagnosticado 33 casos, de los cuales 7 ya se han recuperado.

Se han dado casos ya también en Japón (1.005), Australia (42), Argentina, Brasil, México, Ecuador, Argelia, Egipto, Nigeria, Irak, Arabia Saudí y Omán.

Si atendemos a las estadísticas, cuando ha habido recortes de tipos de interés como medidas de emergencia, los mercados no se han terminado comportando positivamente, sino todo lo contrario.

Sea como fuere, el virus sigue extendiéndose con claridad, por lo que, a pesar del rebote que hoy tenemos, es pronto para plantear cuál será el efecto económico mundial y, por lo tanto, en los mercados. Lo que podemos decir a día de hoy es que el mercado americano sigue siendo el más fuerte. Índices como el Nasdaq están aguantando bien la media móvil de largo plazo, y por ahí podría venir algo más de optimismo.

Las subidas que tenemos de momento no nos aclaran si serán para continuar la tendencia alcista de fondo o si son para recuperar parte de las pérdidas y volver a tener un nuevo impulso bajista.

El indicador Koncorde de Blai5 indica que todavía las manos fuertes siguen estando negativas en el índice tecnológico americano. El 61,8% de Fibonacci de toda la caída anterior se encuentra en los 9.125 puntos, nivel que tendría que superar con claridad para pensar que quizás sea el momento de volver a subirse a la tendencia.

El oro sigue estando fuerte y el precio de los bonos utilizados como refugio siguen estando en tendencia alcista.