El BCE mantiene los tipos y la cuantía del QE anti COVID, pero cambia su referencia temporal
El Banco Central Europeo mantiene sin cambios los tipos de interés, aumenta las subastas de liquidez para los bancos y vincula ahora la duración del QE de emergencia a la evolución de la pandemia, sin elevar su cuantía.
- El Banco Central Europeo (BCE) mantiene los tipos de interés sin cambios, lanza nuevas subasta de liquidez para los bancos y matiza el horizonte del QE de emergencia.
- En vez de limitar su vigencia al año 2020, vincula ahora su extensión a la duración de la crisis, aunque deja su dotación en los 750.000 millones de euros.
- El mercado ha reaccionado con mucha frialdad, pero las palabras de la presidenta de la entidad, Christine Lagarde, podrían generar volatilidad.
La última reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) no ha supuesto ningún cambio sustancial en su política monetaria, pero sí que ha introducido algunos cambios relevantes en la misma línea que vienen trabajando otras grandes instituciones como la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, o el Banco de Japón (BoJ).
El apunte más destacado tal vez sea el matiz que ha incluido hoy en relación al horizonte temporal del denominado Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), que la entidad promulgó el pasado 18 de marzo y que cuenta con una dotación de 750 millones de euros.
El mercado albergaba la esperanza de que la entidad pudiera elevar dicha cuantía y el hecho de que no se haya producido este anuncio ha provocado cierta desilusión en los mercados bursátiles, pero la entidad sí que ha ampliado su horizonte de aplicación, o al menos lo deja mucho más en el aire.
Cuando la entidad lanzó este QE de urgencia, destinado específicamente a combatir el impacto económico de la crisis del coronavirus, acotó su vigencia al presente año. Ahora, sin embargo, en el comunicado de hoy, el BCE ha matizado sus palabras y afirma que seguirá adquiriendo activos bajo el amparo del PEPP “hasta que considere que la fase de crisis del coronavirus ha finalizado, pero en cualquier caso, hasta finales de este año”.
El BCE pone un horizonte temporal mucho más ambiguo a su QE de emergencia contra el coronavirus
Esta salvedad es importante, especialmente teniendo en cuenta que cada palabra que se incluye en el comunicado de la entidad es revisada con lupa por todos los integrantes que componen el Consejo de Gobierno del banco central, y porque abre la puerta a seguir aplicando el programa con un horizonte temporal mucho más ambiguo.
En cuanto a las líneas de financiación específicas para los bancos, el BCE ha rebajado hoy las condiciones de las operaciones TLTRO III, al tiempo que saca una nueva línea de subastas de liquidez específicas para el periodo de pandemia a las que ha denominado como PELTRO.
El BCE deja sin cambios sus tipos de interés en el 0,0% y mantiene el resto de QE
Más allá de esta decisión, el BCE ha decidido dejar sin cambio los tipos de interés en el 0,00%, con los de facilidad marginal en el 0,25% y los de facilidad de depósito en el -0,50%.
De igual modo, la entidad también mantiene sin cambios los dos programas de compra de activos que tiene en marcha desde antes del PEPP: uno dotado con 20.000 millones de euros al mes sin fecha prevista de finalización, y otro adicional y de carácter temporal, dotado con 120.000 millones de euros destinado a comprar activos a lo largo de 2020.
Los inversores aguardan ahora las explicaciones de Christine Lagarde ofrezca en rueda de prensa
Una vez conocida esta decisión a través del texto publicado en la web de la autoridad monetaria, todas las miradas del mercado se centran ahora en la tradicional rueda de prensa que la presidenta de la entidad, Christine Lagarde, concederá a las 14:30 horas.
El texto del documento ha dejado un tanto frío a los inversores y el euro (EUR/USD), el instrumento de inversión más expuesto a las decisiones de la entidad apenas ha reaccionado una docena de pips a la baja.
Pese al frío recibimiento de las noticias, es de esperar que las palabras que pronuncie la primera espada de la política monetaria europea sí que tengan un mayor impacto en los mercados.
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