El Ibex 35 apunta a unas pérdidas mensuales superiores al 3% tras perder los 7.000 puntos

• A las 13:34 horas, el Ibex 35 cede otro 0,12%, hasta los 6.992 puntos.
• De terminar así la jornada, el selectivo acabaría la semana con un retroceso del 4,3% y pondría fin al mes de julio con un saldo negativo del 3,5%.
• El mercado vuelve a cebarse hoy con IAG y Melía, después de que sus cuentas pongan de manifiesto la crudeza de la situación.

El Ibex 35 vuelve a nadar contracorriente hoy en los mercados europeos, con una caída del 0,12%, a las 13:34 horas, hasta los 6.998 puntos, muy penalizado por otra jornada aciaga de presentación de resultados, en la que los valores peor parados vuelven a ser las compañías más vinculadas al sector turístico.

De termina así la sesión, el selectivo español acumularía unas pérdidas semanales próximas al 4,3%, en su nivel más bajo desde el pasado 26 de mayo, y pondría fin al mes de julio con unas caídas acumuladas cercanas al 3,5%.

Resultados de IAG: a los inversores se les atraganta la ampliación de capital

El nuevo episodio de fuertes ventas que viven hoy las acciones de IAG no se debe tanto ya a los resultados presentados, totalmente en línea con las expectativas, si no a la ampliación de capital anunciada, que diluirá con fuerza el peso de cada acción dentro del capital social del grupo.

Tal y como apuntábamos en nuestra previa de ayer, el hecho de que la compañía aprovechase la presentación de resultados para anunciar esta movimiento era una posibilidad muy real y ni el hecho en sí (dilución superior al 60%), ni los motivos esgrimidos para ello (escenario muy adverso), están sentando nada bien hoy a su cotización.

El principal accionista de la compañía Qatar Airways, propietaria de un 25,1% del capital actual, apoya este movimiento y acudirá a la ampliación, pero los accionistas minoritarios quedarán fuera de esta operación y solo podrán ver cómo cada una de sus acciones pasará a representar un porcentaje mucho menor de la compañía.

En cuanto a los números se refiere, las cifras presentadas hoy son tan malas como se habían descontado, por lo que no deberían haber pillado al mercado por sorpresa a estas alturas. Entre abril y junio, la capacidad de operación de IAG se contrajo un 95,3% interanual, lo que provocó un desplome del 89% de los ingresos hasta los 741 millones de euros, mejor incluso de lo proyectado.

A nivel operativo, la contención de los gastos prácticamente a la mitad consiguió limitar las pérdidas operativas hasta los 1.365 millones de euros, sin tener en cuenta los extraordinarios, una cantidad prácticamente idéntica a lo apuntado por el consenso de los analistas.

Al igual que en el ejercicio anterior, la compañía vuelve a experimentar costes extras por un total de 774 millones de euros, especialmente en el capítulo de depreciaciones, amortizaciones y deterioros, que elevan las pérdidas operativas en el trimestre hasta los 2.177 millones de euros y las pérdidas netas al final de su cuenta de resultados hasta los 2.123 millones.

Resultados de Meliá Hotels: los resultados confirman su annus horribilis

Al igual que sucede con IAG, los números presentados por la cadena hotelera Meliá muestran cómo se está cebando la pandemia con uno de los pilares de la economía española como es el turismo.

El mercado ya contaba con que el segundo trimestre del año sería un trimestre perdido para la cadena hotelera, pero la falta de visibilidad para ofrecer unas perspectivas claras para el tercero está penalizando hoy todavía más su cotización.

Entre abril y junio, sus ingresos se desplomaron un 94,5%, hasta unos testimoniales 26,2 millones de euros, que apenas alcanzaron para cubrir una cuarta parte de sus gastos operativos.

La cadena ha hecho sus deberes en este sentido al reducir sus costes un 67,5% en este periodo hasta los 112,6 millones de euros, pero eso no evita que el resultado operativo bruto arroje un saldo negativo de 86,4 millones de euros, que una vez incluidas las depreciaciones y amortizaciones sitúan las pérdidas netas atribuibles en el trimestre hasta los 358 millones de euros.

Resultados de CaixaBank: sus márgenes mejoran, pero las provisiones aumentan

También están siendo castigadas hoy por el mercado, aunque no con la virulencia de las dos primeras, las acciones de CaixaBank, tras presentar números mixtos. Como sucedió en las jornadas anteriores con las cuentas de BBVA y Banco Santander, el mercado prefiere poner el acento en la presencia de los extraordinarios que en una evolución de los márgenes por encima de las expectativas.

Según las cifras presentadas, el margen de intereses del grupo se mantiene prácticamente en los mismos niveles que los vistos en el segundo trimestre de 2019, con una ligera caída del 1,3%, hasta los 1.225 millones de euros.

Por su parte, el margen bruto de la entidad se contrae hasta los 2.134 millones de euros, una cantidad que, si bien es un 8,7% inferior a la vista doce meses atrás, se sitúa con holgura por encima de lo que había descontado el mercado, que hubiera dado por buena una caída incluso hasta los 2.000 millones de euros.

Asimismo, sorprenden también al alza los 976 millones de euros del margen neto, en comparación con los 850 millones esperados. De este modo, los tres principales márgenes del grupo se anotan subidas respecto al trimestre anterior, del 2,1%, el 7,6% y el 22,7%, respectivamente.

Y hasta aquí llegan las buenas noticias en la cuenta de resultados de CaixaBank, porque la entidad se ha visto obligada a seguir blindando sus cuentas contra el COVID con otra provisión de 755 millones de euros (a sumar a los 400 millones apartados para este fin entre enero y marzo) que han acabado por recortar el beneficio neto hasta los 115 millones de euros, prácticamente la mitad de lo esperado.

El mercado estaba dispuesto a ver una caída interanual de los márgenes incluso superior a la prevista, pero la lectura total de la situación es que el escenario actual para la actividad fundamental del banco sigue siendo muy duro y no se ve claro cómo evolucionará en los próximos meses.

Resultados de Banco Sabadell: las previsiones se comen las plusvalías generadas por la venta de Amundi

Tampoco le están yendo mucho mejor las cosas hoy en el parqué al otro bancos que han presentado resultados hoy, Banco Sabadell, tras presentar unos números ligeramente por debajo de las expectativas.

Cierto es que el margen bruto se sitúa totalmente en línea con las previsiones del consenso de los analistas, tras caer un 6,8% interanual hasta los 1.089 millones de euros, pero la debilidad mostrada por el margen de intereses, con una caída del 9,39%, es superior a la que se había descontado en un principio.

Al igual que sucedía con CaixaBank, el elemento que finamente ha hecho separarse las cuentas de Sabadell del guion previsto han sido las provisiones para hacer frente al nuevo escenario económico post COVID, que ha elevado las dotaciones realizadas en el trimestre hasta los 635 millones de euros.

Buena parte de estas provisiones salen de las plusvalías generados por su gestora de fondos, Amundi, que le ha reportado unos ingresos extras de 293 millones de euros, y que arrojan un saldo final a las cuentas del banco en los 52 millones de euros.

Resultados de Ferrovial: entorno complicado para la multinacional española

Otras de la compañías que ha presentado resultados tras el cierre del mercado de ayer es Ferrovial, con unas cuentas muy golpeadas por el coronavirus y por las medidas de cuarentena decretadas que han reducido a la mínima expresión los ingresos de sus negocios de autovías y aeropuertos.

La nota más positiva la deja el negocio de construcción que ha contribuido decisivamente a que los ingresos del grupo en el trimestre superaran las expectativas con unos ingresos en el trimestre de 1.535 millones de euros, cuando el mercado había descontado una cifra mucho más próxima a los 1.100 millones de euros.

Sin embargo, los resultados negativos de explotación de las divisiones más expuestas a las medidas de confinamiento, así como el aumento de los gastos de amortización han acabado por rebajar el resultado de explotación en el trimestre hasta los 6 millones y las pérdidas netas en el trimestre se elevan hasta los 268 millones de euros.

Resultados de Viscofan: crece de forma sólida en plena pandemia

En la otra cara de la moneda, el fabricante de envolturas cárnicas Viscofan sigue dando pasos en la buena dirección en plena pandemia y logra incrementar sus ventas un 7,8% entre abril y junio, hasta los 224,9 millones de euros, una cantidad en línea con las estimaciones del mercado.

Mejores noticias todavía deja la evolución de sus márgenes, con un avance del ebitda en un 23,9% en el segundo trimestre, hasta los 58,3 millones de euros, y que permiten ver un salto interanual del 30,7% en el beneficio neto publicado por el fabricante de envolturas cárnicas.

A esta mejor evolución ha contribuido el crecimiento de los volúmenes comercializados el mejor mis de precios y la contribución de la recientemente adquirida Nitta Casings.

Resultados de Amadeus: números discretos, pero buenas intenciones

También logran asomarse al terreno de las ganancias, aunque con mucha más timidez, las acciones de Amadeus. Como han demostrado Meliá e IAG el sector turismo afronta el peor trimestre de su historia y, ante esta situación, las medidas adoptadas y los planes de actuación son más importantes que los resultados en sí mismos.

En este sentido, sus cuentas han sido ciertamente discretas, por debajo de lo esperado en ingresos y márgenes, y en línea con lo anticipado respecto a las pérdidas, pero aprecian los inversores los pasos que está dando la compañía para mejorar su posición financiera y recortar sus gastos para capear el temporal.

En cuanto a números se refiere, la cascada de cancelaciones ha superado a las reservas en un trimestre clave para la compañía y ha provocado un desplome de las ventas del 81,7%, hasta los 259,5 millones de euros, una cantidad ligeramente superior a los 256 millones de euros esperados.

En cualquier caso, dicha cantidad ha sido insuficiente para hacer frente a los gastos de la compañía y ha enviado al ebitda directamente a los números rojos, con unas pérdidas operativas de 155 millones de euros antes de depreciaciones y amortizaciones, que se han traducido en unas pérdidas netas de 314,7 millones de euros al final de su cuentas de resultados.

En términos ajustados, la compañía argumenta que las pérdidas se habrían reducido hasta los 231 millones de euros, equivalentes a unos 0,51 euros por acción, inferiores a los 0,61 euros por título que se había apuntado por el consenso del mercado.

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