El mercado quiere más y descuenta una nueva rebaja de tipos de la Fed en su próximo encuentro

• El avance del coronavirus más allá de las fronteras de China pone en jaque el crecimiento económico mundial.
• La Reserva Federal anunció el martes la primera revisión de urgencia de los tipos de interés desde la caída de Lehman Brothers.
• Los inversores dan por descontado que el próximo 18 de marzo habrá nuevas rebajas, la única duda es saber en qué cuantía.

Este mismo martes, la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos sacudía los mercados al anunciar por sorpresa la primera revisión de urgencia de sus tipos de interés de referencia de los últimos doce años, con el objetivo de tratar de hacer frente así al todavía difícil de cuantificar impacto que la crisis el coronavirus de China tendrá en la economía mundial.

La noticia resultó doblemente impactante para los mercados, ya que no sólo suponía la primera vez desde la quiebra de Lehman Brothers que el banco central estadounidense realiza un movimiento así sin esperar a una reunión programada, sino que además el recorte anunciado fue el doble de grande de lo que acostumbra entidad.

Normalmente, el banco de bancos estadounidense suele ajustar su política monetaria a un ritmo de un cuarto de punto en cada ocasión. Sin embargo, el martes optó por recortar medio punto directamente, lo que lanzó un claro mensaje de alerta al mercado, que ya se ve reflejado ahora en los futuros sobre los fondos Fed.

Así las cosas, los inversores miran al frente y ya dan completamente por descontado que la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se celebrará los días 17 y 18 de este mes, se saldará también con recortes adicionales, o al menos así lo reflejan tanto el Barómetro de Tipos de la Fed de Investing.com, como el FedWatch Tool del grupo CME.

El mercado descuenta al 100% que habrá nuevos recortes de tipos de la Fed en la reunión de marzo

Según estas herramientas, las probabilidades de que la Fed rebaje sus tipos de referencia por debajo del punto porcentual son del 100%, frente a la horquilla del 1%-1,25% en el que sitúan actualmente.

Lo único que estaría más en el aire y que todavía existe un poco más de discrepancia en el mercado sería el tamaño del recorte: si la Fed optará por solo un cuarto de punto (0,75%-1%) o si recortará de nuevo otro medio punto (0,5%-0,75%), y parece que esta última opción está cobrando mucha fuerza en las últimas horas.

Por un lado, la herramienta del gestor de la Bolsa de Chicago sitúa ahora mismo las probabilidades de la rebaja sea de medio punto en el 67,4%, mientras que la de Investing.com apunta ya directamente a un porcentaje del 100%.

Los inversores descuentan también que los tipos seguirán bajando en próximos encuentros

Además, ambas herramientas coinciden en señalar que los del próximo encuentro no serán los últimos recortes que llevará a cabo el banco central. El indicador utilizado por CME concede un 47,7% de probabilidades de que los tipos desciendan de nuevo en el encuentro de los días 28 y 29 de abril, hasta un rango de entre el 0,25%, mientras que las opciones de que esto ocurra en la reunión de los días 9 y 10 de junio ascienden ya al 66,1%.

Por su parte, el Barómetro de la conocida página web de información financiera otorgan ya un 64,3% de probabilidades de que esta rebaja ocurra ya en el mes de abril y va más allá, incluso, al apuntar que los tipos de interés podrían situarse incluso próximos al 0% al final del presente curso.

La Reserva Federal publicará en marzo sus nuevas proyecciones económicas

En cualquier caso, tan importante o más para el mercado como la decisión adopte la institución el próximo 18 de marzo respecto a los tipos de interés será conocer los detalles que aporten las proyecciones económicas que se publicarán junto con el comunicado del FOMC.

Dentro de estas proyecciones que se publican cuatro veces al año se incluye un gráfico de puntos, conocido con el nombre de ‘dot plot’, en el que los miembros del Comité con derecho y sin derecho a voto ponen de forma anónima donde consideran ellos que van a estar los tipos de interés de referencia en el corto y el medio plazo.

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