El precio de los acciones de Repsol y Bankinter reacciona al alza pese a presentar pérdidas

• Repsol registra unas pérdidas de 1.997 millones de euros entre abril y junio por la ajuste del valor contable de sus activos ante el desplome del precio del petróleo.
• En lo que va de año, la petrolera ha sufrido ya un ajustes de inventarios por valor de 1.088 millones y otro ajustes contable por depreciación de activos de 1.585 millones.
• Bankinter ve como sus márgenes siguen progresando a un ritmo notable, pero se ve obligada a multiplicar por 12 las dotaciones a provisiones respecto al primer trimestre.

La temporada de publicación de resultados empieza a tomar velocidad en el Ibex 35 y el mercado ha tenido que digerir hoy la publicación de las cuentas de dos compañías importantes como son Repsol y Bankinter.

Ambas compañías acaparan hoy titulares por sus números rojos, pero, a nivel operativo, sus cuentas han sorprendido al mercado por presentar un desempeño mejor de lo que se había descontado.

Resultados de Repsol: el negocio upstream y downstream se comporta mejor de lo esperado

Pese a presentar unas pérdidas milmillonarias en el segundo trimestre como consecuencia del frenazo en seco de la demanda de carburantes con motivo de los confinamientos decretados para frenar el COVID y el desplome históricos de los precios del crudo, Repsol se las ha arreglado que sus números hayan logrado mejorar las expectativas del mercado.

Como señalábamos en nuestra previa, el mercado esperaba que el resultado neto ajustado arrojase las pérdidas cercanas a las 258 millones de euros que finalmente ha publicado hoy, pero el comportamiento de su actividad upstream (exploración y producción) y downstream (distribución y comercialización) ha sido mejor al esperado.

En concreto, para la primera se esperaban unas pérdidas de 188 millones de euros, el resultado final ha sido de unos números rojos de 141 millones, mientras que para la segunda se avanzaban unas ganancias de 38 millones de euros, que finalmente han ascendido hasta los 50 millones de euros (8 de la parte industrial y 42 de la comercial).

Sin embargo, la compañía no ha podido evitar que la actual situación del mercado del crudo, con unos futuros que llegaron a marcar precios negativos en el mes de abril, se haya traducido en un ajuste del valor contable de sus activos por valor de otros 1.441 millones de euros, que sitúan las pérdidas netas de la compañía al final de su cuenta de resultados en 1.997 millones de euros entre los meses de abril y junio.

En el cómputo de los seis primeros meses del año en curso, el resultado neto de su actividad se mantiene en positivo (189 millones de euros), pero los 1.088 millones de euros de ajustes de inventarios y los 1.585 millones de ajustes contables dejan el balance del primer semestre en unas pérdidas de 2.484 millones de euros.

Pese a ello, el mercado hace una lectura positiva de las cuentas de la compañía y recibe, además, de buen grado el hecho de que la petrolera siga aplicando y cumpliendo los objetivos de su plan de resiliencia y sea capaz de reducir deuda al tiempo que sigue reforzando su posición financiera con la emisión de bonos.

Resultados Bankinter: Las provisiones afean la buena evolución de sus márgenes

De igual modo están contando hoy con el beneplácito del mercado las acciones de Bankinter, tras presentar también números rojos en el segundo trimestre, muy penalizados de nuevo por el actual entorno económico de pandemia que le ha obligado a destinar nuevas dotaciones a provisiones.

De hecho, la entidad financiera ha logrado incrementar un 6,25% su margen de intereses (percibidos de los préstamos, menos los abonados por los depósitos), hasta los 304,61 millones de euros y el margen bruto (intereses, más comisiones) un 7,07%, hasta los 427 millones de euros, cuando el mercado hubieron dado por bueno que se hubieran mantenido los niveles vistos entre abril y junio de 2019.

Estos números han permitido que su resultado de explotación (bruto, menos gastos) se incrementase en un 9,34% respecto al segundo trimestre del pasado año, pero las provisiones realizadas por el “cambio de escenario macroeconómico” ha provocado que finalmente la cuenta de pérdidas y ganancias salte al rojo a partir de esta línea.

En concreto, el banco ha destinado a estas provisiones en este trimestre 177,14 millones de euros, casi 12 veces más que en el trimestre anterior (15 millones de euros), lo que sitúa el resultado del ejercicio entre abril y junio en unas pérdidas de 21,15 millones de euros.

En el acumulado del semestre, los tres márgenes muestran una progresión similar -intereses +10,6%, bruto +7,63% y explotación +9,83%-, pero los casi 200 millones destinados a protegerse contra la crisis del COVID sitúan las ganancias acumulas en la primera mitad del ejercicio, 109,13 millones de euros, un 64,69% por debajo de sus números en junio de 2019.

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