La cotización de las acciones de Banco Santander se dispara hoy un 4% tras presentar resultados

• El beneficio neto ordinario de Banco Santander creció un 2,47% entre octubre y diciembre de 2019.
• En el conjunto del ejercicio, sus principales márgenes evolución a un ritmo superior al 2%, pero el beneficio neto atribuible se ve impactado por los extraordinarios.
• La entidad ha anunciado un aumento de la cantidad en efectivo a repartir en concepto de dividendo.
• Guía para invertir en acciones de Banco Santander.

La cotización de las acciones de Banco Santander comenzó la sesión con una subida superior al 4%, hasta marcar un máximo intradía en los 3,71 millones de euros, tras conocer unos resultados trimestrales por encima de las expectativas y el anuncio de una mejora de la parte del dividendo a repartir en efectivo.

En este trimestre, los números del grupo se han visto muy dopados por las plusvalías generadas con la venta de buena parte de su negocio de custodia a Crédit Agricole y por los resultados positivos del cambio de la normativa fiscal en Brasil.

En concreto, la firma que preside Ana Botín ha terminado el trimestre con unas plusvalías netas de 711 millones de euros, entra las que destaca la aportación de la venta de la mencionada división de custodia de valores (+693 millones) y la reforma fiscal en el país amazónico (+551 millones).

De este modo, el beneficio atribuible al grupo se incrementa un 34,57% entre los meses de octubre y diciembre de 2019, hasta los 2.783 millones de euros, en comparación con los 2.068 millones de euros registrados en igual periodo del ejercicio anterior.

En cualquier caso, sin tener en cuenta estos extraordinarios, el beneficio ordinario de la compañía mostró un ligero crecimiento del 2,47%, hasta los 2.072 millones, en lo que ha sido una de las sorpresas más agradables del día para los inversores del banco, ya que el mercado aguarda una caída incluso por debajo del nivel psicológico de los 2.000 millones de euros.

El beneficio ordinario de Banco Santander y su margen bruto superan las expectativas

En cuanto a los márgenes del banco, la hoja de resultados de la entidad santanderina arroja datos mixtos, aunque bastante positivos en líneas generales. La nota menos agradable la ofrece el margen de intermediación (intereses percibidos por los préstamos, los abonados en los depósitos), que se contrae un 2,42%, hasta los 8.841 millones de euros, aunque este retroceso estaba ya descontado por el mercado.

Por su parte, el margen bruto (intereses + comisiones y operaciones financieras) se estanca en los 12.592 millones de euros (+0,34%), cuando los inversores se habían hecho a la idea de que caería por debajo de los 12.500 millones; mientras que el margen neto (intereses + comisiones – gastos de explotación) se mantiene también prácticamente sin cambios (+0,23%) en los 6.621 millones de euros.

De este modo, con los resultados del último cuarto del año en la mano, Banco Santander puede presumir de mantener una evolución positiva superior al 2% en sus principales márgenes en 2019, con un avance del 2,74% en el de intereses (35.283 millones de euros) y del 2,21% del bruto (49.494 millones) y del neto (26.214 millones).

Las principales magnitudes de Banco Santander crecen más de un 2% en 2019

En cuanto al beneficio del conjunto del ejercicio, al igual que sucede con los trimestrales, los números de la entidad financiera se ven distorsionados por la presencia de extraordinarios, aunque en este caso, con el resultado contrario.

En el tercer trimestre, Banco Santander tuvo que asimilar un deterioro del fondo de comercio de su filial en el Reino Unido por valor de 1.491 millones de euros, lo que, sumado a otros costes de reestructuración registrado a lo largo del curso, han hecho que el beneficio atribuible al grupo en 2019 retroceda hasta los 6.515 millones de euros, un 16,5% menos que en el ejercicio precedente.

Sin embargo, si eliminamos plusvalías y saneamientos de la ecuación, el beneficio ordinario habría registrado un avance en línea con el resto de márgenes (+2,33%), con un resultado de 8.252 millones de euros.

Banco Santander mejora 35 puntos básicos su ratio de solvencia CET 1 hasta el 11,65%

También evolucionan favorablemente los niveles de solvencia del banco. La tasa de morosidad da un nuevo paso atrás y se sitúa ahora en un 3,32% (aunque el del negocio en España se mantiene en torno al 7%) y con una ratio de cobertura del 67,9%.

Más importante todavía para los inversores ha sido el hecho de que la ratio de capital CET 1 fully loaded alcance el 11,65%, 35 puntos básicos más que doce meses atrás, y que el banco pretenda mejorarlo en similar proporción a lo largo de este curso hasta llegar al nivel del 12%.

Banco Santander mantiene el dividendo, pero eleva un 3% la cuantía en efectivo

En cuanto al dividendo se refiere, el banco pretende aumentar la cuantía en efectivo del dividendo a distribuir un 3% respecto a 2018, con un segundo reparto con cargo a los resultados de 2019 de 0,13 euros por título: 0,10 euros en efectivo y otros 0,03 euros en formato dividendo elección.

De este modo, aunque la cantidad total a distribuir será igual que la repartida en 2018 (0,23 euros por acción), la parte en efectivo será superior este curso (0,20 euros) en comparación con el precedente (0,195 euros).

Según ha argumentado la compañía, con este incremento, la cantidad de beneficios repartida entre sus accionistas se mantendría dentro de la horquilla anunciada, con un payout del 40%-50%.

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