La Reserva Federal (Fed) recorta los tipos otro cuarto de punto, pero deja dudas para el resto del año
El banco central estadounidense sucumbe de nuevo a la presión de los inversores y del presidente estadounidense y rebaja un escalón los tipos de interés de referencia por debajo del 2%.
- La Fed rebaja los tipos de interés un cuarto de punto y los sitúa entre el 1,75% y el 2,0%.
- La de hoy ha sido la decisión con más votos en contra desde diciembre de 2014.
- El gráfico de puntos (‘dot plot’) muestra que los partidarios de realizar más bajadas de tipos son minoría dentro del FOMC.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha decidido en su reunión de hoy rebajar otro cuarto de punto la horquilla de tipos de referencia hasta un rango de entre el 1,75% y 2%, tras haber adoptado esta misma decisión en el encuentro anterior, celebrado los días 30 y 31 de julio, en lo que supuso la primera rebaja de los tipos de los últimos 11 años.
De este modo, aunque los datos macroeconómicos siguen mostrando la situación de fortaleza de la que disfruta el mercado laboral del Tío Sam y la pujanza del consumo en el mercado doméstico, el banco central estadounidense ha acabado por sucumbir ante la fuerte presión por parte de los inversores, así como del propio presidente del país, Donald Trump, para que seguir acomodando su política monetaria.
Para encontrar el último precedente de dos rebajas consecutivas de los tipos de interés en Estados Unidos hay que remontarse a los meses de octubre y diciembre de 2008, en plena crisis económica, cuando la autoridad monetaria ponía fin a un ciclo de recortes que llevó los tipos de referencia del 5,25% en junio de 2006 a prácticamente cero en solo un año y medio.
Según se recoge en el comunicado publicado por la entidad, esta decisión ha sido adoptada con el voto discordante de 3 miembros del Comité: los reincidentes Esther George y Eric Rosengren, que ya votaron en contra de esta decisión en el mes de julio; y James Bullard, el miembro más “dovish” de todo el Comité, quién apostaba por realizar directamente una bajada de medio punto porcentual en vez de solo un cuarto de punto.
La Reserva Federal muestra una división no vista en los últimos 5 años
Tal y como sucediese la semana pasada en el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), los máximos responsables de la política monetaria estadounidense han mostrado una inusual división y ninguna otra reunión había registrado el voto en contra de tres miembros del FOMC desde el mes de diciembre de 2014.
Por lo demás, en el texto que emite la entidad para comunicar la decisión apenas se registran algunos pequeños cambios respecto al documento publicado a finales de julio, como la mención a unas exportaciones y a una inversión empresarial más débiles o la constatación de la mejora del gasto de los hogares.
Los partidarios de seguir bajando tipos de interés son minoría dentro de la Fed
De igual modo, junto a este comunicado, el FOMC publica trimestralmente sus proyecciones económicas, entre las que se incluye el conocido como ‘dot plot’ o gráfico de puntos, un diagrama en el que los miembros de la entidad sitúan de forma anónima dónde ven ellos los tipos de interés al final del ejercicio, y que en esta ocasión dibuja un escenario muy incierto de cara a las dos próximas reuniones del año.
Según muestra el gráfico, hasta 5 miembros de la entidad consideran que los tipos a final de año deberían haber permanecido por encima del nivel del 2% (George, Rosengren y otros tres más sin derecho a voto este año) y otros 5 más creen que los tipos permanecerán en su nuevo rango tras el encuentro de diciembre (ninguna bajada en los encuentros de octubre y diciembre), frente a los 7 (minoría) que sí ven factible que la entidad lleve a cabo una tercera rebaja en lo que queda de año hasta el nivel de 1,50%-1,75%.
El gráfico de puntos refuerza la idea de que la Fed solo busca un ajuste de mitad de ciclo
Sorprende ver también, para mayor disgusto de los inversores, que la división es prácticamente total respecto a lo que sucederá el año próximo. De los 17 miembros de la entidad, solo 8 creen que los tipos estarán en niveles inferiores a los actuales, frente a los 7 que ven una subida, por lo que se refuerza la idea esbozada por el presidente de la Fed, Jerome Powell, de que lo que está haciendo la entidad es un ajuste temporal a mitad del ciclo.
La reacción del mercado ha sido inmediata y el dólar ha respondido al alza ya que los inversores esperaban ver una Fed más dispuesta a seguir acomodando su política monetaria, mientras que la Bolsa de Nueva York y las principales materias primas han acentuado las caídas.
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