Lagarde y de Guindos (BCE) recrudecen las perspectivas de la UE y el mercado lo recibe con subidas

• El Banco Central Europeo estima como escenario más probable una contracción del PIB de la eurozona en 2020 de entre el 8% y el 12%.
• El mercado entre una dinámica de cuanto peor, mejor, ya que ve más posible que la autoridad monetaria amplíe los estímulos.
• La presidenta del BCE, Christine Lagarde, asegura también que no se producirá una crisis de deuda, como ocurrió en la anterior crisis.

Los dos primeros espadas del Banco Central Europeo, su presidenta, Christine Lagarde, y su vicepresidente, Luis de Guindos, han salido hoy al unísono a lanzar un nuevo aviso a navegantes: de los tres escenarios dibujados por el BCE sobre el impacto de la crisis, el leve, el medio y el severo, aquel menos dañino para la economía comunitaria no parece ya una realidad factible.

Según las posibilidades esbozadas en su último boletín económico, el banco central estimaba que el producto interior bruto de la Unión Europeo podría registrar en el presente curso un 5% (escenario leve), un 8% (escenario medio) o un 12% (escenario severo), por lo que la supresión del primero dejaría ahora la contracción económica en torno un número de doble dígito.

En concreto, Lagarde ha asegurado que es muy probable que el escenario leve se haya quedado “obsoleto”, por lo que las previsiones pasarían ahora a situarse en un punto entre el escenario medio y el severo.

Por su parte, de Guindos ha sido mucho más directo y ha apuntado directamente a que la economía europea se contraerá entre un 8% y 12%, habida cuenta de que ninguna economía estaba preparada para más de dos meses de confinamiento.

Sin embargo, pese a estos mensajes pesimistas, el mercado ha reaccionado al alza, incluso antes de conocer la propuesta económica realizada por la Comisión Europea para su Plan de Recuperación para ayudar a los Estados miembros para reponerse de los estragos provocados por las medidas de contención del COVID-19.

Los inversores creen que al deteriorarse las perspectivas económicas podrían lanzarse nuevos estímulos

En ocasiones, el mercado entra una dinámica de cuanto peor, mejor, y en el caso del BCE de esta mañana es un buen ejemplo de ello. Consideran los inversores que, si el banco central reconoce que la situación económica se sitúa en la parte más pesimista de sus previsiones, la autoridad monetaria será mucho más propensa a incrementar los estímulos económicos.

Esta situación se acentúa, además, si tenemos en cuenta que, al ritmo que la entidad está acudiendo al mercado, el programa de compra de activos de emergencia por la pandemia (PEPP) podría quedarse sin fondos en algún punto entre septiembre y octubre, así que parece solo una cuestión de tiempo que el BCE tenga que verse obligado a incrementar la cuantía del programa.

Además de la mención coral de los dos dirigentes del Banco Central Europeo a las previsiones de decrecimiento, destaca también la contundencia con la que Christine Lagarde ha aseverado que, al contrario de lo que sucedió hace una década, en esta ocasión la crisis económica mundial no derivará en una nueva crisis de deuda para la Unión Europea.

Tras el grave patinazo de marzo, Chirstine Lagarde no quiere dudas sobre la deuda soberana

Este fantasma ha venido sobrevolando los parqués en los últimos meses, en gran parte alentado también por unas desafortunadas declaraciones de la propia Lagarde a mediados de marzo, en las que aseguró que la autoridad monetaria no estaba para vigilar la evolución de las primas de riesgos de los países miembros.

Dado el estado en que se encuentra la situación actual, en la que se conjuga incertidumbre por el escenario económico y la creciente posibilidad de que el BCE tenga que expandir el volumen de sus medidas, las declaraciones en este sentido podrían convertirse en el nuevo mantra que repetirá la entidad en todas y cada una de sus comparecencias.

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