El rebote del Santander acumula un 12,78% de caídas desde enero

A las 14:05h, el Banco Santander caía un 0,78%. Banco Santander S.A. es un banco global dedicado a la banca minorista. La firma también ofrece otros servicios como banca mayorista, seguros y gestión de activos. Sus operaciones comerciales se extienden por América Latina, Europa continental y Estados Unidos.

Análisis fundamental de Santander

Si atendemos a los flujos de caja, el precio de la acción podría estar ligeramente infravalorado, teniendo en cuenta que podríamos marcar un precio objetivo en el entorno de los 4,90 euros y que hoy cotiza en los 4,323 euros por acción.

La compañía tiene un buen PER (10,4x) en comparación con el promedio de la industria de los bancos españoles (11,6x) y en comparación con la media del mercado (17,8x). La compañía tiene escaso valor basado en el crecimiento esperado para el próximo año, ya su ratio PEG es 1,1x.

Si bien es cierto que se espera un crecimiento anual de las ganancias del 9,6%, a pesar de que los tipos de interés en Europa permanecerán al 0%, al menos, hasta final de año. Por ello, el crecimiento de los beneficios y de los ingresos (+4,6% anual) del Banco probablemente superen la media del mercado español. Este crecimiento no debe considerarse como un crecimiento alto, cuyo porcentaje de referencia para ello, sería el 20%.

En cuanto al usos de los fondos de los accionistas, se espera un ROE del 10,5% en los próximos tres años. Para considerarse un rendimiento óptimo sobre el patrimonio, este debería ser superior al 20%.

Mirando al pasado, podemos ver que la tasa de crecimiento interanual de los beneficios del banco ha sido positiva en los últimos cinco años. No obstante, no ha superado en el último año al promedio de la industria, quedándose en la media del 7,1%.

En el último año, el Banco Santander no ha utilizado de manera eficiente los fondos de los accionistas, con un retorno sobre el patrimonio ROE del 8% que, si bien ha sido superior a la media de los bancos (6,3%), ha quedado por debajo del nivel que se considera como óptimo (20%). La compañía presidida por Ana Botín, utilizó sus activos de manera más eficiente que el promedio de la banca española.

En cuanto a los préstamos del banco, podemos decir que tiene una proporción aceptable de activos no crediticios mantenidos. Los pasivos se componen principalmente de fuentes de financiación de bajo riesgo.

Los préstamos en el Banco Santander, son ampliamente financiados por depósitos de clientes y el nivel de activos del banco en comparación con su patrimonio es moderado, por lo que tiene un nivel apropiado de endeudamiento para financiar préstamos.

En cambio, la compañía tiene una baja previsión para préstamos incobrables y un alto nivel de este tipo de créditos (superior al 2%).

Si nos fijamos en los dividendos, podemos decir que el dividendo del Santander (4,36%) está por debajo del 25% de los pagadores de dividendos en España (4,99%).

Análisis técnico de Banco Santander

2018 ha sido un año realmente complicado para la cotización del Banco: ha caído desde los 5,86 que tocó a comienzos de febrero hasta los mínimos generados en diciembre en los 3,80 euros. Este año 2019 ha arrancado con mayor optimismo para los accionistas del banco, que han visto recuperar un 12,78% desde los mínimos.

Si nos fijamos en el gráfico diario, podemos ver que la tendencia del Santander es bajista y que nos estamos acercando a la directriz, que aún no ha sido capaz de superar. En estos momentos los indicadores técnicos comienzan a marcar lo que puede ser un giro en el rebote. El RSI está dando un cruce bajista a su media móvil y el CCI está saliendo de la sobrecompra.

En este contexto, el movimiento del precio sigue siendo bajista hasta que no se confirme un cambio de tendencia. Para que el gráfico mejorase deberíamos ver un cierre diario por encima de los 4,539 euros, que supondría una superación de la media de 200 periodos y de la resistencia el pasado 21 de septiembre. Si eso ocurriese, podríamos comenzar a pensar en una nueva perspectiva de inversión para el Banco. ;ientras eso no ocurra, podemos vigilar soportes para entradas en corto.