Qué esperar de los resultados de Banco Santander en el primer trimestre de 2019

Banco Santander presentará resultados el próximo martes, 30 de abril, con el gran reto de la integración del Banco Popular como una de las grandes incógnitas.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Ana Botín en el primer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Los resultados de Banco Santander en 2018, uno de los mejores entre los bancos del Ibex

Durante la última campaña de presentación de resultados, las cuentas de Banco Santander fueron una de las sorpresas más agradables para los inversores, al batir las expectativas y presentar unos beneficios totales de 7.810 millones de euros, un 18% más que lo cosechado en 2017 y por encima también de los 7.665 millones pronosticado por los expertos.

La entidad cántabra basó dicho crecimiento en una reducción de sus gastos y en los saneamientos realizados por la compañía, que se vieron acompañados por una mejora de sus resultados en España y Brasil.

Para este trimestre, sin embargo, los cálculos de los analistas son más pesimistas y apuntan a que su beneficio neto podría caer incluso de los 0,12 euros por acción que ha entregado de forma consecutiva durante los últimos cinco trimestres.

Según los cálculos de Credit Suisse, el retroceso podría llegar incluso al 8% y sus ganancias podrían detenerse en torno a los 1.891 millones de euros, pese a que el margen de intermediación (intereses recibidos por los préstamos, menos los pagados por los depósitos) podría repuntar un 3%.

América Latina, el principal bastión de Banco Santander para seguir creciendo

Con más de 700 millones de euros de beneficio al trimestre generados solo en Brasil, el 48% de las ganancias de Banco Santander provienen de América Latina, una región en la que la entidad financiera española cuenta con cerca de 67 millones de clientes.

Tanto el consejero delegado del banco, José Antonio Álvarez, como su presidenta, Ana Botín, han incidido en sus últimas intervenciones públicas en la importancia de esta área geográfica como una “magnífica opción de inversión” que ofrece “posibilidades inmensas”, por lo que buena parte de la capacidad de crecer del grupo, así como de sus resultados en el primer trimestre del año, dependerán de su desempeño en la región.

En este sentido, Banco Santander anunciaba recientemente su intención de hacerse con el 25% que no controla de su filial en México, en una operación que espera sea efectiva en la segunda mitad del año.

Banco Santander realiza movimientos corporativos para mejorar sus ratios

Además de incrementar su exposición al mercado mexicano, con esta operación Banco Santander incrementará en 0,05 puntos el capital de máxima calidad y le permitiría excluirla de cotización en la Bolsa de México, con el consiguiente ahorro de costes.

Esta no ha sido la única operación emprendida por la compañía para mejorar su posición de capital. El pasado miércoles, 17 de abril, la entidad santanderina anunciaba la fusión de su negocio de depositaría y custodia con el de la francesa Credit Agricole, en un movimiento que le reportará unas plusvalías cercanas a los 700 millones de euros que permitirán elevar su CET1 FL (‘core equity tier fully loaded’) en tres puntos básicos.

En los últimos resultados presentados, el CET1 FL se situó ya en el 11,30% y estas últimas operaciones servirán para acercar dicho guarismo al 12% marcado como objetivo deseable por la entidad en su última junta de accionistas.

Integración de Banco Popular y explicar el nombramiento fallido de Andrea Orcel

Según el último folleto de actividad continuada remitido ayer mismo a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Banco Santander estaría encontrado ‘dificultades y obstáculos’ en la integración de Banco Popular.

La entidad va más allá y sostiene incluso que los beneficios, las sinergias y los costes derivados de la fusión podrían no estar en línea con las estimaciones previas, por lo que su efecto podría dejarse notar en los resultados de este trimestre.

En cualquier caso, este será uno de los aspectos a los que la entidad tendrá que hacer frente durante la presentación de resultados, al igual tratar de explicar el conflicto existente con Andrea Orcel, quien acudirá a los tribunales para denunciar a la compañía por la marcha atrás en su nombramiento como consejero delegado.

Cotización actual de las acciones de Banco Santander y recomendaciones de los analistas

El precio de la acción del banco español puso fin a la sesión de ayer, 25 de abril, en los 4,484 euros por título y se aleja un poco más de los máximos de ocho meses marcados el pasado miércoles en los 4,683 euros por acción.

En cualquier caso, los títulos de la compañía todavía defienden una subida del 18% desde su último gran mínimo relativo, marcado el 27 de diciembre en los 3,80 euros por acción y que supusieron su precio más bajo desde el mes de octubre de 2016.

Pese a este avance, la cotización de las acciones de Banco Santander se encuentra todavía un 15,7% por debajo del precio objetivo medio del consenso de los analistas, situado en los 5,190 euros por acción.

Este potencial alcista se ve reflejado también en las recomendaciones por los grandes bancos de inversión sobre el valor, con 17 consejos de compra, 3 neutrales y tan solo 4 de venta.