Qué esperar de los resultados de Repsol en el primer trimestre de 2019

Repsol presentará resultados el próximo martes, 30 de abril, con la crisis económica y política de Venezuela minando sus cuentas.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Antonio Brufau en el primer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Repsol finalizó 2018 con el mayor beneficio de los últimos 8 años

La petrolera española puso fin al pasado curso con sus mayores beneficios de los últimos ocho años, tras concluir el ejercicio con unas ganancias de 2.341 millones de euros, un 10% más de lo obtenido en el conjunto de 2017.

Sin embargo, para este trimestre, los inversores esperan que la multinacional española sea capaz de presentar el mismo beneficio de 0,39 euros por acción que obtuvo en el primer trimestre de 2018, aunque en esta ocasión, con unos ingresos inferiores, próximos a los 11.500 millones de euros.

Venezuela, principal amenaza de las cuentas de Repsol

El principal lastre que encuentra en estos momentos la compañía española es su sostenida apuesta por Venezuela, a pesar de las graves dificultades que atraviesa el país caribeño.

Al término del pasado año, los saneamientos extraordinarios que la compañía tuvo que afrontar por la situación de Venezuela superaron los 1.159 millones de euros y el aumento desde entonces de las tensiones vividas en el país, al borde del colapso, no han hecho más que jugar en contra de los intereses de la compañía española.

Sin embargo, la compañía no se plantea modificar su operativa en Venezuela y continuará con los intercambios de productos refinados por crudo venezolano con la compañía estatal local PDVSA, para mayor enfado de Estados Unidos, que amenaza con aplicar sanciones a aquellas compañías que hagan negocios con Caracas.

Repsol se beneficia del rally del crudo menos que sus rivales

Esta situación ha provocado, además, que uno de los aspectos que más deberían haber beneficiado a la compañía, como es el repunte de precio de crudo, apenas se esté viendo reflejado en el parqué.

En lo que va de año, la cotización de petróleo Brent europeo se ha incrementado un 35% y el WTI texano un 40%, mientras que la de las acciones de Repsol apenas lo ha hecho en un 4,5%. Por el contrario, otros grandes jugadores del sector como la británica BP o la estadounidense ExxonMobil disfrutan hoy de subidas superiores 12% y al 20%, respectivamente, en el acumulado del año.

Más allá del escaso impacto que está teniendo en su cotización, el encarecimiento del precio de la materia prima sí que debería tener un impacto positivo en las cuentas de la petrolera española en el primer trimestre.

Repsol sigue expandiendo su negocio con nuevas yacimientos y adquisiciones

Mientras tanto, Repsol sigue mostrando apetito por seguir expandiéndose, especialmente en su negocio upstream (exploración y extracción).

Sin dejar América, Repsol ha firmado junto con Exxon y Ecopetrol un acuerdo para explorar y producir hidrocarburos las costas de Colombia y esta misma semana hacía público el hallazgo junto a Shell de un significativo yacimiento de petróleo en el Golfo de México (Estados Unidos).

Asimismo, en las últimas semanas, la compañía española ha acordado con la rusa Novatek la compra de gas no licuado procedente de Siberia mediante la firma de un contrato que le asegura el suministro de un millón de toneladas de GNL durante los próximos 15 años.

De igual modo, un consorcio integrado por Repsol y Macquarie se postula como favorito para comprar X-Elio, una de las mayores plataformas fotovoltaicas de España, en una operación que podría superar los 1.000 millones de euros.

Cotización actual de las acciones de Repsol y recomendaciones de los analistas

El precio de las acciones de la petrolera española puso fin a la sesión de ayer, 25 de abril, en los 14,89 euros por título. Aunque, como hemos visto, la firma española es una de las que menos se está aprovechando del espectacular repunte del petróleo en 2019, sus títulos todavía se encuentran un 9,4% por encima de su último mínimo relativo, marcado el pasado mes de diciembre en los 13,605 euros por acción.

Lo discreto de su evolución hasta el momento permite también al valor presumir de un potencial alcista del 19,74%, si tomamos como referencia el precio objetivo medio a doce meses del consenso de los analistas, que se sitúa actualmente en los 17,830 euros por título.

Dadas estas posibilidades, prácticamente la inmensa mayoría de las casas de análisis y bancos de inversión son alcistas en el valor, que acapara solo 2 recomendaciones de compra, frente a los 6 neutrales y los 22 de compra.