Los inversores son más ‘dovish’ que la Fed: el mercado ve un 22% de posibilidades de una bajada de tipos en septiembre

• Los futuros sobre los fondos Fed ven un 37% de posibilidades de que se bajen los tipos antes de que finalice el año.
• Por el contrario, tanto el mercado como los miembros del FOMC descartan una subida de tipos en 2019.
• Sin embargo, ningún miembro de la Reserva Federal ve posibilidades de revisiones a la baja.

La publicación anoche de las últimas proyecciones económicas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos pusieron de manifiesto la visión más conservadora de la entidad, cuyos miembros consideran ahora que no habrá ninguna subida de tipos este año.

En concreto, el gráfico de puntos o ‘dot plot’, diagrama en el que todos los miembros del FOMC con y sin derecho de voto muestran de forma anónima dónde consideran ellos que se situarán los tipos de interés al final de cada ejercicio, mostró anoche diferencias notables con las estimaciones publicadas en diciembre.

En estas nuevas proyecciones, los miembros del banco central estadounidense no ven posibilidades de que se produzcan nuevas subidas de tipos de interés este año, en claro contraste con las dos pronosticadas en el documento presentado en diciembre, pero sí que dejan la puerta abierta a una nueva subida en 2020, hasta una horquilla de entre el 2,5% y el 2,75%.

Ninguno de los miembros del FOMC ve posibilidades de rebajas de tipos de interés

Sin embargo, los inversores mantienen una versión más acomodaticia (‘dovish’) de la mantenida por la propia entidad. Tal y como refleja el mencionado ‘dot plot’, ninguno de los miembros del FOMC cree que los tipos acabaran 2019 por debajo de sus niveles actuales (11 votos para la opción de mantener, 4 para una subida y 2 para dos subidas), al contrario de lo que refleja la realidad del mercado.

Según constatan tanto el Barómetro de tipos de la Fed de Investing.com como el FedWatch Tool del CME, los inversores no solo no conceden posibilidad alguna de una subida de tipos este año, sino que aumenta las probabilidades de que la revisión que acometa la entidad sea a la baja.

Ambas herramientas calculan ahora que las probabilidades de que la máxima autoridad bancaria estadounidense de un nuevo golpe de timón y recorte el precio oficial del billete verde ascienden ya al 22%, el doble de las registradas la pasada semana.

El mercado ve un 37% de posibilidades de una rebaja de tipos de la Fed en el presente curso

Si miramos las previsiones para el encuentro de diciembre, tradicionalmente una de las citas preferidas por la Fed para llevar a cabo modificaciones en su política monetaria, la opción de que los tipos se sitúen por debajo de su actual rango de entre el 2,25% y el 2,50% alcanzan ya el 37% de posibilidades.

De este porcentaje, en torno a un elevado 30% respalda la teoría de que la entidad cometerá una única revisión a la baja, y cerca del 7% restante se asociaría con el hecho de al menos dos recortes, que enviarían el rango de referencia por debajo del 2%.