Los datos de empleo en EE.UU. superan las expectativas y respaldan el giro ‘dovish’ de la Fed

• La economía de Estados Unidos generó 196.000 empleos en marzo, frente a los 175.000 previstos.
• Los datos finales de febrero se revisan al alza, desde los 20.000 hasta los 33.000 nuevos puestos de trabajo.
• La tasa de paro se mantiene en el 3,8% y la inflación salarial se desacelera dos décimas hasta el 3,2% interanual.

Tras el sonoro pinchazo registrado en el mes de febrero, el mercado laboral estadounidense vuelve por sus fueros en el mes de marzo con unos datos que no sólo superan las expectativas del mercado, sino que refuerzan el giro acomodaticio de la Reserva Federal (Fed) respecto a su política monetaria.

En concreto, según las cifras publicadas hoy por el Departamento de Trabajo del Gobierno estadounidense, la economía del Tío Sam generó en el mes de marzo 196.000 nuevos puestos de trabajo, sobradamente por encima de los 175.000 anticipados por los analistas y de los 129.000 calculados por la consultora ADP para el sector privado.

Asimismo, el resto de las cifras sobre el mercado laboral estadounidenses publicados hoy siguen mostrando su buena salud, empezando por la revisión al alza de los datos finales de creación de empleo en el mes de febrero, hasta los 33.000 nuevos puestos de trabajo, frente a los 20.000 anunciados inicialmente para el segundo mes del año.

La revisión al alza de las cifras del mes precedente suele ser una buena noticia para el mercado, pero en este caso, dada la magnitud del pinchazo en el mes de febrero, apenas tendrá impacto en el enorme diente de sierra que quedará reflejado en la serie histórica.

Sin embargo, este hecho tampoco debería preocupar en exceso a los inversores, las estadísticas muestran como la creación de empleo se desploma periódicamente sin que ello suponga un mayor trauma para la economía del país, tal y como sucedió en septiembre de 2017 (+18.000 empleos) y mayo de 2016 (+11.000 empleos), marzo de 2015 (+85.000 empleos) o diciembre de 2013 (+75.000 empleos).

Por su parte, la tasa de desempleo repite otra vez en el 3,8%, a tan solo una décima de los mínimos de 50 años marcados por este indicador en el último tramo del pasado años y que podría volver a repetir en un futuro próximo si el mercado laboral sigue mostrando esta tendencia ya que, además de la creación de empleo, se ha contraído dos décimas la tasa de participación hasta el 63,0%.

La inflación salarial se desacelera y refuerza el giro ‘dovish’ de la Reserva Federal

Por el contrario, la inflación salarial, medida a través de la evolución de los ingresos medios por hora, se vuelve a desacelerar notablemente en marzo y registra ahora un avance mensual del 0,1%, en contraste al 0,4% de febrero y al 0,2% esperado por los expertos.

Este nuevo paso atrás registrado en el tercer mes del año en curso rebaja la comparativa interanual hasta el 3,2% y da la razón a aquellos miembros de la Reserva Federal que en la última reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) apostaron por seguir rebajando el tono neutral de la entidad y adoptar una postura más acomodaticia (‘dovish’) respecto a su política monetaria.

El dólar cae al reafirmarse la posibilidad de que la Fed de por concluidas las subidas de tipos

En este sentido, la cotización del dólar estadounidense ha reaccionado inicialmente a la baja, al ver como las posibilidades de que la Fed dé por concluido el ciclo de subidas es aún mayor tras constatar el comportamiento de un mercado laboral que sigue avanzando con paso firme sin generar una excesiva presión sobre la inflación.

Así, nada más conocer las cifras el par EUR/USD subió hasta marcar un nuevo máximo intradía en los 1,1244 dólares por moneda única, mientras que el índice dólar, que mide la evolución del billete verde contra el resto de contrapartes, se deslizó hasta mínimos de la sesión en los 96,787 puntos.

De igual modo, en el mercado bursátil, los futuros sobre los principales índices de referencia incrementan los avances y apuntan ahora a subidas de entorno a un 0,30%, al ser los datos doblemente positivos para los inversores en renta variable estadounidense ya que, además de por las implicaciones que estos suponen para la política del banco central, una nueva cifra de empleo por encima de las expectativas denota la buena salud de la economía estadounidense.