Precio acciones Acerinox. Cinco cosas a seguir de cerca en sus resultados del primer trimestre de 2020

Acerinox presentará resultados el próximo miércoles, 29 de julio, en un contexto económico realmente complicado para la acerera.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Rafael Miranda en el segundo trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de Acerinox para el segundo trimestre de 2020

Acerinox puso fin al pasado ejercicio con unas pérdidas trimestrales de 173 millones de euros, propiciadas por una serie de ajustes contables, que sin embargo no fueron mal recibidas por los inversores dada la mejora de sus márgenes.

Sin embargo, el mercado no fue tan benévolo al término del primer trimestre del presente ejercicio, aunque en esta ocasión la compañía logró esquivar los números rojos. El mercado esperaba que los ingresos alcanzasen los 1.200 millones de euros, pero su facturación se contrajo un 4%, hasta los 1.159 millones de euros.

De igual modo, el mercado aspiraba a ver unos beneficios próximos a los 40 millones de euros (unos 0,15 euros por acción), pero dicha cifra finalmente acabó por registrar una caída del 14%, hasta los 28 millones de euros (0,10 euros por título).

Para este trimestre, el mercado es consciente de la actual situación del mercado con la irrupción del coronavirus y prevé que las ventas totales del grupo se contraigan de nuevo por debajo incluso del umbral de los 1.000 millones de euros.

Los beneficios, por su parte, podrían conseguir esquivar los números rojos si se anota ya la reciente adquirida VDM que podría logar impulsar el resultado neto de la española hasta los 0,20 euros por acción.

Acerinox cuenta con la alemana VDM Metals Holding como una nueva palanca de crecimiento

El pasado 19 de marzo, Acerinox cerró la compra de la alemana VDM Metals Holding en una operación cifrada en los 532 millones de euros, de los que la española pagará 310 millones de euros por realizar la transacción y asumirá una deuda de 57 millones de euros y obligaciones por importe de otros 165 millones de euros.

El mercado vio en este movimiento un acierto por parte de la compañía española, que además de diversificar su negocio, le abría las puertas a un segmento de mayor valor añadido como es el de las aleaciones de níquel y los aceros inoxidables de altas prestaciones, pero ahora está ansioso por saber cómo encaja la nueva compañía dentro del grupo.

De igual modo, los inversores también esperan oír nuevas indicaciones sobre cómo está afectando la actual situación del mercado a VDM y sus previsiones de negocio para el resto del año, ya que esta compañía también está expuesta a dos sectores de actividad muy castigados en la actualidad, como el de los hidrocarburos y la industria aeroespacial.

La evolución del ebitda volverá a decantar el veredicto del mercado

En cualquier caso, parece que un trimestre más será la evolución del ebitda la que decante la reacción del mercado más que la de los propios beneficios, su facturación o los niveles de producción.

Además de la propia crisis del coronavirus, el sector del acero lleva arrastrando una crisis de precios desde el estallido de la guerra comercial entre China y Estados Unidos en el año 2018, lo que ha hecho que los inversores pongan más el enfoque en los márgenes que es capaz de obtener la compañía que en otras variables.

En este sentido, el porcentaje del ebitda sobre la facturación en el pasado curso fue en aumento, desde el 7% del primer trimestre (90 millones de ebitda, sobre 1.202 millones facturados) a un 10% en el último cuarto (112 millones sobre 1.093 ingresados) y el objetivo para los tres primeros meses de 2020 era que el ebitda estuviera en torno a estos últimos.

Sin embargo, un ajuste negativo del valor de los inventarios por un importe de 16 millones de euros acabó provocando que el ebitda se recortase un 6% respecto al mismo trimestre del año anterior, y el margen sobre ventas volvió a retroceder hasta el 7%.

El coronavirus rebaja la actividad de Acerinox al 65% de su capacidad

También espera el mercado conocer más detalles sobre cómo está afectando el coronavirus a un negocio tan vinculado al ciclo económico como es la producción de acero. Durante la presentación de sus resultados del primer trimestre, el pasado 24 de abril, Acerinox reconoció que la pandemia estaba afectando de forma “significativa” en el segundo trimestre.

Advertían entonces que el impacto no estaba siendo “homogéneo” en todos los países, pero que su actividad durante el segundo trimestre podría verse reducida al 65% de su capacidad de producción con el consiguiente impacto en la cuenta de resultados.

La compañía rechazó entonces hacer proyecciones más a largo plazo, pero los inversores esperan poder tener ahora alguna referencia más sólida de cómo ve el futuro de la compañía su dirección.

También aguardan sus accionistas cualquier indicación que pueda dar la compañía respecto al reparto de dividendos. Muchas compañías han decidido suprimirlo en aras de preservar sus niveles de solvencia, pero Acerinox todavía no se ha pronunciado y vincula su aprobación a una junta de accionistas que todavía no se ha celebrado.

Cotización actual de las acciones de Acerinox y recomendaciones de los analistas

El precio de la acción de Acerinox se mueve hoy, viernes 24 de julio, en torno a los 7,06 euros por acción, lejos ya del mínimo histórico marcado el pasado 19 de marzo en los 5,296 euros por título, pero sin mostrar por el momento mucha intención de seguir recuperando terreno.

Tras estancarse en torno a los 7 euros por acción, su cotización se mantiene muy lejos todavía del precio objetivo medio a 12 meses del consenso de los analistas, que se sitúa actualmente en los 9,63 euros por acción, más de un 35% por encima de su precio actual.

Este potencial alcista permite al valor disfrutar del apoyo mayoritario de los grandes bancos de inversiones y sus títulos cuentan a día de hoy con 14 consejos de compra, frente a 5 de mantener de un total de 19 emitidos.

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